入股澳优加速结构优化 伊利“三箭齐发”
发布时间：2021-10-30 21:44:47来源：赵继成频道
强强联合，锁定全球奶粉市场龙头地位。
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中国乳业近年来第一大并购案宣告落地：亚洲规模最大、市值最高的乳业巨头伊利股份战略入股羊奶粉巨头澳优乳业，并成为其第一大股东。
两家公司背后所牵系的资源和实力，足以重塑行业格局。
从体量和市占率的角度看，伊利战略入股后整体综合实力再上新台阶；在至关重要的奶粉市场，则意味着伊利产品线的完善和对市场无死角的覆盖；而从进一步向健康市场、海外市场延伸来看，澳优乳业也将与伊利形成更强的协同效应。
三箭齐发，一个新的乳品市场格局正在形成。
01
伊利的大手笔
10月27日，伊利股份发布公告称，拟通过全资子公司香港金港商贸控股有限公司（以下简称“金港”）战略入股澳优乳业，而交易完成后，伊利股份全资子公司金港将持有6.21亿股澳优股份，占澳优已发行股本的34.33%，成为其单一最大股东。
引起业界普遍关注的重要原因是，两家公司背后所牵系的资源和实力，足以重构整个行业，并对当前的市场格局形成重塑性的影响。
伊利股份是乳业全品类、全产业链的龙头企业，是唯一一家进入全球五强的中国乳企，澳优乳业则是近年来快速成长的国际化婴幼儿配方奶粉及营养健康公司，拥有全球羊奶粉第一品牌，两者的叠加效应将是可以预期的。
这种效应体现在，对于澳优而言，伊利的全产业链竞争优势及丰富的管理经验都将成为其长期健康发展的重要助力，而澳优的稳健增长有利于伊利快速完成奶粉行业的战略布局。
根据今年半年报数据，粗略估计两家企业奶粉及奶制品业务规模将有望超过240亿元，一个新的超级巨头就此诞生。
伊利集团董事长潘刚为此表示：“澳优和伊利是有着很多相似点的企业，我们认同澳优乳业的企业文化、战略布局，也十分认可澳优的核心团队。未来，伊利将充分发挥在规模、品牌、渠道、产业链等方面的优势，赋能澳优的长期健康发展，并与澳优携手开拓配方奶粉、乳制品乃至健康食品行业新格局和新可能，实现共同的产业梦想。”
在讨论更具体的奶粉业务格局前，笔者认为，双方在“营养和健康”这一赛道上的协同，将为已经白热化、红海化的乳品市场格局，开辟一条更富有增量价值的赛道。
早在2014年，伊利集团董事长潘刚就将企业愿景升级为“成为全球最值得信赖的健康食品提供者”，而伊利的定位也开始了从传统的乳制品企业向健康食品企业的转变。
这很可能是推进双方进行战略整合的潜在的前提。
在发展方向上，伊利已进军健康食品领域，而澳优乳业则是近年来快速成长的国际化婴幼儿配方奶粉及营养健康公司。
乳业和大健康行业之间本只有一层薄薄的窗户纸，而伊利的此次战略并购，则捅破了这层纸。值得注意的是，在营养品及健康科学等健康食品领域，澳优已经有着不错的积累和布局，不仅拥有高端营养和草本配方制造商NutritionCare，还具备颇为稀缺的保健品“蓝帽子”资质，而这些都是伊利未来的健康食品大战略的资源，通过战略收购快速把这些资源拿下，对于伊利加速大健康布局有着助推作用。
笔者了解到的是，澳优不仅在婴幼儿配方奶粉领域具有较强竞争力，其还在营养品领域进行了全方位布局。资料显示，澳优多年来深耕保健品、益生菌、特殊医学用途食品，逐步成为覆盖全年龄、全生命周期的高端营养品及营养健康服务公司。
如果说伊利对大健康的布局是宏观的，那澳优则在诸多微观层面提供了扎实的支撑，两者的结合为伊利筹谋已久的进军健康领域提供了踏实的产品力、资质和市场心智认知。
但是，这还远远不是这场并购的全部意义。
02
炽热的奶粉
战略入股，对于伊利奶粉业务来说，是强上加强，更是其尝试提前锁定在全球奶粉市场的龙头地位的一招妙棋。
奶粉市场是近年来乳业市场竞争最充分、也是厮杀最惨烈的领域之一。
随着我国三胎政策的开放，母婴市场迎来新的红利时期，其中奶粉市场竞争更是进入白热化状态。乳业相关人士称，新生育政策将给婴幼儿奶粉市场带来20%的增量。
当然，随着后疫情时代的到来，奶粉市场的洗牌也在加速。所以像伊利这样的企业，更要加深在奶粉市场的全面布局。
据多家机构的数据，2020年我国奶粉市场规模超1800亿元，伊利不会放过如此有发展空间的市场。
伊利一直在横跨大洋，构建其全球乳业版图。2014年，伊利在新西兰建立了大洋洲乳业基地，投资额高达30亿元，创造了当时中新两国投资规模的新纪录。2019年，伊利成功收购新西兰第二大乳业合作社Westland，加速推进全球化进程。
而澳优的特点是在羊奶粉这个细分赛道特别突出，在笔者看来，伊利的布局显得颇有战略眼光。
从产品力的角度，有大量科学研究显示，与牛奶跟人类母乳的蛋白质组成相比，羊奶跟人类母乳的蛋白质组成更为相似，这一点令羊奶更容易被婴儿及儿童消化，并减少过敏原。此外，羊奶具有很高的营养价值，并含有更多的短链到中链脂肪酸，这些脂肪酸更容易被婴儿及对牛奶过敏的儿童消化。
