【大唐早读】7月份国民经济继续稳定恢复 主要经济指标持续改善
发布时间：2020-08-15 07:20:57来源：大唐财富智库
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唐·昨日最
国家统计局：7月份国民经济继续稳定恢复主要经济指标持续改善
14日发布数据显示，7月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，增速与6月份持平。全国服务业生产指数同比增长3.5%，较6月份上升1.2个百分点。社会消费品零售总额32203亿元，同比下降1.1%，环比增长0.85%。按消费类型分，7月份，商品零售28920亿元，同比增长0.2%，增速年内首次由负转正。全国固定资产投资（不含农户）329214亿元，同比下降1.6%，降幅比1-6月份收窄1.5个百分点；7月份环比增长4.85%。
4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.5%。二手住宅销售价格环比上涨0.7%，涨幅比上月回落0.3个百分点。31个二线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.5%，涨幅比上月回落0.4个百分点；二手住宅销售价格环比上涨0.5%，涨幅与上月相同。35个三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比分别上涨0.8%和0.5%，涨幅均与上月相同。
❒大唐点评：
从目前公布的主要经济指标来看，向好的趋势还是在延续，并且产业升级在持续推进，从工业数据来看，增加值同比增长，并且6成产品和行业实现增长，特别是汽车行业和电子支柱行业，规模以上工业中，高技术制造业、装备制造业同比分别增长9.8%、13%，市场预期整体改善。房产数据方面，价格增速下降，侧面反映出房住不炒的政策导向，未来，炒房不建议，收益空间被严重压缩，但一线、超一线优质地块、大湾区、旧城改造方面的地产基金还是有比较高的配置价值，值得考虑。
经济数据整体相对偏暖，因此市场对未来政策强度有一定担忧。但其实，目前全球疫情仍然在蔓延，没有平稳，并且主要经济体的经济贸易都有一定程度的萎缩，外需不稳，也影响我国的经济情况，虽然在防疫物资的带动下出口增速走高，但增速难提升，进口受到稳内需呵护有进一步改善的空间，结合全年六稳六保的经济目标，后续经济虽然不会像上半年一样过于宽松，但也不会紧，宽货币告一段落，宽信用仍在路上，未来流动性仍然会偏充裕，只不过更多以结构性为主。
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唐·官方策
★【上海证券报】央行开展1500亿元逆回购17日将一次性续作两笔到期MLF
14日人民银行以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作。鉴于14日有100亿元逆回购到期，人民银行实现净投放1400亿元。人民银行将于17日对本月到期的两笔中期借贷便利（MLF）一次性续做，具体操作金额将根据市场需求等情况确定。公开信息显示，本月17日和26日分别有4000亿元和1500亿元MLF到期。Shibor普遍走高，整体上行幅度有限，隔夜品种上行1bp报2.162%。
★【上海证券报】银保监会：不良贷款处置增量超万亿元
银保监会近日表示，预计今年全年银行业将处置不良贷款3.4万亿元，比去年的2.3万亿元加大了力度，明年的处置力度会更大，因为很多贷款延期了，一些问题明年才会暴露出来。受疫情影响，监管部门出台延期还本付息等措施，银行不良容忍度有所提升。不良处置力度进一步加大，资产包供给或迎高峰。
★【中国证券报】央行：上海7月贷款减少84亿元个人住房贷款增加116亿元
央行上海总部发布2020年7月上海货币信贷运行情况。数据显示，上海7月份人民币贷款减少84亿元，同比少减207亿元。个人消费贷款方面，7月上海人民币个人消费贷款增加185亿元，同比多增30亿元。其中，个人住房贷款增加116亿元，同比多增20亿元；个人汽车消费贷款增加14亿元，同比多增29亿元；个人其他消费贷款增加55亿元，同比少增19亿元。存款方面，7月份，上海人民币存款增加5427亿元，同比多增7502亿元。
★【中国证券报】证监会：存量增量改革并行创业板探索新经验
近日，证监会注册批复同意相关创业板公司公司向特定对象发行股票申请。相关人员表示，创业板改革并试点注册制以来，首批创业板公司再融资申请注册生效，意味着在继创业板新投资者适当性管理实施办法等举措落地后，创业板改革并试点注册制在“存量”企业方面又迈出关键步伐。
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唐·世界窗
★【中国基金报】上市公司掀起定增潮多家私募抢滩布局
在募集资金方面，今年来沪深两市共有150家上市公司完成定向增发，实际募集资金合计3804亿元，同样较去年大幅提升。今年以来，共有27只私募定增产品成立发行，而2019年全年仅有10只产品备案。截至7月底，运行满7个月并有持续业绩记录的102只定增基金今年来平均收益达到16.73%，其中77只基金实现正收益，占比75.49%。
❒大唐点评：
