三季报“增收不增利”，股价逆市下跌逼近跌停，“明星股”止步十连板

发布时间：2021-11-02 08:06:02来源：大众证券报

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公司报道

三季报“增收不增利”

“明星股”文山电力止步十连板

受益于“储能+重组”概念，文山电力（600995）在2021年10月份股价涨幅高达159.55%，位列10月沪深两市个股涨幅榜第一名。尤其是10月下半月，公司连续上涨，一口气录得“十连板”，惊艳两市。不过，进入11月份，A股昨日有3111只个股实现11月“开门红”，文山电力却逆市下跌，股价收于18.71元，跌幅达到9.44%，逼近跌停。

十月份单月涨幅冠军

10月内录得十连板的文山电力，本轮的上涨源于一则重组消息。10月16日，文山电力公告称，公司拟将主要从事购售电、电力设计及配售电业务的相关资产负债置出上市公司，并与南方电网持有的南方电网调峰调频发电有限公司100%股权的等值部分进行置换，差额部分由上市公司向交易对方以发行股份的方式购买。

此后，公司主要业务将转变为抽水蓄能、调峰水电和电网侧独立储能业务的开发、投资、建设和运营。

受此影响，公司复牌后连续拉出了十个涨停板。公司第十个涨停是在10月29日，文山电力开盘再度涨停，涨停板封单超过15万手。数据显示，开盘后文山电力遭到大额卖单，但股价仍未能打开涨停。与此同时，文山电力还发布了三季报，公司今年三季度实现营业收入4.89亿元，同比增长12.47%；实现净利润3012.65万元，同比下降45.56%；实现扣非后净利润2111.91万元，同比下降62.56%；基本每股收益0.06元。另外，今年前三季度，公司实现营业收入15.36亿元，同比增长10.63%；实现净利润1.53亿元，同比减少39.06%；基本每股收益0.32元，同比减少38.46%。

股价已超重组发行价

面对公司股价的连续上涨，市场人士认为：“文山电力是南方电网旗下唯一上市平台，云南省境内电力资源整合平台，2020年公司自有发电装机10.968万千瓦，均为水力发电。由于电力股炒作，公司资产置换拟注入南方电网抽水储能资产引发了市场资金的关注。”

截至目前，公司股价明显高于拟购买资产发行价，存在股价波动的风险。自2021年10月18日复牌以来，公司股价连续10个交易日涨停，累计涨幅159.55%。由于公司股票短期涨幅巨大，已远高于本次拟发行股份购买资产的发行价6.52元/股。

需要提及的是，上述重组方案的标的公司主营的抽水蓄能工程项目建设周期长、工程投资大，前期需要较大的资金投入，可能对收购方造成较大的财务负担。

对此，文山电力表示：“长周期建设项目的可行性论证并不能完全准确地预测建设成本。在项目建设期间，通货膨胀或通货紧缩、利率变化等经济环境的改变，以及征地移民、环境保护等政策的变化，都会引起建设成本的变动风险。本次重组尚需经过相关审议及审批程序，存在重大不确定性。”

文山电力股价的上涨止步于11月份的第一个交易日。盘面显示，昨日公司股价小幅上涨后持续下挫。截至收盘，公司收跌9.44%，报18.71元，换手率30.05%，最新市值为89.53亿元。

“公司目前乖离率较高，市盈率较高，从估值的角度来看偏贵了。”广东一私募人士接受《大众证券报》记者采访时表示，“文山电力三季报营收增长10.63%，净利润同比增幅-39.06%。该股出现增收不增利的情况，企业盈利能力可能承压，不过，对于一些成长型的企业，其目的重在扩张，增收不增利只是为了用利润换取未来更大市场空间。”

记者张曌

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大众30

聚焦行业龙头

深南电路（002916）日前披露定增预案，公司计划募集资金不超过25.5亿元，分别投向高阶倒装芯片用IC载板产品制造项目并补充流动资金。根据预案，深南电路关联方中航产投拟认购本次定增金额1.5亿元。深南电路表示，随着电子产品微小型化的要求迅速增加，作为芯片封装的重要材料，封装基板广泛应用于智能手机等领域，封装基板进入高速发展期，市场前景良好。

根据Prismark数据，2022年全球封装基板产值预估约88亿美元，其中尤其以倒装产品的封装基板增长最为明显。该机构预测，2020年至2025年，中国封装基板产值的年复合增长率约为12.9%，增速大幅高于其他地区，全球封装基板产业正朝着中国大陆不断转移。

