屠光绍：新金融和新基建本质上是金融与经济的关系

发布时间：2020-12-09 14:58:16来源：财经国家周刊

12月5日，由瞭望周刊社指导，瞭望智库、《财经国家周刊》主办的“第五届新金融论坛”在全国人大会议中心举行。中国投资有限责任公司原副董事长兼总经理屠光绍出席并发表演讲时指出，新金融和新基建本质上是金融与经济的关系，是新发展阶段的具体体现和具体化，更大的概念是金融体系和实体经济是怎么能够实现有效的循环、有效的匹配、更好的互动。

屠光绍认为，金融服务必须适应新发展格局的要求。金融的特性决定了在服务新发展格局当中它必然具有更重要的作用，新发展格局，就是新的“双循环”，新“双循环”的要点就是循环，循环就要畅通。金融作为核心的要素，它的畅通才能会为整个新发展格局提供更好的支撑和支持。

新金融与新基建主要包括三个内容：第一，新金融的概念；第二，新基建的领域；第三，新金融和新基建怎么对接。

新金融目前有三个概念：

第一，窄概念，新金融主要是以金融科技来支撑，出现一些新的金融的产品、工具和服务方式。

第二，中概念，它包括了前面窄的概念，主要是讲随着整个经济发展需求的变动及金融科技的发展，会不断地产生一些新的金融的服务形态和新的金融组织。

第三，更宽泛的概念，不管是传统金融，还是新的形态组织，都进入新的发展阶段，都必须适应经济的新发展，所以无论是组织形式、存在形态以及业态，当然也包括管理模式以及产品工具、服务方式上，都必须做出调整，从而能够更好地满足实体经济新的需要。

不同的概念，实际就是从不同的维度、不同的方面来概括新金融，当然我在这里用更宽一点的概念，因为有更大的包容性，也有更好的适应性。

至于说到新金融和新基建，本质上是金融与经济的关系在我们新发展阶段的具体体现和具体化，因为更大的概念是金融和经济，也就是说金融体系和实体经济是怎么能够实现有效的循环、有效的匹配、更好的互动。

实体经济的发展到了一定程度，金融适应经济发展的需要，就产生了新金融和新基建。所以本质上还是金融和经济关系在新阶段的具体体现，实体经济有了新需求，有了新基建就会催生新金融，有了新金融就能服务好经济新需求。

具体来讲，主要有三点：

第一，金融服务必须适应新发展格局的要求。

新发展格局是以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进，要求金融必须更好地适应新发展格局、服务新发展格局。

这是由金融的特性和地位所决定的。金融是国民经济的命脉，也是现代市场经济的核心，这就决定了其在整个新发展格局当中必然有更新的任务。金融连接投融资，贯穿于整个经济循环的全过程，即生产、流通、分配、消费四个环节。同时金融也是对内辐射和对外辐射很重要的枢纽。

因此，新“双循环”的要点是循环，循环就要畅通。金融作为核心的要素，它的畅通才能会为整个新发展格局提供更好的支撑和支持。

第二，金融和实体经济之间、新金融和新基建之间怎么有效循环。主要是六个层次：

1、社会融资体系和产业结构的变化，必须要更新、完善、调整融资体系，来更好地适应产业结构的变动。过去中国是制造业大国，很多是比较低端的制造业，现在产业结构调整之后，必须要有更多的先进制造业、战略性新兴产业、科技创新产业以及新经济模式、业态和产业。融资体系必须随产业结构调整不断更新、完善，加快直接融资和资本市场的发展。

2、创新和发展完善新的金融的服务形态和各类需求特征。所谓金融服务形态，即随着整个经济的发展和经济领域的拓宽，很多新的实体经济的需求出现，必须要适应这种需求、完善金融服务形态，比如科创金融、普惠金融、消费金融。不管是直接融资还是间接融资，都是一种服务形态。比如说跨境金融、绿色金融。

3、提升金融市场和金融资源的配置效率问题，完善新的金融市场格局。金融市场最根本的功能是提供正确的金融资源配置的信号，比如资金市场最重要的配置信号是利率，外汇市场最重要的配置信号是汇率，资本市场最重要的信号是股票、股价指数。因此利率、汇率、股价指数能否为实体经济提供有效的信号从而更合理地引导资金的流向、降低融资成本，是金融市场为实体经济服务应有之意。

4、金融机构与服务的供给渠道。金融机构为金融资源配置到实体经济提供了渠道，但是目前我们迫切需要进入新发展阶段、服务新发展格局，要发展资本市场和直接融资，大力发展资本管理机构和财富管理机构。

5、金融的工具产品和服务方式与满足需求的能力。金融产品和工具以及服务方式是实体经济、新基建能够得到金融服务的载体，所以要加快用好金融科技，进而使金融产品和工具、服务方式更便捷、更多样化、更安全地送达到实体经济。

6、宏观的金融政策和宏观的管理必须要为经济运行提供非常稳定的金融环境。货币政策和金融监管是否有效，对能否为实体经济提供稳定的金融环境、稳定金融预期起到非常重要的作用。

第三，金融要服务新发展格局，特别是要在金融和实体经济当中有效地循环、有效地互动，关键是要深化金融改革、扩大金融开放，不断推进金融创新。

深化金融改革，目前金融供给侧结构性改革的重头戏就是发展直接融资和发展资本市场，要推进基础性制度的变革，这两年已经有了很大的进展，特别是注册制改革。

开放，金融的开放当然需要扩大，特别是在资本市场直接融资领域的对外开放，这样才能与我国整个金融体系的完善、融资体系的完善更好地匹配，才能引入更多的资源，才能与我国金融体系的完善、资本市场的完善、资本市场的发展更好的匹配。

创新方面，则更多地依赖于金融科技的发展。金融科技的发展本身带来了很多机遇，要完善金融服务，通过金融创新更好地满足实体经济需要。

当然，也需要关注金融科技在发展过程当中带来的一些风险，除了要明确对金融科技的监管以外，还应明确对金融科技公司的监管，这是目前摆在我们面前的一个非常重要的课题。怎样更好地解决这个问题，有赖于我们在实践中总结探索，从有利于金融科技的健康发展角度，为新基建在内的实体经济提供更有效的金融服务。

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