以文娱投资机构为例的中国企业融资必备知识点！（推荐收藏！）

发布时间：2020-09-23 15:20:39来源：投资并购风险管理

小资LAWYERS温馨提示：证监会可能会叫停影视文娱类上市公司再融资、重组并购的消息盛传。这一政策若属实，对行业影响巨大。以下推文详细介绍了企业融资应该知道的常识。一起来学习吧！

小资LAWYERS崇尚分享！让我们分享经验，共同提高！

不需要小看管理费。10个亿的基金，每年就是2000万。有的基金投资人靠运气投出一两个好项目后，就不断发基金做规模，先奔着把管理费赚了。

要赚后面的carry，就要真正退出，就是落袋为安。所以投资机构很看重退出渠道，一般有这样几个退出渠道：

1.IPO：就是在上海深圳的交易所挂牌上市(在新三板挂牌不叫IPO)，IPO是最好的。

2.并购出售：投资公司跟老股东创始人一起套现。这个并购方向可以是卖给上市公司，也可以卖给别的企业。

3.卖老股：股份卖给其他投资机构，其他机构也是奔着IPO或并购的诉求来的。

4.战略投资：这是个例外，一些产业上的大企业，会为了跟核心环节的公司形成更深度关系而进行投资，这种投资对退出的诉求没那么强烈。

这就是昨天证监会政策的影响，并购出售叫停的话，文娱投资机构的退出渠道就少了一个，IPO审核也可能更严格，这就会让他们对文娱企业的投资特别是早期项目的投资更谨慎。

四投资人看重什么

1.赛道。赛道就是企业所从事的细分领域和商业模式是什么，这个应该是第一位决定性的。

特别强调的，别相信什么我就是看好你投人第一，这么说是把企业也误导了。赛道不好，再优秀的人也没戏。人与人之间差距不会太大，创始人之间也是如此。别以为自己这个人有多么独一无二，别把自己忽悠了。多琢磨行业发生的变化与细分的机会。

2.团队。人是最大的变量，所以最关键。首先，选什么赛道是风口，有前途，然后再看什么人能跑出来。

创始人应对机构，最重要是真诚，不用迎合。比如对方天天讲情怀，你跑去跟人凑情怀，那场面可能很尴尬，人家可能真是演讲需要。

看人看团队要看的东西很多，过去的履历，目前的组合，思维方式，做人做事的模式，这是一个系统工程，可以说几天几夜。

如果非要一句话总结，那就是让投资人看到，你是一个拥有赚钱能力又不会把投资人坑了的人。

3.产品。就是你做出的东西是什么，产品是什么。任何创意，任何行业资源终归要落实到产品上，用产品来验证。

4.商业模式。从商业模式来说，投资机构对平台型、技术型公司的偏好会高于纯内容型公司。找到自己的定位很重要。

五估值怎么定的？

一般对成熟企业的估值多用市盈率，也就是PE，这个PE跟上面的PE基金不是一回事，公司的估值等于=企业净利润*PE倍数。

比如，一个企业一年利润1.5亿，10倍PE就是估值15亿。不过，文娱企业本身利润的增长不像制造业那样容易被预测，所以用市盈率不一定准。

从我的理解来看，在文娱企业的估值上，投资人普遍有一种心态，宁买贵的，只买对的，特别是宁可高价买头部公司，也不低价投腰部尾部的企业。

这是文娱行业特点决定的，很难预测出哪些中小企业能跑出来，那就宁可贵点投已经跑出来的。它们离IPO足够近，那么离退出赚钱就足够近。

但是，这些高价头部公司，未来也能保持这个趋势吗？不好说。最终真正为投资泡沫买单的是A股股民。如果A股这个通道被严卡一下的话，估值特别高的企业可能会先跪一批。

实战中，对文娱企业用的比较多的估值方法是对标，就是看看纵比横比各个维度的比较，看看别人估值多少，最终折合一系列因素，得出估值结果。

不过，最终还是供求关系的问题。

这里特别提醒一点，中小企业创始人谈股权融资时，上来别狮子大开口，以为是讨价还价；对于投资人，中早期项目太多，不缺这一个，不存在讨价还价的问题，反而可能会认为你这个人不靠谱。

六新三板有价值吗？

文娱行业天然是需要资本化的，因为风险非常集中而不确定性极大，所以文娱企业很需要通过资本化来分散风险。

如果现在IPO和并购受到影响的话，新三板会是一个很好的选择。关于新三板来龙去脉，不过多解释，直接说结论：

1.新三板是一个全国性的公开市场，而且已经是一个主流市场；

2.新三板的好处是公开，透明，有监管。对于文娱企业的规范，在资本市场的品牌都很有帮助；

3.新三板有协议和做市两种交易制度，建议先协议再说，是否做市要非常慎重！

总结为一句话就是，新三板值得上，做市要谨慎。

七怎么选投资人

除了钱以外，也要看一些东西。

1.品牌。有品牌的投资人能带来品牌溢价，他都投你了，那你肯定不错。这样各种资源之间会有良性互动。

2.人。具体看看是谁，特别是大BOSS是谁，跟你的沟通如何，是不是真的懂你这个行业，是不是跟你投缘。个人认为，这个最关键。找投资人就用找合伙人的心态去找。光有品牌整天牛B轰轰的也没意思。

3.资源。就是在行业里有多少资源，早中期企业还是为生存和发展而战，需要找到能帮助自己进一步成长的钱。

不过对所谓的资源一定要有清晰的认识，千万别指望太多。就算一个投资人投了很多行业内有资源的公司，他也都是小股东。引荐你认识可以，指望他帮你搞定，不现实。

八把握时机

这一点平时谈的少，但是非常重要。在什么时候要什么钱要多少钱，是一门学问。可以看看新片场的资本运作历程，堪称完美。

特别注意，平时不要把太多时间精力放在资本上，业务才是核心，也不能临时抱佛脚，到马上要钱了才去找。这个平衡很重要。

作为一个企业的老板或者管理者、你有没有想过：

你唯一能做的就是学习、向成功的商界领袖、行业专家学习、要想在当今竞争愈来愈越激烈的市场独树一帜、你就必须学习先进管理理念、掌握先进的经营模式！

因为你必须明白一点！至好的投资对象是自己、至好的投资方式是学习！学习力就是竞争力、没有学习力、就没有竞争力！

（文章来源：AaronDing资产评估。感谢作者辛勤原创！）

本微信公众号由盈科律师事务所私募基金及资产管理业务部运营管理（“小资LAWYERS”!团队有新名字啦～），专注于分享投资并购、私募基金、资管新规下的大资管业务、互联网金融（包括P2P和股权众筹）、其它民间金融领域的风险管理经验和资讯。所有推文版权归原作者所有，欢迎投稿!联系邮箱：zhangyonghua@yingkelawyer.com。如果您认为平台推送文章侵犯了您的知识产权，请联系我们，我们将第一时间删除！）