晨会1012｜海外上市的“专精特新”图谱

发布时间：2021-10-12 10:46:59来源：中信证券研究

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杨灵修｜中信证券海外策略首席分析师

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海外中资股｜海外上市的“专精特新”图谱

2021年以来中央和地方先后多次提及加快“专精特新”中小企业发展，未来五年中央财政将累计安排百亿以上奖补资金，重点扶持相关企业创新发展。2019年以来超过4900家中小微企业被列为国家级“专精特新”小巨人企业，包括600家上市公司，其中有79家上市公司被纳入MSCIChina，同时有35家港股公司上榜，主要集中在生物医药、科技、工程机械、化工新材料等领域。我们建议关注：1）研发为本、立足创新的港股生物医药板块，包括CXO、医疗器械、科学服务等，如启明医疗、药明康德；2）长期成长空间打开，行业景气度持续上行的制造业，包括汽车零部件、半导体、新材料等，如中芯国际、耐世特、东岳集团。

风险因素：新冠疫情全球蔓延超预期，全球经济进入衰退；中美摩擦激化；国内信用环境恶化；新兴市场风险失控，出现大幅资金流出。

明明｜中信证券FICC首席分析师

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固收｜能源危机下的全球通胀将如何演绎？

近期以天然气为代表的能源价格和全球电力价格剧烈上行，引发市场对于能源危机的担忧。根据主要的触发原因进行推断，本轮能源危机的负面冲击或能在冬季延续，但未必持久，或将在明年有所缓解。预计能源危机过后，随着全球疫情缓解和经济进一步复苏，工业品供给约束下降，服务业需求抬升，明年通胀的焦点可能会由工业品转向服务业以及核心通胀。

徐涛｜中信证券电子行业首席分析师

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公司为国产偏光片领域龙头，产能布局领先，未来三年扩产翻倍奠定成长根基，且产品结构有望优化升级，同时受益于下游面板行业国产替代的需求，未来成长性及确定性较强。

风险因素：面板价格下行；公司新增产线进度不及预期；行业供需过剩；国产替代进度缓慢等。

裘翔｜中信证券联席首席策略师

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政策协调效果显现后，预计市场对经济的悲观预期会明显好转，四季度经济边际上会好于三季度，这将是年末A股行情的基石，国内宏观流动性会继续保持合理充裕，季初机构调仓效应驱动资金向低位价值转移，基本面预期和相对估值均处低位的板块配置价值更高。预计10月低位价值崛起，四季度行情启动，我们在本期半月报中筛选出20只相关个股，供投资者参考。

风险因素：国内经济复苏进度不及预期；全球疫情反复、疫苗接种不及预期。

张若海｜中信证券数据科技首席分析师

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基于中汽协的汽车产销量数据以及易车、懂车帝等汽车论坛数据，我们对各类汽车零部件在各月所售新车的渗透情况进行测算。截至2021Q3初空气悬架、全景玻璃车顶及HUD渗透率较低，我们测算分别对应0.75%、4.43%及5.26%；预计2025年，对应模块渗透率可达15%、25%及38%，对应CAGR94%、58%及51%。在行业明确的成长空间下，建议关注中鼎股份（空悬）、保隆科技（空悬）、科博达（底盘域控制器）、福耀玻璃（全景玻璃车顶）及华阳集团（HUD）。

风险因素：车型销量与相应配置信息的匹配与实际情况有偏差，细分车款在汽车论坛的车主交流数量不可反映其实际销售情况，汽车行业景气度下行。

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注：“评级调整”项下涉及的内容均节选自已经公开发布的证券研究报告（标示的日期为相关证券研究报告发布的时间），仅供汇总参考之用。若无特别说明，单位为人民币元

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