猪肉价格又涨回去了，猪周期的底结束了吗

发布时间：2021-11-24 07:43:38来源：大唐财富智库

前几天刚说完菜比肉贵，结果猪肉价格又蹭蹭蹭涨上来了。这几天养猪户终于开始高兴起来，猪肉价格每天三四毛一斤地往上涨，终于不用再赔钱了。

从年初以来，猪肉价格一直在往下掉，最便宜的猪肉曾跌到个位数的价格，10元以下的肉价一度重现零售市场，今年老百姓的餐桌重新实现“猪肉自由”。就连传统的猪肉旺季中秋、十一期间都没有涨上去，甚至在国庆节假日时创出了低点，在10月6日刷新本轮猪周期的最低价10.63元/公斤，

但是十一一过，受到猪肉收储及消费旺季提前的双重刺激，猪肉价格开始慢慢上涨，对比10月最低价已反弹超过一半，回到半年前的水平。

猪肉价格为何涨起来了？

猪肉价格真是个让人揪心的东西，是因为猪肉跟中国老百姓的关系实在太过紧密。

在各种肉里，中国人的猪肉消费占比最高，牛肉跟羊肉加起来也不足猪肉消费的一个零头。

中国吃掉了世界上接近一半的猪肉，2020年，全球一共生产了猪肉9787.5万吨，其中中国生产了4113万吨，占比高达42%，稳居世界第一。与此同时，2020年中国人共消费猪肉5451.8万吨，也就是说中国自产的猪肉甚至不能满足需求，还需要进口来填补。

最近猪肉价格上涨，部分原因是现在气温开始下降、又接近年底，正是做腊肠熏肉的好时机，尤其是南方，很多家庭开始灌香肠、做腊肉了。

我国的猪主要养殖在北方，南方由于雨水偏多，高温潮湿的条件下生生猪容易得病，外加人力成本更高，相对来说养猪成本会更高一些，所以北方地区成了我国生猪养殖的主产区。不光是猪肉销量激增的南方肉价在上涨，现在东北、华北、山东、河南等区域的猪肉价格也开始上涨，这是我国生猪养殖的主产区域，如果这些地方猪价开始上涨，那么全国猪价自然就会涨一波。

除了消费端刺激涨价以外，从供应端看，6-8月份，南方有一波非洲猪瘟疫情，导致部分生猪产能受损，再加上前期生猪行情一直处于亏损状态，卖一头亏一头，部分散户和集团猪场开始降低自己的生猪出栏体重。

猪周期是什么？

猪肉价格的周期性很强，猪周期大致是按：“猪价上涨—母猪存栏增加—生猪供应增加—猪价下跌—母猪被淘汰—生猪供应减少—猪价上涨”如此循环反复，周期总时长大约在3-4年，而相邻峰值的时间间隔大约在3.5-4.5年。

正常情况下，圈养的生猪一般需要6个月到9个月出栏。周期性的特点，决定了生猪产业无法根据当前的市场变动对资源进行配置，价格高的时候不一定能卖，能卖的时候价格又不一定好，信息获取的滞后性使得市场的波动性增大。

讨论猪周期，需要关注的重要指标有生猪存栏量、生猪出栏量、能繁母猪存栏量和生猪养殖头均利润等。

比如生猪存栏量指的是现在有多少猪在养，将来可以用于出栏，但是反应到出栏量上还需要一个养殖周期，所以是猪肉价格和猪肉类股票的领先指标；生猪出栏量是指供屠宰并已出栏的全部数量，每一轮猪肉价格的大幅下调，都是市场向正常回归的调整。从猪的生长周期来说，生猪存栏领先出栏量约半年左右的时间，现在生猪存栏量从环比来看，仍然是正增长率是增加的，因此后面出栏量高增可能还会延续至少半年的时间。

之前几年，养猪大赚特赚，资本在2018年、2019年争先恐后进入养猪行业，甚至出现跨界养猪潮，不过养猪听上去门槛不高，但实际是个资金和技术相对密集的产业。几年前，王健林曾经想建个30万头猪的超大型养猪场，一听项目预算要几个亿，直接打起了退堂鼓：“我们建个五星级酒店才花多少钱？”

有机构调研数据显示，在今年年中猪肉价格比较低的那几个月，全国有超过七成的养殖户亏损，大的养猪企业基本都没有逃过亏损潮，但是不少中小型养殖户因为能够最大限度降低成本，自繁自养、人力成本比较低，可以把养殖成本做到10元/公斤以下，所以能在上市猪企出现大幅亏损时，仍然保持微利。

猪周期的“底”到了吗？

没到，尽管近期猪肉价格涨了，但是猪周期的“底”还早着呢。

今年，一些有实力的生猪养殖大企业已经准备了大量资金应对猪周期底部，头部的上市猪企甚至准备了几十亿的现金储备来度过寒冬。

主导大宗商品价格运行的核心是供需关系，接下来养猪行业供需重归平衡的标准，是以供给端去产能为标志。而与前几轮猪周期不同的是，2019年、2020年生猪价格的上涨超过了以往多个猪周期的高点，所以养殖户和相关企业都攒下不少钱，血还是很厚的，相当于，他们在这一轮周期里承受亏损的能力较前述三轮周期中明显增强，这次相对来说比较亏得起。

可能是大家被高价猪肉吓怕了，也就是被PUA久了，所以猪肉价格稍微便宜一点就觉得是不是又要涨了，实际上这次猪肉价格的下跌并没有太长时间，就今年猪价走势来看，到了二季度才有部分成本较高的上市公司出现亏损，三季度亏损范围进一步扩大，行业亏损周期刚刚开启不久，现在短期的猪肉价格上涨并不能代表和改变什么。

展望后面更长时间的猪肉价格，其实生猪价格重归40元/公斤峰值的可能性已经很小了。重归理性之后，25元至30元/公斤的生猪猪价，将成为未来几年的高价区。

而对于养猪企业来说，2020年那种利润激增、一年利润过百亿的辉煌恐怕难以再现，更多的是赚取销量、靠产业链一体化来增厚利润，这也是很多行业龙头企业现在会在亏损的背景下，仍然琢磨着扩产能的原因之一。

虽然最近生猪价格上涨，不过等快年底的时候，部分头部企业、生猪上市公司，为了完成年度的冲刺任务，会在12月份集中放量，如果再往明年看的话，尤其是春节之后猪肉消费会相对减弱，所以猪肉价格还有一波降价要走，所以猪肉涨价的短期势头并不会改变猪肉价格长期处于低位的大趋势，不会一路涨上去的，消费者不要过分担心。

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