公司认为，本次定增募投项目之高阶倒装芯片用IC载板产品制造项目，将进一步完善我国集成电路产业链。深南电路现有高阶倒装封装基板产能与业内领先厂商差距较大，较小的产能使得公司在采购成本及费用分摊等方面存在一定劣势，难以形成显著的规模效应，从而影响公司封装基板的国际竞争力。

“大众30”成份股每日报告

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市场分析

量能放大逾3000只个股上涨

三维度布局低位价值板块行情

昨日，沪深两市指数低开高走后尾盘回落，市场赚钱效应较好，逾3000只个股上涨，逾百股涨停。宁德时代一度升超6%，市值超过工商银行。而新股上市首日破发态势仍在演绎，华兰股份收跌10%。两市量能有所放大，成交1.22万亿元，连续7个交易日超万亿元。业内分析认为，11月起A股将开启中期蓝筹回归行情，相对成长高预期和周期高基数，低位价值板块行情趋势更明确，建议围绕基本面预期低位、估值低位和高景气板块调整后相对低位三个维度展开。

新能源板块大起大落出现分歧

昨日盘面最抢眼的个股非宁德时代莫属。该公司股价继续创历史新高，盘中一度升超6%，报679元/股的历史高位，市值超过工商银行位居A第二位，仅次于贵州茅台。之后回落并收涨1.69%。隆基股份昨日同步大涨，股价创历史新高，盘中涨幅一度接近6%，收盘回落至2.57%。

新能源风力发电指数昨日也冲高回落，收涨1.7%，盘中一度涨近4%。嘉泽新能、银星能源、吉鑫科技涨停。光伏指数涨1.5%。德力股份、芯能科技等涨停，晶澳科技一度涨停。新能源板块午后大起大落，部分连板龙头尾盘炸板，文山电力十连板后昨日大跌9.44%，显示资金在本轮炒作几日后高位再度面临分歧。

而低位超跌板块的家电、网游及苹果产业链昨日表现不错。苹果指数涨3.35%。科瑞技术、万盛股份、鹏鼎控股、超声电子涨停。网游指数涨约3%，元宇宙指数涨2.78%，中青宝录得两连板，昆仑万维、汤姆猫、三七互娱大涨。家电指数涨超3%，美的集团涨近6%，石头科技涨超8%。

白酒分化新股首秀破发延续

上周末，茅台零售价格全线下跌刷屏。53度飞天（2021）原箱价已经由10月26日的3750元跌至最新的3550元，2021年份散飞已经跌至2700元。其他各年份的原箱价和散飞价亦于近两个交易日全线下跌。昨日，贵州茅台下跌1.26%，收于1803元/股。白酒板块出现分化，五粮液、山西汾酒均跌逾4%，而金种子酒和今世缘则涨逾6%。

新股上市首日破发态势仍在演绎。华兰股份开盘跌逾11%报51.55元/股，跌破58.08元/股的发行价，盘中最低下探至51.5元/股。截至收盘，该股报52.22元/股下跌10.09%，全日成交7.96亿元，换手率达48.93%，连续7个交易日出现新股首秀破发。

截至收盘，上证指数跌0.08%；深证成指涨0.17%；创业板指跌0.56%。两市合计成交1.22万亿元，环比略增，连续7个交易日超万亿元。Wind数据显示，北向资金先抑后扬，全天净买入7.11亿元，早盘一度净卖出近20亿元；其中沪股通净买入13.61亿元，深股通净卖出6.5亿元。

低位价值板块行情趋势更明确

“市场如期进行反弹，但上证指数大势仍处于周线级别调整周期当中，因此当下反弹尚不能看成是反转，后续仍需谨慎关注反弹力度。”源达投资顾问岳志芳昨日盘后分析建议，仓位较重的投资者继续借这几天的反弹行情逢高降低仓位。而结构性行情，还是建议在新能源锂电池和新能源车产业链以及光伏、风电、储能为代表的新能源板块中精选个股，并进行中线配置。

中信证券预计，11月起A股将开启中期蓝筹回归行情，相对成长高预期和周期高基数，低位价值板块行情趋势更明确。其建议强化低位价值配置，布局中期蓝筹回归，围绕基本面预期低位、估值低位和高景气板块调整后相对低位三个维度展开。

近期伴随着“保供顺价”升级等政策应对，国内政策在逐步具备“保民生、稳经济”的意味，但稳增长力度有待进一步加强。中金公司认为，在更加明确的货币、财政、产业政策和工具落地前，市场整体可能仍然处于区间震荡格局。但上游价格调整有利于中下游板块。中期来看，偏成长的风格中期可能仍是重要的方向，前期预期较为悲观且跌幅较大的消费可能在逐步进入调整尾声，建议自下而上择股逐步布局。

记者陈慧