华尔街的选票：考虑对选举进行对冲 以防民调再次出错

发布时间：2020-10-22 20:21:01来源：友财网

进行对冲

交易员可能会考虑购买一些保险，以防民调再次出错。

全球金融市场越来越多地认为，民主党挑战者乔·拜登(JoeBiden)不仅将在下个月的美国大选中击败总统唐纳德·特朗普，而且他还将拥有一个友好的国会。

美国股市和公债收益率上涨，因市场预期拜登政府将推出更大规模的财政刺激措施，而美元则下跌，暗示市场动荡的措施也受到抑制，部分得益于美联储的支持。

然而，尽管在全美和关键摇摆州的民意调查中，拜登都处于领先地位，但2016年令人震惊的总统选举结果仍是一个警告。

摩根大通(JPMorganChase&Co.)全球外汇衍生品策略师拉迪斯拉夫·扬科维奇(LadislavJankovic)表示，波动性市场“可能有点过于自满”。他说，在这种背景下，加上有利的波动性定价，“谨慎地进行廉价的选举对冲”。

便宜这个词很关键。尽管特朗普有可能获胜，但最有可能的结果——至少根据民意调查——是他将失败，因此投资者可能不愿意支付太多溢价来防范所谓的尾部风险。

考虑到这一点，扬科维奇和他的同事们建议押注有望从美元上涨中获益的期权。

许多观察人士认为，拜登的获胜对美元的负面影响更大，部分原因是人们预计他将推出更大的财政刺激计划，由此产生的债务可能会拖累美元。

这也可能有助于提振投资者的风险情绪，削弱投资者对美元等避险资产的兴趣。另一方面，特朗普的意外胜利可能有助于提振美元。

据摩根大通称，在希拉里·克林顿(HillaryClinton)2016年意外落败后，基于美元看涨期权(即以特定价格购买美元的权利)的期权策略，通常比其他“风险规避结构”(如涉及欧元或日元看涨期权的结构)表现更好。

这一次，他们表示，利用期权押注美元兑澳元将攀升看起来是最好的选择，而押注离岸人民币下跌的类似押注也值得考虑。这是因为澳元的现货价格不需要像其他货币那样剧烈波动就能触发期权，而在中美贸易争端中，人民币一直是关注的焦点。

更具体地说，他们建议用美元/卢比期权结构为这些头寸融资，以便为交易创造“接近零”的成本。预计卢比在选举活动中不会有如此大的反应。期权策略有两个月的期限来捕捉选举前后的风险。