晨会0911｜如何看待当前地产周期的新特征？

发布时间：2020-09-11 14:21:20来源：中信证券研究

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明明｜中信证券FICC首席分析师

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固收｜如何看待当前地产周期的新特征？

当前房企销售与拿地的背离是房地产市场的一个重要特征，销售加速一方面有购房需求加速释放的原因，另一方面也与因城施策环境之下房贷利率持续下行有关；而对于土地成交而言，房企融资环境的变化则是导致房企拿地意愿阶段性回落的原因。结合来看，预计1）下半年销售端的修复斜率将放缓；2）拿地有一定的回温空间，但在节奏上也不会过于激进。

宋韶灵｜中信证券新能源汽车行业首席分析师

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新能源汽车｜低谷已过，符合预期：8月销量点评

国内新能源汽车8月销量10.9万辆，环比+11.7%，同比+25.8%，符合市场预期。我们认为，疫情后期行业稳步复苏，新能源汽车产需端持续恢复，需求将逐步释放。考虑：1）国内疫情影响基本消除，2）新车型逐步投放刺激市场需求，3）政策环境回暖，在政策支持叠加疫情压制今年上半年需求的背景下，预计新能源汽车全年销量前低后高。欧洲市场继续爆发增长，行业长期增长趋势明确。中长期看，全球新能源汽车产业链已经步入高速成长阶段，当前时点继续建议把握全球电动化供应链（尤其是特斯拉供应链）优质标的机会。

风险因素：新能源汽车销量不达预期；海外疫情持续时间不确定；政策落实不达预期。

祖国鹏｜中信证券煤炭行业首席分析师

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淮北矿业（600985）：

扩张进入收获季，业绩表现可期

作为华东地区最大的焦煤企业，公司区域优势和资源优势明显。经过近两年的产能优化，公司新增产能释放在即，建筑骨料板块扩张也进入收获期，加之有效的成本控制，业绩增长有保障。公司现金流充沛，过去两年分红率不断提升，未来股息率预期也向好。目前估值处于低位，具有长期投资价值，维持“买入”评级。

风险因素：经济增速放缓，影响煤、焦及焦化产品价格；信湖矿投产进度低于预期。

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中国旭阳集团（01907.HK）2020年中期业绩交流及经营展望

时间：2020年9月11日15:30

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注：“评级调整”项下涉及的内容均节选自已经公开发布的证券研究报告（标示的日期为相关证券研究报告发布的时间），仅供汇总参考之用

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