广汽集团：“买外援”还是“养青训”？

发布时间：2021-10-09 21:21:57来源：汽车K线

足球赛场上，打造一支高光球队能吸引更多人成为球迷，面对9月惨淡的产销数据，前不久拿出一份漂亮半年报的广汽集团，真的还能高光在手，天下我有？

作者|栾寅征

责编|尚武

出品|汽车K线

国庆长假后的第一个工作日，广汽集团先是通过海报的形式发布了埃安9月销量，无论是13586辆的终端销量、高达124%的同比涨幅，还是19709份订单，都可谓喜讯频传。

「图片来源：广汽集团2021年9月产销快报」

然而就在当晚，广汽集团发布的9月产销数据，让一切都回到了解放前。尽管单月产销（28.12%、24.63%）同比下跌幅度与上月相比略有收窄，但广汽集团前三季度的累计同比增幅也从上月的两位数，骤降至3.85%和6.15%。

其中尽管广汽本田、广汽丰田和广汽乘用车9月环比产销终于转跌为涨，但从同比来看，除广汽埃安和广州广汽比亚迪新能源客车有限公司外，广汽集团旗下所有合资公司和广汽乘用车9月产销均大幅下滑。

这给刚刚宣布再次当选广汽集团董事长的曾庆洪，和续聘为总经理的冯兴亚带来了不小的挑战。谁让芯片如此能惹祸。

遇到挑战的不仅是广汽集团，还有同属广州的一支足球队。

十一前夕，正值中超联赛休赛期间，广州足球俱乐部宣布，与主教练法比奥•卡纳瓦罗的合约正式终止。

随着恒大流动性危机蔓延，曾经广州恒大（即今天广州队前身）的高光，也被蒙上了一层阴影。

同一时期，中国汽车股连续数周接连下挫，市值以每周数千亿的幅度缩水。广汽集团的股价也在9月初的高点后一路下行，几乎是把8月好不容易涨上来的股价又都跌回去了。

广州队的人气和广汽集团的股价短期都出现下滑，那么当未来聚光灯再次亮起，它们还能成为人们关注的焦点吗？

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高光从哪来？

8月30日，广汽集团半年报正式发布。以2042.82亿元的营收规模，在汽车K线统计在册的17家乘用车上市公司中排名第二，仅次于老牌劲旅上汽集团；而其27.91%的营收增幅也与上汽集团不相上下。

净利润方面，广汽集团尽管以43.37亿元的水平，相比上汽集团的133.14亿元还存在不小的差距，但其87.07%的净利润增速却远超上汽的58.61%。

此外，其归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润40.45亿元，同比增长99.81%，增幅同样领先上汽集团半个身位。

「图片来源：广汽集团公告」

就在当天，广汽集团还同步公布了2021年中期利润分配方案。公告显示，将向全体股东派发每10股0.5元人民币的现金红利，合计5.18亿元。这甚至比江淮汽车上半年净利润还要多。

这还没完，当晚广汽集团再次发布公告，宣布计划对埃安进行混改。

虽然没能带来“当晚刷屏、次日涨停”的爆炸性效果，但也助推广汽集团的股价在随后多个交易日强势上涨，最终触及20.94元/股的历史最高点。

「图片来源：广汽集团2021年6月产销快报」

与此同时，在“缺芯少电“的2021上半年，广汽集团上半年产销双双突破100万辆，增速与国内整体水平保持同步。

旗下广汽丰田的销量表现更是十分强劲，在合资市场被逐渐挤压的大环境下，依然创造出超过三成的同比增幅。广汽本田虽然受到芯片短缺的影响，但上半年销量也逼近了40万辆，同比增幅达到了16.68%。

