2022年展望 | A股今年怎么走？哪些股有机会？最全券商观点来了

发布时间：2022-01-02 07:36:10来源：腾讯自选股财经

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元宇宙

2022年已至，自选哥祝大家新的一年，股票长红，满仓涨停！

相信众多的股友已经按奈不住了，在想着新一年会是怎么样一个行情，怎么规避市场风险，提前布局“风口”。

自选哥翻遍市面上102家券商，其中35家发布了关于A股的年度展望。自选哥将他们观点整理出来，希望能够给大家2022年的投资带来一些参考和帮助。

“如何择时、如何选股”，是咱们股民最关心的问题。

纵观券商观点，在择时方面，多数倾向于上半年，不过在配置方面，消费、新能源获绝大多数看好。下文将就两方面展开：

择时方面：13家券商看好上半年行情，5家券商看好下半年投资机会，1家看好明年全面行情。

选股方面：新能源及消费成多数券商看好的投资主线或配置重点。

2022年，如何择时？

对于明年的投资时机，各大券商有同更存异，不过多数表示看好上半年行情：

中信证券表示，上半年跨周期政策推动经济回归疫情前常态，宏观流动性合理充裕，A股整体向好，机会较多；下半年货币政策在内外约束下转向稳健中性，以及高基数下非金融板块盈利承压，市场表现平淡。

银河证券也指出投资机会较多集中于2022年上半年，而下半年则相对会较为平淡。其余如国泰君安、海通证券、中金公司、光大证券等13家券商机构也均看好上半年投资机会，华泰证券、招商证券、申万、粤开证券5家券商则表示看好下半年投资机会。

2022年，如何选股？

以新能源为首的高景气成长，以及以消费为主的低估值蓝筹，两者成为2022年多数券商看好的投资主线或配置重点。

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1、中信证券：蓝筹归来，消费占优

以多策略方法论的立体研判框架分析A股后，我们认为，2022年上半年机会较多，下半年相对平淡。上半年政策重心在稳增长，建议聚焦优质蓝筹崛起；下半年政策回归常态，建议聚焦相对景气的板块。同时，“五大领域”的改革政策在发展和安全之间的再平衡是重要看点。

资金上，增量资金中“长钱”占比提升，机构定价权将明显增强。风格上，蓝筹是贯穿全年的投资主线。配置上，建议在机会较多的上半年聚焦中游制造和消费；在相对平淡的下半年关注消费和科技。

2、国泰君安：先进后守否极泰来

1)金融：估值盈利性价比高、地产问题修复，推荐券商/银行；2)消费：聚焦消费中“涨价”主线，推荐生猪/白酒/食品/汽车/餐饮/旅游；

3)科技成长：推荐高景气延续的新能源细分赛道、智能驾驶，以及景气反转上行的VR/AR设备类公司；4)高端制造：伴随2022年PPI趋势回落，上游成本压力缓解后中游设备制造端迎盈利修复，推荐计算机光电/军工装备/机械设备。

3、华泰证券：配置能源与芯片的增长闭环

回顾2021，我们建议“以大宗为盾，以制造为矛，以小胜大”，挖掘“碳中和承诺下的十二个长坡赛道”，推出“专精特新”的五维度模型，提出“从地产周期到电力周期”的新轮动时钟。

展望2022，我们延续思路、深化判断：A股投资主线是电价市场化→电绿化→电气化→电子化→电价市场化的增长闭环，其核心是能源与芯片的双线国产替代。基于略显鸡肋的美联储和能屈能伸的A股制造业三张表等，我们看多2022年A股，后三个季度行情或更扎实，行业配置以储能电力为盾、以硅基需求为矛。

4、中信建投：走向共同富裕蓝筹成长齐飞

2022年我们认为股市流动性仍然支持市场具备优异表现。中国经济平稳运行，流动性维持中性偏宽松的状态。整体而言，市场与2021年市场表现类似，呈现出宽幅震荡的格局。景气程度表现优秀的行业将表现优异。我们在经济矛盾分析中指出；电网投资、储能投资、光伏和风电等清洁能源是第一条主线；创新药、家电家具、回归制造业的地产等共同富裕方向是第二条主线；国防军工、工业母机、新能源汽车产业链等高端装备制造行业是2022年的第三条主线。从市场风格来看，2022年蓝筹和成长股均会有优异表现。

