晨会1119｜会有LPR降息吗？

发布时间：2021-11-19 10:43:34来源：中信证券研究

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明明｜中信证券FICC首席分析师

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四季度降准、GMLF降息预期纷纷落空，缺乏降准降息的引导，LPR下调空间不足。于此同时，当前经济最大不确定性在地产，政策调整限于信贷政策边际宽松，货币政策偏好结构性工具。11月LPR下调概率低，随着财政发力和宽信用逐步显现，LPR降息也并不值得博弈。

张若海｜中信证券数据科技首席分析师

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一级股权投资市场正在迈向量稳质升的新阶段。现阶段散点疫情反复的不确定性抑制了消费热情，但大消费产业在一级市场投融资市场已率先回暖。透视100家知名PEVC机构和消费领域重点30家机构的投资方向，我们认为消费产业中的细分赛道仍具备行业β，具有科技属性、健康属性的投资项目广受青睐，建议关注健康食品、成瘾向软饮、体育产业、机器人类消费电子等一级概念下结构性投资机会。

风险因素：数据覆盖偏差，数据标签偏差，披露缺失偏差，数据滞后性偏差。

敖翀｜中信证券周期产业首席分析师

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金属｜正极材料：政策再提能量密度，三元材料迎来配置期

《锂离子电池行业规范条件（2021年本）》征求意见稿对动力电池能量密度提出要求，我们预计该政策将引发市场重新关注三元材料的性能优势和更优的竞争格局，对前期三元材料板块受压制的局面形成纠偏，带来三元材料的配置机遇。推荐厦钨新能、当升科技和中伟股份。

风险因素：原材料价格上涨影响正极材料企业利润增长；行业竞争加剧导致企业盈利增长不及预期；下游需求增长不及预期。

尹欣驰｜中信证券汽车及零部件行业首席分析师

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电踏车｜美国新补贴计划利好行业，明年将是景气大年

TheVerge10月28日报道，美国政府拟为购买电踏车的国民提供相当于新车购买价格30%的可退还税收抵免，上限为1500美元；同时该计划还将给予自行车通勤人每月81美元的通勤津贴。若该计划顺利落地，预计将进一步催化电踏车需求。受疫情引起的生产秩序紊乱影响，行业一直面临产能不足问题，但目前上游产能恢复信号明显，由于需求端保持高景气、库存水平极低，随着产业上游产能问题解决与盈利质量修复，预计2022年将是需求兑现、盈利能力回稳之年。重点推荐全球化的电踏车驱动系统及组件（PAS）龙头八方股份、电踏车ODM久祺股份、兼具PAS外供和自用的雅迪控股。

风险因素：海外疫情演进不确定；海外贸易政策恶化；行业竞争加剧；航运及原材料成本剧烈上升。

杨泽原｜中信证券计算机行业首席分析师

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德赛西威是国内智能座舱龙头，专注研发，向智能驾驶领域进军。作为传统TIER1厂商，品控能力、技术优势与渠道优势使得公司成为智能座舱竞争中的优胜者。展望未来，智能驾驶领域，公司将协同英伟达率先量产IPU04域控制器，同时自身布局L4+算法。我们预计公司2021-2023年EPS为1.42/1.87/2.43元。

风险因素：汽车销量下滑；ADAS等新产品推广低于预期；传统产品竞争加剧。

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注：“评级调整”项下涉及的内容均节选自已经公开发布的证券研究报告（标示的日期为相关证券研究报告发布的时间），仅供汇总参考之用。若无特别说明，单位为人民币元

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