港股IPO定价颇具诚意 小鹏汽车冲刺双重上市 打开智能电动车赛道想象空间

发布时间：2021-07-02 13:33:24来源：NBD汽车

在美股敲响IPO钟声还不到一年，小鹏汽车又要奔赴港股上市了。

6月23日，小鹏通过港交所聆讯，将成为今年首个美国纽约、中国香港两地双重上市的中概股；6月24日，小鹏汽车在港交所公告称，拟全球发售8500万股A类普通股票，股票代码为09868；6月30日，小鹏汽车在港交所公告称，国际发售与香港公开发售的最终发售价均已确定为每股发售股份165.00港元。

小鹏汽车董事长、CEO何小鹏

值得注意的是，小鹏汽车虽然选择了难度更高的“双重主要上市”（DualPrimaryListing）的挂牌形式，但其在港股上市的步伐要远快于二次上市的中概股，不仅IPO进程颇为顺利，招股效率更是惊人。

据了解，小鹏汽车预计于7月7日在港交所挂牌上市。上市进程顺利完成后，小鹏汽车将成为在港交所上市的“智能电动汽车第一股”，同时也将成为自近三年来生物技术制药商百济神州在港交所融资9.03亿美元以来，该交易所规模最大的双重主要上市企业。

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填补港股智能电动车赛道

无数案例证明，如企业没有解决持续经营能力、企业运行规范、财务真实性等问题，在首次公开募股失败后，将面临失去资本信任的巨大风险。而能够在港股双重上市，不仅说明小鹏汽车企业发展持续向好，同时也反映出香港资本市场对于中概股智能电动车企业的十足热情。

据悉，小鹏汽车此次国际发售部分于公开发售的第一天即足额配售。综合数间券商数据，截至6月29日晚间，其已经暂录得48.2亿元的孖展认购，若以公开发售部分集资7.65亿元计算，超额认购约5.3倍。

此外，小鹏汽车也得到了原始股东持续“力挺”。根据招股书，小鹏汽车港股上市的主要投资人包括阿里巴巴、五源资本、GGV等。其中，小鹏汽车的原始股东GGV已向小鹏汽车承诺，在全球发售完成后至少六个月期间，GGV保留其在上市时持有的至少合共50%股权，而这一承诺显示了GGV对小鹏汽车在香港双重上市的信心。

业内人士称，小鹏汽车目前的增长势头以及自动驾驶技术优势，或是其受到资本市场青睐的两个主要原因。

曾参与过小鹏汽车投资的新世界发展执行副主席兼行政总裁郑志刚表示：“我一直看好智能汽车发展，当中的市场潜力无限，而小鹏汽车从创立至今，一直坚持自主研发，是中国内地率先将自家研发的软件、硬件深度整合，并且做到量产落地的企业；当中的产品研发包括自动驾驶、高级语音交互等创新技术，为更多消费者带来安全性与未来感兼备的创新驾驶体验，这也促成我投资小鹏汽车。”

值得注意的是，小鹏汽车此次IPO的定价或吸引更多的投资者。据悉，小鹏汽车此次上市，原本设置中小投资者建议认购价的单边上限，最高不超过180港元/股，机构投资者可用高于此上限的价格认购，而最终165港元/股的机构指引价格较该初期建议认购价折让8.33%。

同时，小鹏汽车每份ADR相当于两股A类普通股，即小鹏汽车在美股6月29日44.32美元/股的收盘价，相当于公司每股A类普通股172.06港元，而最终165港元/股的定价较其美股收盘价较折让约4.10%。对于回港股上市，小鹏汽车还是给出了不小的诚意。

有观点称，小鹏汽车港股上市的极高效率，远超此前回港上市的众多中概股，而小鹏汽车也将填补港股智能电动车赛道。同时，颇具诚意的定价可让更多投资者参与到智能电动车赛道，这对于整个香港市场的智能电动车概念股而言都是利好。

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推动智能电动车向上发展

事实上，赴港双重上市的小鹏汽车并不差钱。小鹏汽车第一季度财报显示，截至今年3月31日，小鹏汽车拥有现金、现金等价物、受限资金、短期存款、短期投资和长期存款约为362亿元。此外，小鹏汽车现金及现金等价物和短期投资占总资产比例达到76.8%，远高于其他新势力车企。

对于小鹏汽车而言，其选择“双重主要上市”的背后还有更多的考量。根据规则，“双重主要上市”企业可以选择“沪港通”和“深港通”，而这一优势是“二次上市”企业所不具备的。小鹏汽车通过港股通，能够进一步拉近与A股投资者的市场距离，活跃股票成交，成长空间提升更具潜力，这也是小鹏汽车此次IPO的最大看点之一。

在此之前，小鹏汽车副董事长、总裁顾宏地就国内上市的计划曾表示：“从长远来看，像我们这样以消费者为中心的公司，与国内资本市场和国内投资者建立联系是有帮助的，这是我们应该关注的方向。”

据招股书披露，小鹏汽车计划将此次港股上市所得款项净额中约45%用于拓展公司的产品组合及开发更先进的技术，35%用于通过提升公司的品牌认知度以及渠道扩张。此外，大约10%融资金额用于扩大生产能力，另外10%资金用作运营资金等一般公司用途。

事实上，研发投入素来是小鹏汽车经营的重中之重。在2019年、2020年和2021年第一季度，小鹏汽车的研发投入分别为20.7亿元、17.25亿元及5.35亿元，分别占到总营收的89.2%、29.5%及18.1%，而在研发方面不断的投入也为其带来了显著的成果。

根据IHSMarkit数据，小鹏汽车是国内率先自主开发包含定位和高精地图融合、感知算法和传感器融合及行为规划、运动规划和控制的全栈式自动驾驶技术，并在量产汽车上应用该软件的汽车公司。其最新自主研发的自动驾驶系统XPILOT3.0是目前市场上所售汽车中已采用的较先进的自动驾驶技术之一。

体现在销量方面，小鹏汽车今年6月交付量达6565辆，较5月的5686辆环比增长15%，同比增长达617%。今年1～6月，小鹏汽车累计交付量超过2020年全年的交付量，达到30738辆，是去年同期的5.6倍。单车型交付上，6月，小鹏P7以4730辆的成绩再次打破单车型月度交付纪录，环比增长25%。

对此，有业内人士称，小鹏汽车作为智能电动汽车头部企业的运营表现，在客观上为其获得资本市场青睐创造了机遇。而上市之后，“港交所智能电动汽车第一股”的名号对小鹏汽车的品牌影响力起到积极的作用，为其在港股占得先机创造了利好条件，同时为后来者们创造示范效应。

不难发现，站在智能汽车拐点即将来临的当下，战略清晰、自动驾驶技术领先的小鹏汽车无疑又一次把握住了产业变化的脉搏，并占得先机，而这也让业内及资本市场的投资者对小鹏汽车的未来发展和港股上市后的表现充满了期待。

（本文不构成任何投资建议，信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作，风险自担。）

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