5、招商证券：从喧嚣到平淡，静候新起点

2022年，A股仍有望保持增量资金持续入市的态势，但节奏较前两年有所放缓。在机构重仓板块普遍高估值的背景下，结构分化的剧烈程度有所收敛。A股盈利增速将会保持下行的态势，宏观流动性逐渐转向充裕，社融增速企稳回升带动A股三季度迎来新一轮上行周期起点。市场呈现“前稳后升”的态势类似“√”。行业配置以“逆周期”“顺科技”为主线，风格偏大盘但风格分化程度减弱。

6、海通证券：大盘与价值风格占优

在具体行业配置上，我们认为今年岁末年初行情中结构会更加均衡，重点关注低估的大金融、高景气的硬科技、消费。展望22年，预计国际定价的大宗商品价格将上行，生猪价格反转或出现在明年二季度附近，铜、原油、生猪产业链将是明年的结构亮点之一。此外随着疫情逐渐得控，消费服务业也有望迎来更广泛的复苏。目前餐饮和酒店复苏程度已经较高，航空、机场和旅游未来复苏的空间更大。

7、广发证券：慎思笃行

21年商品、股票齐涨，美债利率上行，“通胀+宽松”是全球大类资产主线，22年宏观环境转向“滞胀+收缩”，历史可比阶段美股大概率下跌，美债利率大幅上行，大宗商品涨势趋缓。

22年A股企业盈利回落趋势比较明确，在“海外滞胀(迫使美联储加息)-全球供应链紧绷-中国出口韧性-稳增长诉求下降”传导链条下，22年“政策底”在幅度上不会超出市场预期，分母端难以形成有效对冲，我们判断A股22年将迎来“金融供给侧慢牛”以来的首个压力年。

8、申万宏源：浴火·重生

浴火，趋势过犹不及，“稳增长，宽信用”预期终有限，美国政策纠偏，紧缩预期可能来得更早一些。年初行情发酵后，市场可能出现明显回调。重生，凤凰涅槃需静待，海外压力终有度，下半年政治周期关键窗口，结构性行情卷土重来。

9、国信证券：A股市场具备长牛慢牛条件重点关注两个方向

2021年经济呈现低位徘徊态势，但是主要冲击来自于疫情反复、自然灾害这些非基本面因素。在非基本面因素缓和后，社会需求会出现回补，同时叠加稳增长政策的支持，预计2022年实际经济走势强于2021年。

10、中金公司：“危”中有“机”，有“惊”无“险”

2022年处于疫情冲击下大波动后的“余波”期，全球部分经济体疫后超常需求刺激政策带来的增长及物价“大起”与随后潜在的“大落”，以及对应的政策应对是分析2022年资产配置的重要考量因素。当前中国市场有“滞胀”、地产下行、债务压力等方面的担心，市场路径可能仍有波折，但我们对未来12个月市场持中性偏积极看法，重在依据市场主要矛盾变化把握阶段性和结构性的机遇。

11、银河证券：应时而动，厚植于“源”，深耕于“制”

“N”型震荡。上涨空间来看，市场大概率维持震荡，呈“N”型走势，赚钱效应难度加大，2022年的市场风格将更为均衡。一季度政策面偏乐观，二三季度市场或有一定风险。投资机会较多集中于2022年上半年，而下半年则相对会较为平淡。

12、东方证券：踏浪而行

一方面维持结构性机会的判断基调不变。另一方面，在成长和价值均衡配置的同时，注意把握市场节奏：明年上半年成长和价值均有阶段性机会，但在流动性回暖以及科技、双碳、消费等方面政策的催化下，成长股相对占优；下半年美联储加息预期和国内通胀水平逐步抬升等因素，则对价值股相对友好。

13、光大证券：藏锋待时稳中求胜

2022年经济基本面将发生显著的变化。疫情的影响将更快的退潮，中国与全球的经济也将逐步地回到正常的轨道，经济的总体与结构相比于过去两年，可能都会出现方向性的改变。其中三个方向最为值得关注：1、重新对外开放带来的消费回归；2、出口将在年初出现拐点；3、稳增长政策有望全面展开。

14、平安证券：寻路碳中和突围高质量

2021年A股市场的结构性行情围绕碳中和以及工业资源品涨价主线展开,成长风格相对占优。展望2022年,经济平衡修复+通胀风险缓和+流动性稳健边际宽松的组合对权益市场来说相对温和，A股整体有望波动向上，行业配置建议把握科技创新、绿色升级、消费修复这三条主线,关注相关产业链上下游各环节投资机会的扩散。