随着消费升级浪潮的高潮迭起，这一目前看来还很“新”的市场，反而有更大的成长空间，而收购澳优则使得伊利在这一领域的布局“一步到位”。
而收购后，双方不仅在国际化的供应链体系可以形成协同效应，然后共同开发国际市场，在国内的品牌、渠道也都能形成互补。
伊利收购澳优以后，已经实现了从低端、中端、中高、高超，羊奶粉、有机、A2，全品类、全价位的全面的覆盖，虽然总体市场份额还有提升空间，但全覆盖不但有助于形成更完善的消费市场布局，而且在渠道、品牌建设等方面能够更好的复用资源，加大网络效应和扩张效率，所以这样的收购对伊利来说，是夯实、加强奶粉市场的重要举措。
因此，双方的整合不仅仅视为是市场份额的简单相加，澳优董事长颜卫彬认为，伊利与澳优战略合作，两家公司在上游奶源布局、研发创新、供应链构建、产品组合、人才培养、国际化开拓、品牌建设以及终端渠道开发等方面，都有着良好的互补性。
例如，数据显示，在2021上半年，伊利的婴幼儿配方奶粉市场已经取得了20%以上的同比增长，其中金领冠珍护上半年增速37%，为该细分市场中增速最快的品牌；来自尼尔森的最新数据显示，2021年8月份，其拳头产品金领冠更在全渠道增速领跑所有同品类品牌，远超行业增速。伊利也推出金领冠悠滋小羊婴儿配方羊奶粉等系列产品，凭借其过硬的品质，销量实现了200%的增长。
而从澳优这边看，今年上半年，澳优实现营收42.71亿元，同比增长10.7%；归属于公司权益持有人应占利润5.94亿元，同比增长45.3%。旗下羊奶粉佳贝艾特在羊奶粉品类依旧保持领头羊地位，连续三年在中国进口婴幼童羊奶粉中销售份额超过六成。由上半年业绩可以大致评估出，今年澳优的体量大概可以做到80个亿。
03
出海协同
伊利的梦想不止在中国，而在全球，这是行业公开的事实。
2021年8月10日，国际权威品牌价值评估机构BrandFinance发布2021年全球乳业品牌排行榜，中国乳企位居前列，其中，伊利以卓越品质蝉联“全球最具价值乳品品牌10强”第一名，并凭借硬核创新力连续4年在“全球乳品品牌潜力榜”中夺冠，持续领跑全球乳业。
可以说，伊利是中国乳业参与国际竞争的“头号玩家”。
“当了第五”固然是当时的最佳成绩，但绝不是伊利的终极目标，而伊利的终极目标也很明确，那就是世界第一。
事实上，在2020年成功跻身“全球乳业五强”后，伊利立即提出了“2030年全球乳业第一、健康食品五强”的长期战略目标，并围绕目标加速完善产业布局，优化产品结构。从植选植物奶到伊刻活泉矿泉水等一系列健康食品品类的布局背后，是伊利对标万亿市值国际食品巨头的决心。
伊利希望问鼎全球第一，但并不希望只走一条规模化扩张的道路，伊利希望自己的全球第一，是由科技等要素支撑的，有护城河、专利壁垒和更高的产品力势能的第一。
为此，目前伊利已在全球乳业科技最发达的欧洲国家荷兰，建立中国乳企中规格最高的欧洲创新中心，在乳业资源极度发达的新西兰，建立大洋洲创新中心。此后，依托“两大中心”区位优势，伊利与英国剑桥大学、瑞士苏黎世联邦理工学院、荷兰瓦赫宁根大学以及荷兰格罗宁根大学、奈梅亨大学、新西兰农业科学院等众多顶尖机构均有合作落地，并于今年5月，公布了从脑力、免疫力、吸收力等多个维度上的母乳研究六大成果。
以格罗宁根大学为例，这是一所荷兰北部的大学城，大学生占到全城人口一半以上，然而虽然地理位置十分偏僻，但在乳业科技领域确有独到之处。伊利能把触角深入到这样的欧洲小城，并锁定其优势专业，足见伊利对全球乳业科技的布局了然于胸，这更是伊利挥师国际市场的底气。
而伊利在大健康产业上的动作与布局也不只局限于非乳品类的扩张。2018年，伊利与瓦赫宁根大学合作成立欧洲创新中心，该中心研究的方向就涵盖生命科学、营养健康、食品安全和技术研发等各个方面。
而澳优虽然规模小于伊利，但两者在经营理念上却颇有契合之处。如澳优也从立足全球资源的角度出发，先后在荷兰、新西兰、澳大利亚等地完善产业链布局。
可以说，伊利走过的地方，多半也有澳优的身影。这种默契，无疑是双方能够喜结良缘的一个基础。而深度战略协同后，基于独特的战略合作关系，双方能够在全球产业链层面进行协同和补充，有望携手打造比肩国际食品巨头的全球产业链。
乳业专家宋亮因此认为：“国际化的供应链体系上，伊利的海外和澳优的海外能形成协同效应，共同开发国际市场。”
中国企业出海在今天已经不是新闻，但能够问鼎国际第一的企业毕竟是少中又少，而伊利与澳优的结合，则为中国乳业基于技术、健康、产品力等高端消费要素冲击国际市场，提供了一种更优的路径选择，值得期待与自豪。
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