今年资本市场改革中的一个重大利好就是再融资新规中对定增市场的改革，再融资一直是上市公司的主要融资方式。2017年减持新规实施以后，整个再融资受到了很大的影响，发行量被压制。今年2月，再融资新规开始实施，新政比2017年之前的政策更为宽松，门槛更低，折扣更大，因此激发了上市公司和基金公司的热情。
新规对定增标的锁定期、参与机构数量等的松绑给定增市场带来了很大的制度红利，极大提振了市场信心，重新激活定增市场，私募参与的项目和规模都大幅增长。再加上今年以来国家引导二级市场为企业融资，进行经济的内循环，进一步刺激定增市场回暖放量。未来，定增市场带动下，直接融资还将进一步放量，进一步利好实体经济。
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★【中国基金报】私募平均仓位达到80%持续看好消费、医药、科技
数据显示，阳光私募股票多头指数（CREFI）成份基金平均股票仓位79.99%，较5月末上升6.41个百分点，高于历史均值。其中，股票仓位超过八成的私募占62.3%，环比上升13.54个百分点；持仓在五成以上的占90.98%，较上月上升8.34个百分点。
★【证券时报】两地互认基金半年净申购8亿
数据显示，今年6月，香港互认基金在内地的销售继续出现净赎回，内地互认基金在香港的销售继续出现净申购。上半年，香港互认基金在内地获得7.46亿元净申购，内地互认基金在香港出现6519.55万元净申购，两地互认基金半年累计净申购接近8亿元。
★【证券日报】年内新增备案慈善信托财产总规模超3亿元11单超千万元
2020年全国新增备案167单慈善信托，财产总规模达3.16亿元，单个信托规模范围从1万余元至3000万余元不等。具体来看，财产规模在100万元以下的慈善信托有109单，占备案总数量的65%；100万元-1000万元之间的有47单，占比28%；1000万元以上的有11单，占比7%。
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唐·大咖说
★【渤海证券周喜】全球疫情边际向好国内政策稳进兼顾
继730政治局会议后，央行货币政策执行报告以及对相关人员的访谈都对下一阶段货币信贷政策进行了更为详细的解读，其核心要义与月报观点相一致，即“宽货币告一段落，宽信用仍在路上”，面对国内疫情防控以及经济恢复的良好态势，政策调控逐步从以“稳增长”为核心，过渡到兼顾“稳增长”和“防风险”，于是结构性工具将成为管理层调控的主要手段，总量工具的使用则将趋于审慎。
★【天风证券宋雪涛&赵宏鹤】新增社融存量上升下半年股债震荡
7月新增信贷9927亿，存量同比增速13%；新增社融1.69万亿，存量同比增速12.9%，较6月上升0.1%。金融数据低于预期的直接原因是企业短期类贷款和表外融资负增较多，根本原因是5月以来的货币政策收紧和信托业务监管加强。本轮信用扩张的顶点临近，下一阶段关注中长期贷款，但当前政策更强调跨周期调节，因此股票将主要表现出结构性行情和趋势性行情的交替，债券主要表现出政策主导的震荡行情。
★【湘财证券】CPI短期回升经济弱复苏仍需托底需求端
剔除猪肉价格波动对CPI的影响，当前物价水平仍接近通缩水平。疫情对经济的冲击在需求端表现明显。当前国家宏观调控政策的重心在稳经济、托民生、保就业，只有稳住就业，提高消费者对未来收入的预期，消费意愿才会转换为购买行为，稳定温和的物价上涨有利于经济长期健康发展。
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唐·产业势
★【数据宝】集成电路关键环节严重缺货行业巨头紧急扩产
有关数据显示，2014-2019年，全球晶圆代工产值稳步提升，从427亿美元增长至568.75亿美元，复合增长率达5.9%。我国在晶圆代工市场方面处于高速发展期。2019年世界集成电路纯晶圆代工市场规模较2018年同比下降2.18%，只有中国大陆地区实现增长，同比增长5.87%。由于电源IC、驱动IC、存储芯片与感测IC等需求强劲，相关公司下半年8寸产能已呈现供不应求状况。
★【重庆日报】重庆汽车产业实现“低开高走”
一季度，重庆汽车产量大幅下降45%。而从4月开始，产量出现恢复性增长，数据节节攀升。到6月份，全市汽车产业增加值同比增长25%。今年上半年，重庆汽车整车对“一带一路”沿线国家出口2.8万辆、价值19.8亿元，同比分别增长28.4%、54.8%；其中，向中东地区出口1.6万辆、价值13.5亿元，分别增长62.7%、75%。
★【解放日报】今年景观设计市场规模可超三千亿元
数据显示，近年来年均6%左右的中国景观设计行业市场规模增长率将在今年延续，今年中国景观设计行业市场规模预计可超过3000亿元。在全速恢复发展的同时，一大批经营者迎合市场需求，强化产品或服务的环保功能，作为未来发展的主要方向。
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唐·数据集
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唐·资产池
大唐研究中心认为，虽然经济增长有压力，但是横向对比后，国内资产能够提供的回报依然全球领先。
稳健资产：流动性宽松的背景下，低风险偏好的投资者应该及时锁定高收益资产，整体利率水平走低将拉低银行理财、信托等产品收益率，目前价格下调趋势已经非常明朗。
权益资产：股票市场目前进入第二轮行情的酝酿期，优质的股票多头类产品现在仍然可以加大配置比例，公募、私募均可，并且持仓的周期要拉长，不能频繁申购赎回。