15、兴业证券：找寻自信的力量

2022年A股市场的投资时钟将在“小衰退”和“弱复苏”之间摇摆，综合指数依然不是大年，结构性行情依然热闹——两条行情主线交织，都将“找寻自信的力量”。

16、中泰证券：潮起潮落

在美国加息之前，国内宽松预期发酵之下，债市收益率能够“再下一城”，中小盘成长股也有受益。消费在PPI增速下行的情况下盈利也将迎来改善。不过，如果美联储加息最终在明年实现，则权益市场将逐步向蓝筹切换，大盘价值相比于中小盘成长更加占优。此外，加息将会带来美元指数的走强，人民币汇率贬值预期可能有所升温。

17、长江证券：重塑起点

2022年或将成为全球宏观环境下一个二十年的新起点，中国地缘角色和发展战略的结构转变是根本原因。重塑起点，我们认为投资者有必要重视以下两个长期问题。

1)新旧能源交替期，部分产业链或面临长期供给不足的问题。2)人口老龄化会对全球供需平衡产生深远影响，消费者与生产者的比例是长期通胀中枢的决定性因素之一。而通胀对大/小盘风格、成长/价值风格的影响至关重要。

18、方正证券：潮涨潮落

大盘先扬后抑、潮起潮落。大盘有望展开跨年度行情，按照大盘年度历史波动空间30%规律，再结合A股市场正进入全面注册制时代，流动性的“双向扩容”将使大盘年度波动空间逐步降低，我们预计，2022年大盘低点到高点的波动空间在25%—30%左右，2022年大盘5年线上移至3250点附近，对大盘有较强支撑，可作为2022年大盘低点，大盘高点在4150点—4230点间概率大。

行情结构为主、系统为辅。对于2022年的A股市场型态，我们认为，“跌出来的机会，涨出来的风险”的投资理念左右着投资方式，即仍为“交易型”市场为主，市场风险偏好仍较低，择股重于择势。

19、国金证券：大制造新篇章产业链再延伸

2022年A股是政策市，伴随政策节奏变化，全年呈现“N”形走势。风格方面成长股和小盘股相对占优，行业方面中游制造崛起，围绕“能源转型、制造升级、创新药崛起”等细分产业链进行布局。

20、浙商证券：创新驱动的沸腾时代

短周期时间来看，展望2022年1-3季度，宏观场景是盈利下行叠加剩余流动性上升，进一步结合产业趋势和估值水平，我们预计以科创板为代表的中小成长股将迎来戴维斯双击行情，产业线索上，战略重视以半导体和专精特新为代表的国产替代链，积极布局国防装备，新能源链将走向分化，而传统行业在盈利放缓背景下以结构性机会为主；展望2022年3-4季度，假设随着制造业投资再造的潜力释放，经济边际改善，那么预计以沪深300为代表的顺周期板块有望迎来阶段修复，相对占优。

21、华西证券：2022年演绎“高质量发展牛”万亿成交量成常态

一年之计在于春。A股往往在第一季度演绎“红包”结构性市场，预计2022年A股也将演绎“春运不畅”市场。以历史为参照，2010年以来A股第一季度的结构性表现为83.33%。此外，A股自2010年1月以来表现为结构性表现，概率为75%。

22、东兴证券：破立之间求之于势

国内生产端修复已接近潜在增长水平，“减碳”驱使上游投资意愿减弱；地产投资增速也趋势下行，仅基建将小幅上行。消费在历经两年低迷之后走向修复，但受制于居民可支配收入回升空间，反弹幅度有限。整体来看，消费的平稳回升难以抵消出口和投资的整体下行，稳增长的压力加大。

23、东北证券：柳暗花明成长决胜

2022年盈利增速回落下稳定和成长决胜。2021年市场表现与我们预判的一样，盈利驱动慢牛；春节前大盘成长占优，春节后小盘成长是主线，消费、周期、成长先后表现较强。展望2022年，主导市场的确定性因素是强基数效应下盈利增速的全面回落；这使得市场趋势性机会较小，决胜关键在于规避顺周期，同时抓紧成长主线。

24、中银证券：科技突围

经济增长中枢下移，鲜有牛市发生，明年大概率也是一个结构性行情，赛道方向重于指数整体将继续演绎。结合盈利和估值的判断，明年A股也无风雨也无晴，波动率有所增加，波动源来自海外。市场节奏全年或呈现U型，海外美股的下修大概率在上半年消化，而后市场整固上行。考虑到衰退宽松环境中，增长的稀缺性溢价，今年占优中小市值成长风格大概率会延续。

