许戈 ｜ 2021年 投资不会差
发布时间：2020-12-10 07:58:54来源：许戈财经
1
一个投资逻辑
之前有文章谈明年比今年更难，我觉得不全对。
明年有二条投资的逻辑：
一、经济如果明年复苏：投资不会差，2020年经济的基数很低，今年稍微好点，就会出现高增长的数据，如果疫苗起效，还是可能的。
二、经济如果出现意外下滑：各国央行会投入更多流动性，经济越差，投入的钱越多，风起来了，猪也能飞。
所以无论经济好和不好，投资是好的。
如果查看过去几轮全球级别的金融危机，事后的市场表现，符合上述的逻辑。
经济好不好呢？可以分二块看：
海外：会有较大起色，但要恢复到2019年状态，仍有一段夜路要走；
国内：经济可能没有2020年下半年好，因为今年下半年，中国经济表现，一部分是因为海外疫情反复，工厂停工，老百姓隔离，部分产品需求，转移到中国。
A股最近家具板块涨得厉害，其实和海外地产走势一致，海外房子卖得好，但海外家具工厂停工，只能让中国家具厂来做。
我有一些朋友，在浙江做实业，订单来不及做，但招不到工人。
试问：如果海外大面积接种疫苗，工厂复工，生活复旧，这部分生意是否会移回去。
中国外贸的高峰可能是在今年，明年会缓慢下移，这会拖累经济。
现在美国、英国等地，12月开始大面积接种疫苗，美国年底预计2000万，英国疫苗6000万。
根据IMF预计，2020年，全球经济增长-4.4%，至2021年全球经济增长+5.2%
中国经济会由“外贸”向“内需”转，即内循环，从IMF的预测，中国明年经济增长达8.2%
投资机会还是大于风险！
2
一个现象
这次危机有一个特点：
来势猛、病症凶、用量大！
先说：来势猛：
危机也有规律，这次危机离上次的美国“次贷危机”，相隔了12年。
全球金融危机的周期8-12年，所以这次用足了时间，积蓄了势能，来势更猛烈。
再说第二个：病症凶
这次危机是“三合一”版本，三种危机同时出现，人类历史上第一次，即：
金融危机、经济危机和疫情危机
金融方面：美国股市四次股市融断、石油跌去90%....
经济方面：工厂停工，百姓隔离，经济停摆，近年没有过
疫情危机：继1918年西班牙大流感后最大疫情，全球确诊近2000万，死亡超过150万人。
全球央行从来没见过
所以面对这个疑难杂症，央行唯一反应：
“用量大”，所以把所有措施的阀门都开到最大。
美国在2008年次贷危机，共投入1.4万亿，但这轮危机，仅半年，就投入3.1万亿美元。
钱就是水，水大了，水平面就高了，所有资产价格都会浮上来，所以我说过：
今年经济是最差，投资是最好：
自今年3月起
资产涨幅
美国股票
56%
新兴市场国家股票
59%
科技股
73%
地产基金Reits
36%
商品价格指数
24%
原油
74%
黄金
18%
比特币
217%
英镑/美元
14%
日元/美元
7%
欧元/美元
11%
人民币/美元
8%
几乎所有资产价格均上涨
你看，今年3月以来，基本上投什么都赚，美国经济跌了30%多，股市屡屡创新高，把丧事办成了喜事
但出来混总要还的，央行大剂量的投放货币，火灭了，水还在，四处乱窜，就容易造成严重“后遗症”：通胀
我们读过《乌鸦喝水》的故事，乌鸦要喝到瓶里的水，就要扔石子进去，这样水面就上来了，够得到嘴。
现在央行向市场里投了许多石子，水上来了，如果央行不进行缩表，就是喝掉涨上来的水，那么，这些水，最终会把物价给漂上来。
而且，今年美国总统大选，选出了拜登，拜先生一直认为：现在救助是：跛脚先生，就是用货币政策，没用财政政策，这样不够。
明年他上台，第一件事，就会采取：货币+财政，双刺激政策。
财政政策，粗暴地理解，就是我们中国人最熟悉的配方：做大基建，比如老油管改造，高速公路重建，这会采购大量原材料。
本来全球经济复苏，工厂就要补库存，再加上有个财政政策的预期，最近三个月，大宗商品都撒了欢地上涨，大豆、小麦、玉米，都涨了30%
物价都出现上涨，就是通货膨胀，所以明年，你手里的钱，可能要缩水了。
今年不投资没关系，娃还是那个娃，就是面色差点
明年不投资，娃不是那个娃，变回娘胎了。
3
一个概念
五月后，我们一直看到一个敏感的词：贫富差距
疫情造成全球贫富差距进一步拉大，美国基本回到一百年前水平
世界著名对冲基金桥水基金创始人瑞·达利欧指出，美国最富有0.1%人群的净财富接近底层90%人群的财富总和。
目前美国社会贫富差距达到自上世纪二、三十年代经济大萧条以来的最高点。
贫富差距在全球，都是一个普遍问题，如果把全球每个人拥有的财富，换成100美元，堆在地上，那么，大多数人是直接坐在光地板上，即没有财富。
富裕国家中产阶级将坐在椅子，而世界上最富有的两个人，将坐到外太空去。
这就是当前的贫富分化。
除分配制度之外，这背后是一种怎样的规律呢？不得不说，富人更习惯于投资，穷人是没钱投资，而中产阶级是不敢投资。
有钱人，一天也是三餐，晚上也睡一张床，他会把多余的钱，投出去，疫情后，我们看到几乎所有市场都出现飚涨（见前面的图），所以他的投资收益会越来越大。
穷人，他的钱要用于生活必需，那怕有点积余，也不也乱投，所以市场价格上涨，会让他手上钱购买力缩水，8月能买一斤大豆，现在只有买七两。
中产阶级，也就是上面说的，堆成的财富，有椅子这么高，但疫情中，缺少投资经验，又害怕失去财富，谨慎而保守，危机后的大通胀，可能吞噬掉他们多年积累的财富。
简单总结一下：
一、本轮危机，导致全球央行印钞的量，超过任何一次危机；
二、2021年，全球央行放水，不会低于2020
三、2020年，没赶上行情，不怕，2021年没赶上，可怕，明年，通胀的威胁，可能让老实人损失更大。
我认为：明年经济好不好，市场仍有争议；明年投资向好，是大概率的事。我们依旧看好各个核心城市的优质房产以及各种稀缺类的资产。
我们面对一波：
无法消化的超量的钞票，
这些钱，
除了把资产价格吹到天上去，
没其它的本事。
你是躲在一边
还是拥抱这波前所未有的大泡沫呢？
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