A股引来13年来根本利好，长期牛市的基础已经打好

发布时间：2020-12-17 13:58:16来源：时代之

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✎前两天，深交所和上交所就退市新规征求意见稿出来了，这对于股市而言，可以说是比注册制还要利好的根本性制度性改进。

过去13年，我们的股市一直都没有突破2007年高点，其中一个重要的原因就是新股的扩容，实际上，我们股市的市值已经是之前的两倍多了，不过点位只有之前的一半。如果没有这么多上市公司，那么股市至少是现在的四倍，如果形成了赚钱效应，那么实际上原本可以走得更高。

这次的退市新规有几个重点，第一个关于利润和营业额的，这次用了扣非利润为负，营业收入低于1亿的标准。这就杜绝了A股的一个重要规避退市的手段，那就是甩卖资产来扭亏为盈。过去几年，依靠卖掉一套房子就扭亏的公司多得已经数不过来了，上市公司也成为了最大的炒房群体。的确，买了房子之后持有几年，往往利润比干主业还多，用来保住上市的壳不要太划算了。

另外一个就是增加了市值标准，市值低于3个亿的公司将面临退市。这对很多中小板块无疑是一个重大利空。比如我看到某些公司，营业收入只有几千万，但是市值还有10多个亿的，基本上可以说未来不值钱了，这些公司没有连续一字跌停，就是给散户最后的逃命机会。注意，利润亏损可能有很多因素，但是营业收入垮掉了，那么这个公司基本上可以宣告没有未来了。

我一贯的观点都是每股市向着市场化方向的改革，对股市都是根本性的利好。之前的注册制虽然是利好，股市也从2019年初到现在走了近两年的牛市了（回撤没有大于20%），但是，注册制不可否认还是增加了股票的供应，对市场的抽血效应是明显的，上市公司的数量这两年都狂飙猛进，从一定程度上拖累了股市的上涨。

未来，理想的情况是新上市公司的数量和退市公司的数量达到一个动态平衡，这样股市就有了长期走牛的基础。另外，对于股市而言，还要加强信批等监管，出现重大违法的直接退市，比如之前的康美药业就是财务造假300亿，直接退市了。这些财务造假的公司，在暴雷前就会有很多质疑，几乎没有突然暴雷的，所以大家要注意分辨，毕竟4000多家上市公司，没有必要在一家上边吊死。

目前的股市已经横盘超过了5个月，居然没有下跌，这就足够说明股市的韧性了，以前如果是高位横盘，早就跌了。目前来看，银行板块指数在创了近期新高之后，连续调整了8个交易日了，是一个不错的切入机会。比如天弘基金的中证银行指数发起式证券投资基金（001594）就不错，依然是长期建仓的好时间。天弘基金专注于指数基金的管理，手续费也相对便宜。

当然，指数基金还是那句话，最好长期持有，像之前的上50，就创了新高，不要太关注短期波动，如果要做短期，就回撤买入，有利润后就做好止盈。