25、民生证券：终莫之胜

2022年全年的机会胜过了当下。转型是新旧经济的和解，并非决裂。经济的新引擎仍会带来机遇，而传统行业基于盈利中枢上移的行情，是我们最期待却最容易被市场投资者忽视的。尽管道路充满曲折，但终莫之胜。

26、国海证券：破而后立，晓喻新生

破而后立，晓喻新生。2022年宏观压力下A股业绩增速回落，市场驱动力从业绩转向估值，波动率将加大，上半年震荡找结构，下半年金融带指数。中国经济增长模式从高速增长转向高质量发展，产业驱动从地产基建转向新产业，居民资产配置从房地产转向资本市场，四梁八柱的制度建设已经搭建完毕，这过程中尽管会有阵痛但走在正确的路上，破旧立新，晓喻新生。

27、华安证券：春生夏长秋收冬藏

无显著向下风险在于2022年的基本面组合将给予A股有力支撑：增长和通胀全年基本无忧，当前判断并不构成滞胀或者“类滞胀”，流动性略有压力，但政策以呵护为主，会形成对冲。

28、渤海证券：整体泡沫已消化市场风格再平衡

结合自下而上经调整的分析师一致预期看，上证指数利润增速或将在8%左右。2022年全年来看，业绩的增幅或将决定上证指数中枢的上行幅度，而市场运行中的估值波动最后决定指数的区间水平。对2022年A股行情，我们认为整体不宜悲观。对于风格判断而言，我们认为大小指数均有机会。

29、西南证券：大分化2022年的风险与机遇

从宏观经济来看，2022年经济大概率前低后高。一方面是基数原因，另一方面是周期原因。从政策来看，海内外政策将出现分叉。美国Taper有可能提前结束，而国内则会继续较为宽松的货币政策。通胀对美国是问题，对中国不是。从流动性来看，上半年流动性仍然将维持较为宽松的格局。下半年可能边际收紧。

30、开源证券：宁可一思进

在“能源转型”的过程中，社会对于传统世界需求的转型与替代并非是单纯的竞争与毁灭的关系，两者间可能是相互成就和协同发展的，甚至新能源的建设还会带来对传统行业新的需求。我们测算了能源转型对于传统的铝、纯碱、白银甚至钢铁都存在的明显新增需求，这一点在供给可能出现负增长的背景下已经非常可观。最终，供需发展的不匹配必然会提升传统商品价格中枢，我们未来将会看到“碳价格”与传统行业利润率的同步上行。

31、东莞证券：固本培元稳步前行

对2022年上半年行情，我们总体偏积极乐观。经济运行前低后稳，政策对经济支持力度有望在上半年适度加大，货币政策存在阶段性宽松，年初不排除适度降准可能；而资本市场高质量发展进一步深化，财富配置需求将持续提升，特别是增量资金入市力度有望较2021年有所加大，对市场构成支持。

大盘在今年震荡整固中维持韧性，市场活力并未减退，随着资本市场持续健康发展，市场固本培元、夯实基础后，在2022年年初流动性边际改善、政策微调、两会政策预期、共同富裕带来增量资金配置需求等因素带动下，有望改变横盘格局，稳步前行，迎来震荡攀升走势。

32、国开证券：慢牛蹒跚

市场全年有正收益的机会。年初在政策乐观和信用充裕的阶段机会最佳。但市场资金环境过热可能性较小，全年增量资金弱于近两年，且市场风险偏好提升空间有限，指数涨幅并不会比今年有明显提高。

33、万联证券：稳中求进择优布局

流动性环境整体向好，增量资金持续入市。货币政策总体稳中偏松利好权益市场。“房住不炒”基调不改、银行理财净值型转型、海外股票市场风险上升下A股吸引力增强，个人投资者、金融机构、外资将继续增配A股。

34、粤开证券：“进”而有为

资本市场运行节奏上，基于流动性以及政策预期节奏来看，下半年的机会将好于上半年，2022年整体运行节奏是：跨年行情→震荡归于平淡→稳增长下再次上行，呈现斜率放缓的“N”型走势。

35、东亚前海：变中求其一动中求其定

珍惜明年上半年政策窗口期。随着全球货币与财政政策的逐步退出，全球经济将重新回归长期中枢，但是另外一方面海外疫情仍然长期反复，对经济形成脉冲式冲击。通胀方面，美国页岩油产能释放依然缓慢，油价中枢易上难下，国内猪周期下半年有望回升，通胀对于货币政策的影响将在年中逐步显现。整体来看，明年的宏观环境相较今年将更加不利于权益市场表现。

来源：腾讯自选股

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