晨会1103｜政策视角的中国ESG投资体系展望

发布时间：2021-11-03 10:13:17来源：中信证券研究

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杨帆｜中信证券政策研究首席分析师

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政策｜政策视角的中国ESG投资体系展望

中国ESG投资体系或循序渐进搭建，预计短期鼓励性政策先行，中期健全各方面政策，长期约束性政策加码并推进国际融合。中信证券的ESG评分体系既与“十四五”时期发展阶段的政策思路高度契合，也与国际ESG投资的标准体系充分衔接。未来中国ESG投资的超额收益率来源，短期内或来源于政策冲击，中期上或来源于金融约束，长期上或来源于社会声誉。

华鹏伟｜中信证券电新行业首席分析师

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电新｜N型产业化将提速，关注全产业链布局

N型电池技术工艺渐进成熟，降本提效明确驱动产业化提速，从而带动产业链投资机会。N型硅料和硅片对于碳氧量、纯度等指标要求高，带动原材料、核心设备及工艺水平的提升，有利于产业链龙头生产和设备厂商。推荐一体化组件、主辅材、设备及耗材环节龙头公司。

风险因素：光伏装机需求不及预期；N型产业链降本提效不及预期；N型电池产业化速度不及预期。

明明｜中信证券FICC首席分析师

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固收｜基建投资能不能起来？

基建投资成为近期市场的一个热点话题，本文试图从基建的资金端和项目端来分析未来基建投资上行的可能性。资金端来看，政府性基金余额充足，城投融资或将边际改善。项目端来看，审批弹性较大，如果稳增长的诉求足够强，就不存在缺项目的问题。我们认为基建投资增速有望在年底开启反弹。

风险因素：财政发力不及预期；疫情防控状况恶化。

唐栋国｜中信证券组合配置分析师

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截至2021Q3末，公募基金净资产规模达24.1万亿元，持仓的A股市值约5.8万亿元，环比增加0.2万亿。三季度主动股基增配A股；在基础化工、非银和计算机等行业净增持比例较大。各类型基金本期仓位变动方向均测算正确，但绝对偏差较历史水平显著较高，据最新披露持仓切换测算基准后，预计测算效果会改善。

风险因素：季度披露信息低频、滞后的影响；大额申赎、基金管理风格转换的影响；市场大跌引起较多股票停牌或市场风格频繁切换的影响。

>>>会议提示<<<

东方电气三季报业绩交流会

时间：2021年11月3日11:00

通信行业三季报总结与展望

时间：2021年11月3日20:00

昊海生科3季报及近况、战略方向交流

时间：2021年11月4日10:00

许继电气三季报业绩交流会

时间：2021年11月4日15:20

雅克科技交流会

时间：2021年11月4日15:30

中信证券2022年资本市场年会

时间：2021年11月9日-12日

中信证券第八届“金融衍生品与量化策略”研讨会

时间：2021年11月11日

>>>评级调整<<<

注：“评级调整”项下涉及的内容均节选自已经公开发布的证券研究报告（标示的日期为相关证券研究报告发布的时间），仅供汇总参考之用。若无特别说明，单位为人民币元

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