通胀恐慌，美国媒体：将重现70年代大通胀

发布时间：2021-02-23 13:58:06来源：时代之

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✎昨天，我们的股市大跌，但是有色板块表现非常强势，这一点我周末就提到了，因为有色是通货膨胀最好的防御板块，昨天有色ETF几乎涨停。

最近，美国的通货膨胀预期已经进入了所谓的“恐慌状态”，一些美国媒体甚至认为美国会重新上演上个世纪70年代的通胀。

首先，通胀的原因相信大家已经清楚了，就是全球央行的大宽松。这次和2008年之后的不同点在于，美国的宽松之后，M2数据大幅飙升了，而2008年金融危机后几轮QE，M2都没有大幅飙升，因此通胀甚至一直都没有达到美联储的预期。而现在原油和大宗商品价格节节攀升，那么真的会像70年代那样陷入大通胀吗？

我们先来看看上个世纪70年代发生了什么。那个时候，美国遭遇了两次“供给冲击”，背后的主要原因在于石油价格大幅攀升。这之前，中东的一些产油国，已经成立了石油输出国组织OPEC，这是一个垄断性质的卡尔特，然后正好赶上了两次战争，分别是第四次中东战争和伊朗的战争，于是OPEC大幅提高了石油的价格，从而导致美国大幅通货膨胀。

此后，类似的事件在90年代又发生过一次。不过美国这之后发动了两次海湾战争，将自己的军事控制范围扎根到了中东，从此之后，OPEC老实多了，而美元也正式和石油挂钩，确定了美元金融霸主的地位。

现在，几乎不可能发生上个世纪70年代的“供给冲击”了。昨天已经分析了油价，我认为涨到70就差不多了。毕竟现在油价主要还是靠着俄罗斯和美国减产才维持的住的。一旦二者退出减产协议，油价将会崩盘。

而现在，美国对石油的依赖已经大幅降低。美国的页岩油成本在45左右，美国现在的石油基本上能够自给自足了，而且还能够出口了。只要油价不涨，对于美国而言，基本上就不会发生大的通胀，也不会发生恶性通胀，CPI能够到3%就算是个奇迹了，能够到6%，那必然就会提前加息了。

至于我们，承受通胀的能力稍微差点，但是10%也就是极限了，不会发生恶性通胀。

最后，再来说两句股市。当前，央行的货币政策依然保持了稳健，近年来整体净投放都是负的。想起某知名券商，天天喊央行还要大幅宽松，喊茅台还有很大空间，不知道又亏了多少。

抱团股昨天继续大幅下跌，符合我周末给出的分析。这次的抱团深V没有新高，因此技术指标已经显示见顶了。建议大家不要轻易去接盘。如果按照经验看，美国在上个世纪“漂亮50”行情之后，这些优质的蓝筹股票，大概有10年都没有跑赢指数。

所以，我认为这些抱团的股票，很长时间都会处于熊市。毕竟很多抱团股其实已经没有成长性了。我对没有成长性的股票，一般给出的估值是8-12倍。如果有20%的成长性，估值可以到20到50倍。这才是一个安全的区间。