充电桩产业大热“催生”细分领域想象空间 中下游频获资本青睐

发布时间：2021-11-29 17:12:45来源：充电桩视界

前言:2021年还剩下1个多月的时间，如果要给今年的投资市场定义，那么今年就是新能源的一年，但临近年尾，新能源方向由于风光储锂今年的涨幅过大，整个方向的走势因此变得非常纠结，而在这个时候，新能源分支方向的充电桩走势非常强劲。

因此,可以得出一个核心观点:现在的充电桩就是19年的光伏，目前处于关键的基本面拐点时期。

近日，叠加政策持续助推、资本加速入局，行业景气度持续升温。记者梳理产业链发现，充电桩相关业务对上市公司业绩的增益效应已经显现，而在资本助力下，亦有私人充电桩等细分领域开始释放想象空间。相关分析指出，当前，产业中下游仍面临盈利难题，但新能源汽车市场仍将持续扩容，充电桩产业链长期受益的趋势并不会因此改变。

一、蹒跚前行的充电桩

以往充电桩板块也时不时的表现，但更多的是投机炒作，很难像风光锂这些新能源老大哥一样，掀起一波属于自己的趋势抱团行情。

那充电桩行情为什么没办法走出来呢？总结了以下几点原因：

1、投资规划不合理

优于前期投资建设的时候规划不合理，很多行业内公司进行投资的时候没有合理规划，而且缺乏合理的运营，而且充电桩这个生意它的成本回报周期比较长，导致投资之后很难短期收回成本，那么后续继续投资。

2、行业无序发展

2015年新能源汽车约58万辆，车桩比仅为10:1，而截至2019年底，新能源汽车保有量381万辆，车桩比达到3.13:1。

在2015-2019期间，充电桩虽然在这个时候飞速发展，但依旧暴露了很多问题。

简单讲讲三个问题：

（1）僵尸桩

（2）骗补行为

（3）设备质量差、故障率高、可靠性低

如果有新能源汽车的朋友应该能体会到新能源车没电了，找不到充电桩或者说找到了也是坏的充电桩的痛苦吧，我们杭州高能投资咨询有限公司的小伙伴也经常遇到。

再这样的情况下，行业基本面情况是非常差，资金也不认可。

二、看好充电桩的几个逻辑

1、政策大力扶持

大家要知道，为什么近几年半导体、锂电池、光伏、风电等为什么能陆续走出了属于自己的趋势抱团行情呢？

高能智投APP曾经总结过的核心原因之一就是在于政策扶持力度非常大，以及收到领导重视的层面是高级别的。

2021年9月，交通运输部副部长王志清在世界新能源汽车大会上表示，交通运输部要积极支持新能源汽车智能化和网联化发展，研究推出绿色发展行动方案和公共领域新能源车运营补助政策。

然后再给大家看一下近年来针对充电桩的政策扶持。

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2、高压技术成熟，带动充电桩企业盈利能力增强

前面说过新能源车有一个毛病就是充电速度非常慢，但是近年来充电桩的充电电压逐渐升高，从三年前的500V，在2020年主流已经提升至750V，2021年充电桩采购电压标准至1000V，并且这仅仅只是开始，随着充电桩企业的技术发展，未来有可能还要到1500V。

高压技术成熟，让新能源汽车速度更快，同时快充不仅可以提高充电桩的满载充电量，还能提高充电桩的利用率，从而提升企业盈利能力。

3、新能源车爆发式增长，充电桩需求大幅增长

2021年以来，新能源车每月销量增速均保持在150%以上，9月新能源车销量达到35.7万辆，同比增长150.0%；1-9月新能源车销量达到216万辆，同比增长156.0%。

9月新能源车渗透率已提升至17.3%，新能源乘用车渗透率达到19.5%，渗透率加速提升。

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充电桩数量也随新能源车规模提升快速增长。据充电联盟（EVCIPA）数据，2020年我国充电桩数量达到167.2万个，同比增长36.7%，过去5年复合增长率为52.3%。

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未来，伴随新能源车渗透率快速提升，我国充电桩数量有望迎来新一轮高增长。

三、“增收”效应凸显，新兴领域释放想象空间

公安部统计数据显示，2021年前三季度，全国新注册登记新能源汽车187.1万辆，同比增加119.9万辆，增幅达178.49%。充电桩产业亦开始高歌猛进。2021年10月，我国公共充电桩为106.2万台，较9月增加1.80万台，同比增长59.4%。

云快充创始人田波表示，“行业的增量很大，产业链上的企业都因为整个行业的快速增长，在过去两三年拿到了之前想不到的销售增量。”

根据部分公布了充电桩业务收入的上市公司半年报，充电桩业务对公司的贡献已开始成倍增加。许继电气上半年电动汽车智能充换电系统收入为5.43亿元，同比上涨了94.88%；高澜股份上半年公司动力电池热管理产品和新能源汽车电子制造产品收入分别为1.25亿元和1.88亿元，占当期营收19.56%和29.42%，收入分别同比上涨88.26%和481.57%。

此外，随着产业链的不断壮大，许多新兴的行业应运而生，细分领域迎来了更多想象空间。

根据中金研报，截至2020年底，非运营乘用车保有量约193万辆，私人桩保有量约87万根，实际配桩率约45%，占总数不足50%，这一数据远低于美国超70%的占比，以私人桩为代表的细分领域无疑蕴藏着巨大的投资机会。

四、“盈利难”不改长期趋势，中下游或更具前景

按照上、中、下游来分类，充电桩产业链上游主要由元器件和设备生产商构成，如国电南瑞、许继电气、科士达等；中游则以建设、平台运营商为主，头部企业包括特来电、星星充电、国家电网、云快充等；而下游则指得是新能源电动车用户及提供整体解决方案的平台。

从产业链格局来看，当前，充电桩上游设备端竞争已趋白热化。如光大证券数据显示，2020年设备端的CR3约为38%，而运营端的这一数据达到70%。而中下游则正在遭遇盈利难题。以充电桩数量占据榜首的特来电来说，根据母公司特锐德(300001.SZ)2020年财报显示，2020年特来电亏损依然高达7769.62万元。

充电桩阶段性的供过于求即是中下游盈利难的关键所在。“因为充电桩总体的投资门槛并不高，一定的阶段之内，它增长的速度比电动汽车增长的速度要快。”田波向记者坦言道，“这实际上必然会造成了很多桩利用率低的问题。”

但受访的多位从业人士均认为，这只是产业发展过程中的“阵痛”。田波表示，“随着私人电动车的普及，市场将由过去的政策驱动转向市场驱动，电动汽车未来几年会持续在一个高速增长的趋势。所以，与之对应的充电基础设施配套的需求规模，实际上也会成倍的增长。”

而相比之下，产业中下游的成长性也更被市场看好。记者注意到，已经有越来越多的资本开始“下注”中下游运营企业。近期，星星充电获得高瓴领投、IDG、北京泰康投资、禹达投资、宝龙与远洋地产等跟投的B轮融资，投后估值155亿元人民币；特来电通过增资扩股方式引进普洛斯、国家电投、亿纬锂能、三峡集团等战略投资者；云快充亦获得宁德时代、合力资本和财信金控旗下财信产业基金加持。

分析人士认为，上游市场会向有技术、有资源、有资金实力的企业集中，而能够扩大自身体量，维持相对较好的利用率的中下游企业将迎来较好发展。

资料来源及致谢

财联社高能投资