业内解读小鹏汽车赴美上市：造车拼资本，发展才是底气 | 寰球车评

发布时间：2020-08-31 07:21:10来源：寰球车评

作者|张凌霄

编辑|王双双

8月27日，小鹏汽车正式登陆纽交所。截至收盘，小鹏汽车股价报收21.22美元，比发行价大涨41.47%，市值达150亿美元，成为继蔚来和理想后第三家上市美国的新势力车企。

小鹏汽车本次IPO定价为15美元/ADS，超越了蔚来汽车和理想汽车当时的定价。通过本次发行募集的资金总额约为15亿美元，同样超过了蔚来和理想汽车IPO时的募资额。小鹏汽车的IPO规模超出预期，投资者热情高涨。国泰君安证券首席汽车分析师张欣告诉本报记者，总体来看，美国资本市场是欢迎中概股的，对新经济企业登陆美国市场持积极态度。从这个意义上，内地企业去美股上市仍不失为一条可行的融资道路，也是重要的备选项。融资只是开始，后续如何高效率利用手头资金实现长远发展才是重点。

小鹏汽车的差异化之路：技术自研

根据小鹏汽车的招股书信息显示，2019年小鹏汽车收入为23.2亿元，全年净亏损36.9亿元。其中，2019年研发投入为20.7亿元接近全年营业收入。进入今年上半年，小鹏汽车营收为10.03亿元，上半年净亏损7.95亿元，其中研发投入6.3亿元。可以说居高不下的研发投入是小鹏汽车未能实现盈利的主要原因之一，而在“智能化”领域的资金投入占据了小鹏汽车研发投入的“大头”。

从行业来看，每家新势力车企都有自己的“特色”，如蔚来汽车主打的“豪华车”，理想汽车的“增程模式”，小鹏汽车则对外强调“智能”的标签，并在招股书里面把“领先的智能电动车汽车公司”作为自己的开场白。在智能化领域的关键技术上，小鹏汽车也是“不惜血本”。据介绍，目前小鹏汽车一共有3676名员工，其中专注于研发的员工占43%。这其中的66%、17%和17%分别致力于汽车设计和工程、自动驾驶和智能操作系统。

今年4月上市的小鹏P7搭载小鹏自研的自动驾驶软件Xpilot以及英伟达Xavier自动驾驶芯片，成为全球首款搭载英伟达Xavier自动驾驶控制器产品的汽车。Xpilot作为基于中国路况的自动驾驶辅助系统，目前已累计ACC（全速自适应巡航系统）总行驶里程2510万公里，ACC平均利用率达66%；LCC（车道居中辅助系统）总行驶里程1110万公里，LCC平均利用率达43%。且小鹏汽车用户已累计使用自动泊车功能23万次，成功率达80%。小鹏汽车以高可用性的自动驾驶辅助技术为用户保驾护航。

另外，小鹏基于纯电SEPA平台，打造类似特斯拉的集中式电子电气架构。它具有模块化、轻量化、可变带宽大、空间利用率高等特点，从自动驾驶、感知、运算到规划控制都是小鹏汽车自主研发，形成了全新的电子电气架构，向域集成式发展。再加上小鹏汽车自主研发的XmartOS具备强大的硬件基础，可帮助智能汽车实现整车OTA（系统在线更新升级）能力。而目前市场上一些电动车虽号称是新平台设计，却没有整车OTA的能力，在智能化水平上与小鹏汽车等新势力车企有一定差距。

业内解读：把握市场需求获得供应商信任才能有长足发展

即便小鹏汽车已经有了充沛的资金，掌握了自研技术也不代表就一定可以在消费市场获得成功。能否把握住市场需求，获得市场的信任才是成败的关键。原机械工业部汽车工业司处长沈铁轩在接受本报记者采访时表示，不管是传统车企还是新势力车企，大家都在做新能源汽车，但是谁能做的好还是取决于谁能把握住市场需求。新势力车企只有在智能电动化领域做得更好并展现出差异化的亮点，才能补齐在品牌认知程度上与传统车企的差距。如今传统车企在燃油车领域已经有了稳定的市场，转型的压力和动机没有那么大，因此小鹏这样的新势力车企在市场布局上显得更加“卖力”。

在市场推广的模式上，小鹏汽车一直对外强调“服务至上”的理念，突出高性价比，同时在自动驾驶和智能操作系统上加码。一方面，小鹏汽车在有限的资本条件下，全国布局销售和服务网点。另一方面，小鹏汽车计划先后在北上广深杭等城市试点“免费+专享”充电服务的信息，充分利用超级充电网络提升充电服务体验。据了解，小鹏汽车是目前国内为数不多拥有自营自建超充站的车企。

对于小鹏这样的新势力车企来说，抓住消费市场自然重要，另一方面获取优质供应商的信任同样重要，因为它与产品品控紧密相关。

国际知名零部件供应商，维尔宁(中国)电子有限公司技术负责人牟柯在接受本报记者采访时表示，国际知名供应商在选择为车企供货之前，都会评估车型能否量产或能量产多少的问题。对车企来说，与知名的供应商合作不仅可以让产品质量更有保障同时也是一种“背书”。但知名供应商对新势力车企的评估其实更为严格，因为大家都很害怕合作的企业出现状况。决定新势力造车成败的关键是能否批量交付，供应商也同样看重这一点。“从供应商的角度来看，我认为新势力车企要提升基础研发水平并与供应商共同分担风险。只有真正获得了供应商和消费市场的信任，新势力车企才会走的更远”，牟柯说道。

正如全联车商投资管理有限公司总裁曹鹤在接受本报记者采访时所言，对于造车新势力来说，赴美上市的信号是积极的。毕竟企业有了更多的钱，才能更好地去造车。但是上市不代表能规避风险，企业发展的好不好，最终还是要回归到企业本身，能不能做好产品和服务。