【大唐早读】百亿私募持续扩容 行业分化加剧

发布时间：2020-11-23 07:20:40来源：大唐财富智库

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唐·海外热

★【中金在线】美国财长要求美联储归还4550亿美元

美国财政部长努钦周四要求美联储归还紧急贷款工具中未使用的资金，但美联储予以了回击，称这些计划发挥了至关重要的作用。努钦在致美联储主席鲍威尔的一封信中表示，寻求将美联储的4项紧急贷款计划延长90天，这四项计划分别为商业票据融资工具(CPFF)、一级交易商信贷工具(PDCF)、货币市场共同基金流动性工具(MMLF)和薪酬保障计划流动性工具(PPPLF)，但其他贷款计划将在12月31日如期到期，并要求美联储向财政部返还4550亿美元，以便国会可以把这笔钱花在其他地方。努钦表示，美联储的企业信贷、市政贷款和普通民众贷款计划将不会续期。这些措施得到了财政部的支持，财政部在3月份的刺激法案中给美联储拨款了一笔资金。努钦认为，如今这些措施已经实现了目标，债券发行量已恢复到疫情爆发前的水平，借款息差也随之恢复。

★【金融界】美国11月NAHB房产市创纪录新高

美国11月份NAHB住房市场指数从10月份的85跃升至创纪录的90。低抵押贷款利率推动了住房需求。在目前条件下，6个月期前景良好，买方流量见涨。此外，美国10月房屋动工增长4.9%至年率153万个单位，好过预测的146万，9月数字从141.5万上调至145.9万个单位。市场主力独栋房屋动工升6.4%至年率117.9万个单位，多房动工持平，结束了连续两个月的下跌。

★【央视新闻】联合国贸发会议预计今年全球经济收缩4.3%

当地时间19日，联合国贸发会议发布题为《新冠肺炎大流行对贸易和发展造成的冲击：向新的常态转型》的报告，报告指出，由于新冠肺炎大流行破坏了针对贫困和其他可持续发展目标的进展，不平等和脆弱性将进一步恶化。新冠肺炎导致的经济损害将延续很长时间，预计今年全球经济将收缩4.3%，并可能导致今明两年共1.3亿人陷入极端贫困。报告强调，新冠肺炎疫情的影响不均等，低收入家庭、移民、非正式员工和女性受影响更严重，旅游业和中小微企业也受到很大影响。全球最贫困人口缺乏应对新冠肺炎冲击的必要资源，全球贫困率自亚洲金融危机以来首次出现上升，今年全球贫困率达到8.8%。

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唐·昨日最

百亿私募持续扩容行业分化加剧

数据显示，截至2020年9月末，私募证券投资基金管理人共8844家，存续私募证券投资基金产品突破五万只，存续规模3.18万亿元。然而，在规模持续提升的同时，私募管理人数量较去年12月底却减少了13家，行业“二八”效应凸显。

头部私募的赚钱效应格外突出。今年以来，在股票策略私募中，管理规模在100亿元以上的管理人表现最佳，平均收益率明显领先于中小规模私募。今年以来，47家有完整收益的百亿私募，前10个月平均收益率达31.66%，高于同期私募行业的平均收益率26.71%，也高于同期沪深300的涨幅15.04%。

❒大唐点评：

今年在股市结构性走牛、基金赚钱效应凸显，以及监管层大力倡导发展权益类基金的大背景下，权益基金基金发行纪录接连被刷新。结构性行情下，散户越来越难通过直投股市赚到钱，权益基金的配置价值凸显。未来证券私募还将进一步放量，业绩也有望进一步走高。

未来私募机构会越来越向头部集中，因为从证券私募的角度，中小私募在选股方面不具备优势，现在中小私募最大的痛点是面临选择困难的问题，不会选是比较突出的问题，这也是导致中小私募业绩普遍远远差于头部机构的原因，与头部机构相比，中小机构信息壁垒高、缺乏直接沟通的渠道，投资者与基金管理人彼此不了解，资金也不稳定。随着资管行业竞争加剧，预计行业将越来越向头部集中，因此也建议投资者与头部机构合作。

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唐·官方策

★【证券日报】央行：10月份共发行各类债券4.8万亿元

近日央行发布10月份金融市场运行情况。在债券市场发行情况方面，10月份，债券市场共发行各类债券4.8万亿元。其中，国债发行7831.1亿元，地方政府债券发行4429.3亿元，金融债券发行5968.3亿元，公司信用类债券发行1万亿元，资产支持证券发行1225.4亿元，同业存单发行1.8万亿元。

★【证券日报】证监会：对中国资本市场新时期稳定健康发展前景充满信心

证监会近日表示，对中国资本市场新时期稳定健康发展前景充满信心。未来将进一步推动资本市场改革开放和稳定健康发展。

★【证券日报】证监会规范证券基金行业人员任职和执业行为

近日，中国证监会发布《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法（征求意见稿）》（以下简称《管理办法》），并向社会公开征求意见。《管理办法》将进一步规范证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员的任职和执业行为，促进证券基金经营机构合规、稳健运行，保护投资者合法权益。

★【证券时报】河北证监局多措并举进一步提高辖区上市公司质量

近日河北证监局联合河北省地方金融监督管理局、河北省上市公司协会共同举办辖区上市公司学习贯彻《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》（以下简称《意见》）宣讲会。河北证监局多措并举，进一步提高辖区上市公司质量。目前，河北省上市公司数量达到60家，在全国排第14位。

