IPO前爱驰汽车战略收缩：因资金短缺退出江铃控股，前5月上险量不到800辆

发布时间：2021-07-06 23:00:32来源：飞灵汽车

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-来源：飞灵汽车作者：何菊--

在两年前曾风光收购江铃控股，创下新势力蛇吞象记录的爱驰汽车，在两年后不得不惨淡的宣告这一整合以失败告终。

飞灵汽车从工商注册信息上发现，江铃控股有限公司在6月22日发生了工商信息变更，其中最大的变化是，爱驰汽车当天退出了其股东行业，而其原持有的50%股权交给了江西国控汽车投资有限公司。两年前的2019年8月，爱驰汽车用17.47亿元人民币收购了江铃控股50%的股份，成为最大股东，并且获得了造车资质，计划双线发展爱驰和陆风两个品牌。

在入股完成后，爱驰持有江铃控股50%股权，原长安汽车与江铃汽车持有江铃控股股权比例由各持50%稀释至25%。爱驰收购江铃控股，是当时典型国企混改案例。江铃控股是央企长安汽车旗下的子公司，而随着爱驰的投资，江铃控股变成了一家集合央企、地方国企和民营资本的三方混合型公司，这在国内是第一个。

作为当时国内改革的典范，爱驰汽车不仅在斥巨资购得生产资质之余，也获得了政府层面的肯定，这是其他新造车企业没有的“额外收获”。不过，外界并不太清楚的是，此时爱驰入股的江铃控股并非此前的江铃控股。

原江铃控股有限公司是由长安汽车与江铃汽车集团于2004年共同投资成立的一家汽车制造企业，双方各注资10亿元，股权占比为50：50。存续分立后，江铃控股的注册资本为10亿元，江铃投资的注册资本为10亿元，长安汽车、江铃集团分别持有江铃投资与江铃控股各50%股权，出资比例保持不变。而此次爱驰汽车购入的50%股份为原江铃控股有限公司存续分立后的江铃控股。

而原江铃控股有限公司将拟以存续分立方式，将公司分立为新设公司南昌市江铃投资有限公司（以下简称江铃投资）和江铃控股（存续公司）。在江铃投资中有江铃最重要的资产，而在存续后的新江铃控股中，其实留下的是陆风汽车的相关联资产。当时的协议说，在制造体系上，爱驰拥有了包括南昌、上饶两大生产基地，以及包含燃油、混合动力、纯电动在内的三大平台。

此次爱驰汽车17.47亿元的投入是目前所有造车新势力中“资质成本”最高的。不过，此前通过收购来获得生产资质的企业，尽管花销少一些，但是成本也并不低。比如2018年12月，车和家以6.5亿元购得力帆股份旗下力帆汽车100%股权，从而获得了造车资质。然而，自2019年来，已更名为重庆理想智造的原力帆汽车便已收到12起涉及商业纠纷的开庭通知。

爱驰汽车的混改模式则不同，他有了两个赛道，通过混改可以把存量资源盘活。这看起来是一个很不错的选择，但是此后爱驰融资不畅，另外随着新兴造车企业中，第一梯队逐渐胜出，在同一时间出发的爱驰却迟迟没有产品，这导致其在市场上失去了竞争力。在今年1-5月，爱驰的上牌量仅为800辆。这不足新造车企业中TOP6的一个月的销量，甚至理想汽车单个车型就可以达到5000台以上。

实际上，当爱驰第一辆车上市之时，大家的差距并不大。按照计划，爱驰会在2019年4月上海车展上亮相的首款量产车型爱驰U5，将于当年9月30日实现量产，将在随后进行交付。不过，由于补贴退坡造成的影响，当年7月国内新能源市场首次出现同比负增长，而三家造车新势力头部企业——蔚来、威马和小鹏，当年上半年累计交付量均未过万。

爱驰最大困境还是在于资金不足。资料显示，爱驰汽车分别于2019年5月、2018年4月、2017年12月和2017年4月获得数轮融资。其在2021年之前，最后一轮融资发生在2019年5月28日，爱驰汽车获得明驰基金10亿元的战略投资，其背后的投资方还包括腾讯产业共赢基金、复鼎投资、沙钢股份等。在整个2020年，爱驰都没有新获融资。

实际上，因为收购江铃控股资金量巨大，早在2020年6月，就有消息称爱驰汽车将退出江铃控股，放弃陆风汽车生产资质，牵手汉腾汽车获得资质的报道。现在，对于对于爱驰汽车来说，退出江铃控股可视为及时止损，能在资金有限的情况下专注发展纯电动车，加速新产品落地。

实际上，2021年对爱驰来说也算是加速发展的一年。今年1月，滴滴旗下上饶市滴滴、山西合盛新动能股权投资合伙企业入股爱驰汽车。其中，上饶滴滴持股0.37%、山西合盛持股2.9%。

随后的今年2月，爱驰汽车获上饶爱驰才会赢股权投资合伙企业（有限合伙）投资，注册资本增加2773.39万元。股权穿透显示，该投资公司成立于2021年1月19日，其股东方多为爱驰汽车老股东或老股东关联公司。

5月7日，天眼查APP显示，爱驰汽车股权结构发生变化，宁德时代通过全资子公司宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司入股爱驰，注入注册资本金308.155万元，占股0.35506%。在多位行业人士看来，频繁的融资往往意味着被投资者在一级市场或有较大动作，其中最有可能的便是IPO。去年10月底，有报道称，爱驰已准备登陆科创板相关事宜，计划在2021年下半年实现IPO。

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