【大唐早读】7月中国制造业PMI为51.1% 连续5个月位于临界点以上
发布时间：2020-08-01 07:20:58来源：大唐财富智库
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唐·昨日最
7月中国制造业PMI为51.1%连续5个月位于临界点以上
7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.1%，比上月上升0.2个百分点，连续5个月位于临界点以上。从企业规模看，大型企业PMI为52.0%，比上月微落0.1个百分点；中型企业PMI为51.2%，比上月上升1.0个百分点；小型企业PMI为48.6%，比上月下降0.3个百分点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。
7月份，非制造业商务活动指数为54.2%，比上月回落0.2个百分点，继续保持在临界点以上。从行业大类看，铁路运输、航空运输、邮政快递、住宿、电信广播电视卫星传输服务、资本市场服务等行业商务活动指数位于60.0%以上，保险、房地产、租赁及商务服务等行业商务活动指数位于临界点以下。综合PMI产出指数为54.1%，比上月微落0.1个百分点，表明我国企业生产经营总体继续保持恢复性增长势头。
❒大唐点评：
7月制造业PMI指数继续稳中有升。7月，制造业PMI为51.1%，好于市场预期；制造业PMI指数连续第5个月处于荣枯线之上，显示我国经济持续复苏良好。同时，最近2个月制造业PMI指数持续环比上升，代表当前制造业改善力度是继续在扩张的。制造业PMI环比上升主要是受到进出口改善的提振，虽然海外疫情仍未落地，但欧美等主要海外经济体的经济活动在逐渐恢复，一定程度改善外贸需求，进而带动制造业。
下半年我国经济形势最大的不确定性仍然是海外疫情的复发，因为美国近期单日新增确诊人数上升，欧洲和日本也有二次爆发的迹象，如果海外疫情再次恶化，海外经济可能会重新停摆，影响目前稍有缓和的经济活动和海外需求，但整体来看，由于我国抗疫和六稳六保工作在稳步推进，因此整体上我国下半年经济还是会稳步回暖，并且3、4季度的GDP增速都有可能超过5%。
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唐·官方策
★【证券时报】政治局会议定调下半年经济
政治局会议于7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。本次会议提及“我们遇到的很多问题是中长期的，必须从持久战的角度加以认识”，并再次强调“双循环”格局。重点讨论工作是“十四五”规划，并明确今年10月召开五中全会讨论与编制“十四五”规划。
★【证券时报】保险偿付能力监管规定迎大修
保险业资本监管的部门规章迎来大修。7月30日，中国银保监会、中国人民银行就《保险公司偿付能力管理规定（征求意见稿）》向社会公开征求意见，意见反馈截止时间为8月29日。待此次征求意见结束后，银保监会将会同人民银行对《征求意见稿》进一步修改完善后适时发布。
★【上海证券报】上海银保监局：统筹辖内银行保险机构稳步推进向实体经济合理让利
上海银保监局近日在年中工作座谈会上表示，上半年，上海银行业各项贷款余额8.18万亿元，同比增长6%；累计发放疫情防控贷款2073.1亿元，综合资金成本3.99%，对受疫情影响严重企业减免本息4515万元。上海保险业赔付支出287.4亿元，累计为全社会提供风险保障489.4万亿元。下一步将统筹辖内银行保险机构稳步推进向实体经济合理让利。
★【上海证券报】证监会：践行“不干预”理念构建资本市场良好的可预期机制
证监会近日在会议上表示，践行“不干预”理念，构建资本市场良好的可预期机制。减少管制，大力推进“放管服”改革；坚持按规则制度办事，保持市场功能正常发挥；完善预期管理机制，加强宏观研判，稳定市场预期。
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唐·世界窗
★【上海证券报】今年以来新基金发行规模突破1.5万亿元
数据显示，截至7月30日，今年以来共计成立808只新基金，发行总规模合计1.56万亿元。这也是新基金单年发行量首次突破1.5万亿元，超越了2015年全年1.33万亿元、2019年全年1.43万亿元的发行规模。具体来看，今年以来，股票型基金发行规模为2273.34亿元，混合型基金发行规模为8091.64亿元，两者合计占今年以来新成立基金发行总规模的66.24%。
❒大唐点评：
照目前的发行节奏，今年全年的偏股型基金增量有望达到8000亿元，是A股重要的增量资金，随着公募基金发行扩张，A股增量资金格局将转为公募基金与外资齐头并进。2019年至今，公募发行规模开始逐渐赶超北向资金。公募基金已成为今年以来A股市场上规模最大的增量资金，其中尤以偏科技类、消费类基金居多。这也从资金面上强化了科技与消费行情的趋势。