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唐·世界窗

★【证券日报】国家外汇局：10月份我国外汇市场运行平稳

国家外汇局近日表示，10月份我国外汇市场运行平稳，市场预期总体理性。银行结售汇顺差130亿美元，市场主体呈现“逢高结汇、逢低购汇”的理性交易模式，汇率预期保持稳定。企业、个人等非银行部门跨境资金净流入251亿美元，外汇储备余额为31280亿美元，保持基本稳定。

❒大唐点评：

自6月以来，人民币兑美元走势呈现了一波较为迅速的上涨，至10月末的5个月时段内升值超过8%。疫情加速了中国经济在世界经济格局中重要性提升，伴随着中国金融深化、发展下开放程度的提高，人民币资产对海外投资者的吸引力也快速提升。由于海内外经济形势变化，以及中外利差的长期存续，资本流入趋势明显，人民币汇率有坚实的稳定基础。

未来2-3年中国经济增长将领先全球经济；在目前全球零利率甚至负利率环境下，中国是全球主要经济体中少有的实施正常货币政策的国家。未来人民币汇率抗波动能力增强的同时，但整体平稳格局不变。按照人民币汇率的市场价值和历史价格，以及人民币国际化的发展方向，稳中偏升是未来人民币汇率的不可逆转走势。

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★【证券日报】2020年实施转型的基金数量将超180只

在资管新规整改大限下，分级基金、短期理财型基金纷纷转型谋出路，推动今年基金转型数量或创年度新高。数据显示，今年以来实施转型的基金数量已达88只，考虑到分级基金、短期理财基金在年底前迎来批量转型，2020年实施转型的基金数量预计将超180只，再度成为基金转型的“大年”。

★【证券时报】年内29家公司实现多渠道退市

数据显示，今年以来截至11月20日，已有16家公司被强制退市，其中9家为面值退市、6家为财务退市、1家为规范退市；此外，已有13家公司通过并购重组渠道退市，其中重组上市7家、出清式资产置换6家。也就是说，年内退市公司已达29家。

★【中国证券报】新三板精选层挂牌企业增至34家

首批32家新三板精选层企业挂牌后，近日，第二批企业万通液压、常辅股份、德众股份、诺思兰德陆续完成发行，发行情况总体符合预期。截至11月20日，新三板精选层企业达到34家。

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唐·大咖说

★【中南财经政法大学盘和林】精选层发行价折价现象普遍

精选层发行价相比其停牌价出现一定的折价，这个现象在最近较为普遍。一方面跟企业所处行业平均市盈率，行业发展情况，产品稀缺性和差异化程度有关。另一方面，买方机构会结合市场流动性，守住估值安全线。

★【上海证券杨晗】转型基金主要以符合监管导向的分级基金转型为主

从转型基金的主要方向来看，主要以符合监管导向的分级基金转型为主。除此之外，还有部分基金转型是为了满足投资者的诉求，比如最近的货币基金转为债券基金、债券基金转为可转债基金等等。相较于重新上报新产品，将被市场淘汰的基金产品类型转型为效率更高的方式，也正被更多的基金公司接纳。

★【中信证券明明】周期性行业有望从疫情景气底部持续修复

疫情逐步可控后全球经济弱复苏，预计油价抬升将推升通胀预期。周期性行业有望从疫情景气底部持续修复，供应端尚未全面复苏可能推动相关产品价格较大涨幅，关注周期性行业景气拐点。国家政策支持下，国内电子化学品、新能源汽车等具有较明确的发展前景，上游材料相关公司目前初具规模但较国际同行仍有较大差距，建议把握后续持续成长的历史机遇。

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唐·产业势

★【央视财经】全球游戏机产业今年预计创收达450亿美元

根据全球游戏及电竞市场数据研究分析公司Newzoo的最新统计，由于疫情期间游戏市场需求不断上升，今年全球有超过7亿人使用游戏主机玩电子游戏，主机游戏市场今年有望创造450亿美元、约合2952亿元人民币的收入。

★【证券时报】无线耳机迎来爆发增长

近两年，TWS耳机（无线立体声耳机）迎来爆发式增长。整个“双十一”期间，无线蓝牙耳机全渠道的销售同比增长116%。2020年全球TWS耳机的出货量将以32%的速度大幅增长，到2021年TWS耳机的出货量将超过3.5亿台。

★【中国证券报】中国移动将实施“千亿”产业拉动计划

11月20日，中国移动在广州召开2020年全球合作伙伴大会。中国移动在会议上表示，将进一步扩大5G网络规模，2021年实现全国市、县城区及部分重点乡镇良好覆盖；将发布“5G+绽放行动”，实施“千亿”产业拉动计划；依托“并购+参股+创投”投资平台，力争未来5年并购参股规模达千亿元。

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唐·数据集

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唐·资产池

大唐研究中心认为，虽然经济增长有压力，但是横向对比后，国内资产能够提供的回报依然全球领先。

稳健资产：流动性宽松的背景下，低风险偏好的投资者应该及时锁定高收益资产，整体利率水平走低将拉低银行理财、信托等产品收益率，目前价格下调趋势已经非常明朗。

权益资产：股票市场目前进入第二轮行情的酝酿期，优质的股票多头类产品现在仍然可以加大配置比例，公募、私募均可，并且持仓的周期要拉长，不能频繁申购赎回。

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