晨会0608｜出口增速小幅回落不改全年趋势

发布时间：2021-06-08 10:37:51来源：中信证券研究

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程强｜中信证券宏观首席分析师

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宏观｜出口增速短期小幅回落不改全年趋势：2021年5月进出口数据点评

出口两年复合增速高于10%，出口景气仍然较高，5月单月增速低于预期可能主要受到广东疫情和高运价的扰动。向后看，预计亚洲疫情促使我国“替代效应”增强，对出口有一定的正向影响。综合来看，我们对外贸增长较为乐观。但考虑到大宗商品价格对不同行业的压力以及终端议价能力的不同，外需持续高景气对制造业利润和投资的传导可能在行业上呈现分化。

明明｜中信证券FICC首席分析师

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固收｜流动性缺口小和资金面波动加大的矛盾

6月流动性缺口较5月明显缩小，但仍然需要关注月内的资金波动：超储率处于1%低位，同业存单到期压力较大、净融资额持续萎缩、回购成交金额临近警戒线。全月流动性缺口小，但月内资金面存在波动加大的风险。

肖斐斐｜中信证券银行业首席分析师

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银行｜经营平稳，业绩确定性较高

6月1日-4日，我们对国内部分上市银行进行了草根调研，包括2家国有行、5家股份行及2家城商行。调研结果显示，二季度银行业整体经营平稳，信贷投放和信用风险情况持续稳定，年内板块盈利确定性较高，个股配置建议选择“优质银行+修复银行”两条主线。

风险因素：宏观经济增速大幅下行，银行资产质量超预期恶化。

徐涛｜中信证券电子行业首席分析师

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海康威视（002415）

商业端视角看海康：进军数字化转型赛道，开启第二成长曲线

本文从商业端业务（EBG）视角对公司的第二成长曲线“数字化转型”进行分析，重点对数字化转型赛道的空间、格局以及海康威视在数字化转型中的布局进展、业务边界、核心壁垒等问题进行探讨。在数字化转型成为未来10年黄金赛道的大趋势下，我们看好公司进军新赛道不断打开更大成长空间，并通过内部改革不断进行微创新和实施中台研发架构，构筑更大壁垒。我们坚定看好公司未来的成长趋势及空间，维持“买入”评级。

风险因素：传统安防需求不及预期；海外市场竞争加剧；数字化转型业务进展低于预期；创新业务进展不及预期；汇率波动等风险。

薛缘｜中信证券食品饮料行业首席分析师

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东鹏饮料（605499）：

大鹏乘风，扶摇万里

能量饮料行业快速增长，后起之秀空间巨大。东鹏饮料产品力和营销能力领先，未来有望通过精耕广东+全国化布局实现快速增长，比肩红牛。看好公司中长期成长的高确定性，给予公司2023年40倍PE估值，对应目标价170元，首次覆盖给予“买入”评级。

风险因素：原材料价格波动风险；产品结构单一风险；竞争加剧风险。

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美股云计算&软件SaaS2021年一季报：等待下半年的市场机会

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中信证券&中信银行郑州分行2021年债市策略会：河南专场

时间：2021年6月17-18日

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注：“评级调整”项下涉及的内容均节选自已经公开发布的证券研究报告（标示的日期为相关证券研究报告发布的时间），仅供汇总参考之用。若无特别说明，单位为人民币元

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