不准卖！机构被喊话要“挺起A股的脊梁”

发布时间：2022-01-27 07:17:55来源：大唐财富智库

前几天A股市场表现不佳，尤其是1月25号，A股暴跌冲上热搜，行业板块普跌，两市仅有268只个股上涨，4409只个股下跌，442只个股跌幅超7%，其中81只个股跌停。

紧接着在26日，也就是昨天，我们就看到中国证券报、上海证券报、证券日报、证券时报和经济参考报集体发文，号召力挺A股中长期走势。

《证券日报》：挺起A股的脊梁

证券日报头版文章称，近期A股市场疲弱的表现是对利空因素的过度反应，而这种过度反应是通过机构投资者传导的。目前，我国机构投资者在市场中的比重已大大提升，其资金实力也已今非昔比，但不少机构投资者的投资理念存在短板，特别是对市场热点和行业估值的判断存在短期化倾向，不能发挥市场压舱石、定盘星的作用。在遇到风吹草动时，需要主流投资机构维护大局，引领方向，发挥应有作用。在此，呼吁证券公司、基金公司、社保基金、保险资金等，担起引领价值投资的主体责任，主动维护资本市场稳定发展、持续发展的局面，挺起A股的脊梁来！

《证券时报》：外围冲击A股回调，机构称风险偏好修复反弹可期

《上海证券报》：A股政策面资金面均有支撑不宜对市场下跌反应过度

上海证券报表示，不宜对股市下跌反应过度，当前A股在政策面、资金面均有较为坚实的支撑，经济“稳增长”态势明确，春季行情仍值得期待。不少机构也预计，“市场底”正渐行渐近。

这次“喊话”针对的主要是境内的金融机构，包括公募基金（含专户）、私募股权、私募证券、保险公司和社保基金等。

效果确实不错，昨天市场止跌反弹，上证上涨0.66%，深证上涨了0.7%。几大证券媒体集体发文，显然不是什么媒体的自发行为，而是受到了更高的意见指示，也是为了给全市场以信心。

喊话的效果立竿见影，看来对机构进行“指导”确实好使，这也反映出机构资金在A股中的地位越来越重要。

虽然A股市场的散户占比仍然较高，但是力量分散，始终难以主导市场。对于A股市场来说，总的趋势自然是逃不过像美股一样的机构化。

机构投资者对于A股的作用越来越重要，一般来说证券市场中投资机构持股占比越高则市场成熟度越高，美股自上世纪70年代起个人直接持股比例加速下降，呈现出明显的投资者机构化特征。A股市场投资者“机构化”能够循序渐进的背后主要有三大驱动力:公募基金发展、各类资管产品的快速发展以及沪深港通开通后外资的持续流入。

投资者结构的变化直接反映A股市场各方参与主体的力量变化，决定了市场投资风格和投资理念。一般来说个人投资者具有较强的“追涨杀跌”风格，机构虽然也并不能完全避免“追涨杀跌”，但还是会兼顾注重基本面的特征，总体来说机构投资者较个人投资者会更加理性，而产业资本和政府资金甚至具有一定的逆周期性质。

我们可以看到，机构投资者的特点明显：

1.投资管理专业化。

机构投资者一般具有较为雄厚的资金实力，在投资决策运作、信息搜集分析、上市公司研究、投资理财方式等方面都配备有专门部门，由证券投资专家进行管理。个人投资者由于资金有限而高度分散，同时绝大部分都是小户投资者，缺乏足够时间去搜集信息、分析行情、判断走势，也缺少足够的资料数据去分析上市公司经营情况。因此，从理论上讲，机构投资者的投资行为相对理性化，投资规模相对较大，投资周期相对较长，从而有利于证券市场的健康稳定发展。

2.投资结构组合化

证券市场是一个风险较高的市场，机构投资者入市资金越多，承受的风险就越大。为了尽可能降低风险，机构投资者在投资过程中会进行合理投资组合。机构投资者庞大的资金、专业化的管理和多方位的市场研究，也为建立有效的投资组合提供了可能。

3.投资行为规范化

机构投资者是一个具有独立法人地位的经济实体，投资行为受到多方面的监管，相对来说，也就较为规范。一方面，为了保证证券交易的“公开、公平、公正”原则，国家和政府制定了一系列的法律、法规来规范和监督机构投资者的投资行为。另一方面，投资机构本身通过自律管理，从各个方面规范自己的投资行为，保护客户的利益。

尤其是公募基金，它作为股票市场资金的重要来源之一，已经成为A股市场的主要风向标，2021年新发基金份额达到2.9万亿，距2020年3.16万亿的历史最高值仅一步之遥。具体到各个月份，8月和9月新成立基金数量最多，分别达到209只和200只。而受益于2020年的投基热度，2021年初的新成立基金平均发行份额则显著高于之后的月份。

根据公募基金季报披露的数据，截至2021年三季度公募基金持有A股总市值5.76万亿，占A股总市值比重5.87%，公募基金持有A股总市值规模和比重均处于历史高位。三季度公募基金持股市值保持较快增长，同比增速为46.87%。

另外，外资持股总市值为3.56万亿，占总市值比3.81%。

私募基金持股规模2.01万亿，占比2.85%，私募基金持有流通股规模快速增长，已在所有专业机构投资者中位列第三，仅次于公募和外资。

排在第四的是保险机构保险资金（不含通过基金持股）持股规模1.69万亿，占比2.39%。

其他专业机构，包括养老金、证券机构、信托机构和其他境内机构三季度合计持有A股流通市值2.74万亿，占流通市值比为3.87%。

不同投资机构在投资过程中，也会显示出行业偏好的差异。总体来看，证券公司、保险公司、公募基金和私募基金更加偏向成长股，QFII和社保基金更加偏向价值股。

有券商观点认为，2022年偏股基金发行有望维持两万亿左右，就算考虑到市场的不确定性，和老基金的赎回压力，净增量保守估计也会有一万亿，所以对市场来说，仍然是非常重要的增量资金。公募基金未来在大类资产配置中将充当越来越重要的基础资产角色，加速向工具化转变。

对于投资者来说，牛市随便买买股票也很容易踩中上涨的票赚到钱，而在摸不准市场行情的时候，还是得依靠机构的力量和专业性来做投资。