「图片来源：广汽集团2021中期报告」

在半年报中，对联营、合营企业投资统计表的本期宣告发放现金股利或利润一栏中，联营、合营企业带来的利益高达59.2亿元！

等等，这居然比广汽集团43.37亿元的净利润还要多出15.83亿元？也就是说，少了合资公司的捧场，广汽集团的高光，也将暗淡不少，甚至没有光。

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喧闹中，人们不听解释，只问初心

汽车K线在之前分析上汽集团半年报时，曾经将上汽集团对上汽大众、上汽通用这些合资公司的依赖，类比成中超联赛中上海上港依赖外籍球员的策略。

这种策略很容易让人引发外援受伤，夺冠无望的担忧。而实际上，最初掀起花重金大规模“购买”外援的，就是广州恒大。

这支高薪打造的黄金梦之队创造出两次夺得亚冠冠军、闯进世界杯四强的辉煌战绩。在汽车圈，“外援们”虽然纷纷受到“伤病”困扰，但具体情况却大有不同。

与上汽集团面临上汽大众连续数月产销折半的惨状相比，广汽集团旗下的两大主力：广汽丰田、广汽本田虽然也在上半年的几个月中出现环比下滑，但除了2月传统淡季外，5月当上汽大众断崖下跌时，广汽本田的销量下跌幅度远小于产量，而广汽丰田的环比跌幅仅为5%。

不过，和上汽集团的另一个不同点是，在广汽集团的上半年产销数据中，广汽丰田41.72万辆、广汽本田37.16万辆，占比已经分别达到了40.64%和36.2%，总计达到76.84%。

结合前文提到的，如果广汽集团的“两位外援”也出现了和上汽集团同样程度的“伤病”，那么利润和产销数据带来的高光都将不复存在。

值得注意的是，由于芯片问题，广汽本田前8个月销量为47.67万辆，增幅仅为3.01%，连续多个月出现放缓；广汽丰田为53.5万辆，同比增长15.73%。两者前8个月占集团总销量为76.1%，较半年占比略有下滑。

而到了9月份，其中一家主力日系合资公司前三季度累计销量已经变成负增长，另一家增幅从两位数变成个位数。

顺带一提，继去年埃安独立后，今年上半年广汽传祺在广汽集团中的产销占比已经不足15%，而埃安更是连5%的水平都没达到。

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埃安混改，广汽集团的“青训计划”

或许是出于同样的担忧，广汽集团在发布半年报的同时公布了埃安混改计划，吸引众多关注度的同时，也将当时的股价进一步拉高。

其实，早在今年4月举办的2021年广汽科技日上，广汽集团总经理冯兴亚谈及广汽埃安时便强调，广汽集团发展新能源是另起炉灶，他希望股东能看到埃安的投资回报。在此之前，广汽埃安总经理古惠南也坦诚，当时埃安如果不是依靠卖积分赚钱，也是亏本的。

如今，中国球迷提及许家印多是爱恨交加，他和广州恒大为中国职业足球带来了关注度，他能拿出足够多的钱，买到足够大牌的球员和教练，甚至在洲际赛事当中为国争光。

与此同时他举起的又是一把双刃剑，上海上港、华夏幸福等背后的资本大鳄们纷纷效仿，创下了任航数千万签字费的举世奇闻。导致球员们纷纷不愿出国深造，在高薪诱惑下留在国内挣大钱。

说白了，当初“许家印们”并不是因为热爱足球才大笔投资，以至于换来的也只是中国职业足球表面上的繁荣。随着足协“限薪令”出台，那个畸形多年的中国职业足球市场，也被打回原形。

有人说，如果把当年那些在买球员上烧掉的钱投入到青训、发展社会足球基础设施、阶梯型培养人才，那该有多好。

可惜的是，球迷手中的门票养不起中国职业足球，资本没有耐心等待数十年培养的人才，更不可能在乎普通球迷们的情怀和梦想。

中国职业足球来不及解释，年初时的广汽集团也是如此。还记得新年伊始，受“比特币购车”、广汽蔚来调整、广汽埃安被欧阳明高打脸等风波影响，尽管广汽集团第一时间道歉、解释，但还是没能挽回不断下跌的股价，甚至在3月8日破位并触达9.92元/股的年内新低。

9月，中国汽车股接连下跌，以近万亿的市值蒸发速度，让“金九银十”成为了过去。整体下行、加上广菲克股份转让的不实传闻带来的诸多不利影响，把广汽集团在8月好不容易涨上来的股价又都跌了回去。

高光下，是个秃子都会发光，喧闹中，是金子也早晚会花光。对于任何一家传统汽车大集团来说，当“新能源”、“华为概念”带来的高光逐渐暗淡，合资公司支撑的红利收窄，资本没有耐心去听解释，旦夕祸福、只问初心。

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