随着基金发行规模的扩大，行业马太效应越来越严重，百亿基金频现，多只基金发行规模均在200亿元以上，最高发行当日募集资金量超1300亿元，但还有部分基金因未达到成立门槛而募集失败。结构化行情下，对于管理人的管理能力、风控能力要求更高，而这些往往是头部管理人才更有优势，因此未来马太效应一定会越来越明显，优质的项目资源、大部分的资金一定都会向头部集中，因此投资者在选择时也应遵循这一原则。
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★【中国证券报】供给提速7月转债发行规模逾350亿元
近期转债发行明显提速。7月份共有31只转债发行，募资规模超350亿元，单月发行数量创下纪录。今年以来，已有超千亿元非金融转债发行，比去年同期增逾50%。今年1-7月，转债发行规模共计1254亿元，2019年同期为1558亿元。若剔除包括银行在内的金融类转债，今年非金融类转债发行规模为1021亿元，而去年仅为663亿元。
★【证券日报】跨境服务贸易负面清单将于年内出台
7月29日召开的国务院常务会议指出，要发挥服务贸易对稳外贸稳外资的作用。而作为稳外贸稳外资的新发力点——跨境服务贸易负面清单也正在快马加鞭的制定中。据公开资料显示，全国版和自贸港版跨境服务贸易负面清单将于年内出台。
★【上海证券报】新三板半年报启幕7家精选层公司预喜
新三板公司半年报业绩披露已拉开帷幕，新晋精选层公司今年上半年的业绩更受市场关注。据统计，目前共有98家新三板公司披露了2020年半年度报告，方大股份是首批32家晋层企业中最先披露业绩的公司。同时，有36家公司披露了半年度业绩预告，其中有观典防务、旭杰科技等9家晋层企业，7家晋层企业预喜。
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唐·大咖说
★【苏宁金融研究院陶金】服务贸易开放的领域将进一步扩展
随着两版负面清单的推出，服务贸易开放的领域将进一步扩展，如旅游、文化体育、健康医疗、养老养生等领域的服务贸易将在海南自贸港逐步放开，同时也将加速开启我国贸易增长的巨大空间。更重要的是，跨境服务贸易负面清单的监管思路较传统的服务贸易管制有本质的改变，通过整合以往较为零散的服务贸易监管规则，更进一步与国际高标准对接。
★【粤开证券李奇霖】未来经济工作要关注六点
经济工作方面，认为有以下几点值得关注：第一，延续近几次会议的说法，认为二季度经济增长明显好于预期。第二，在部署下一阶段各项政策的同时，着重强调“要确保宏观政策落地见效”，下半年经济不悲观。第三，货币政策灵活适度，央行下半年预计将小幅收敛流动性。第四，和以往相比，在继续强调财政政策要更加积极的同时，增加了“注重实效”的提法。第五，预计下半年房地产投资将继续保有韧性。第六，“完善宏观调控跨周期设计和调节”这个新提法，值得关注。第七，时隔多年，重提“扩大内需战略基点”。
★【中银证券朱启兵】工业恢复较好
整体上看，从煤炭及钢材运量来看，工业恢复较好。从煤炭运量来看，全国煤炭铁路日均装车量6月已经恢复正增长，6月累计增速恢复0.07%；大秦线煤炭运量呈现向上的修复趋势。各地区钢材运量情况来看，华北地区4月钢材调入量已恢复至历史均值；除东北及西南地区4月调入量累计增速距均值较远外，华东、中南及西北均趋近历史均值水平。
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唐·产业势
★【央视新闻】云南下达47亿元资金支持边境地区加快发展
云南省财政厅强化财政体制管理，完善省对下转移支付制度，持续加大对边境地区扶持力度，全力支持边境地区经济和社会事业高质量发展。截至目前，共下达2020年边境地区转移支付资金47亿元，比2019年全年下达数增加6.4亿元，增长15.7%。
★【上海证券报】五部门明确重大技术装备进口税收政策
工业和信息化部等五部门近日印发《重大技术装备进口税收政策管理办法实施细则》。据悉，《细则》将自2020年8月1日起实施。《国家支持发展的重大技术装备和产品目录》《重大技术装备和产品进口关键零部件、原材料商品目录》和《进口不予免税的重大技术装备和产品目录》也会适时调整。
★【证券时报】我国今年上半年新增超2.2万家游戏相关企业
数据显示，我国目前共有超25万家企业名称、经营范围或品牌名称含“游戏”，且企业状态为在业、存续、迁入、迁出的游戏相关企业。以工商登记为准，我国今年上半年新增游戏企业超2.2万家。其中，4月是新增游戏相关企业最多的月份，共成立5628家企业，环比增长60.02%。另外，广东、江苏、山东是新增企业数排名前三的省份，共新增超9千家企业。
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唐·数据集
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唐·资产池
大唐研究中心认为，虽然经济增长有压力，但是横向对比后，国内资产能够提供的回报依然全球领先。
稳健资产：流动性宽松的背景下，低风险偏好的投资者应该及时锁定高收益资产，整体利率水平走低将拉低银行理财、信托等产品收益率，目前价格下调趋势已经非常明朗。
权益资产：股票市场目前进入第二轮行情的酝酿期，优质的股票多头类产品现在仍然可以加大配置比例，公募、私募均可，并且持仓的周期要拉长，不能频繁申购赎回。
