凯德石英IPO：专注石英制品25年深受肯定 十大机构参与战略配售

发布时间：2022-02-17 21:49:50来源：挖贝网

文|挖贝网义之

在刚刚过去的牛年，北交所诞生两个半月之内受到市场高度关注，尤其是新股发行备受投资者追捧，新股申购获配比例不断创出纪录新低，同时申购者数量连续创出纪录新高，可谓一股难求，因此虎年的北交所新股更加让投资者期待。

2月18日，北京凯德石英股份有限公司（证券简称：凯德石英，证券代码：835179）公开发行股票并在北京证券交易所上市将进行网上路演。

公司本次公开发行1500万股，将采用战略投资者定向配售和网上向开通北交所交易权限的合格投资者定价发行相结合的方式进行。

对于二级市场的投资者来说，这家新上市公司的技术创新属性、业绩成长性及发展趋势、市场地位、主力机构投资观点等关键信息都值得深入分析，在此基础上才能进行科学的估值。

坚持创新重视研发

核心技术硕果累累

国家设立北交所的核心目的是为创新性科技型中小企业打通直接融资渠道，让广大的投资者拥有投资参与分享创新型中小企业快速成长的红利，因此上市公司的技术创新属性都会被市场用“放大镜”检视。

招股书显示，凯德石英成立于1997年1月，2015年12月在新三板挂牌。公司主营业务为石英仪器、石英管道、石英舟等石英玻璃制品的研发、生产和销售。公司产品作为下游企业的生产耗材，广泛应用于半导体集成电路芯片领域、光伏太阳能行业领域及其他领域。

公司成立25年以来，始终专注于石英制品制造行业，并以坚持自主创新作为打造核心竞争力的关键。

公司创新底蕴深厚，研发团队由董事长、总经理张忠恕和副总经理杨继盛亲自领衔。其中，张忠恕是原山西石英厂高级石英技师，杨继盛是原北京605厂石英技师。公司1997年成立之初，两位创始人凭借石英焊接加工20余年的丰富经验，利用精炼的石英加工技术开始为公司培养了大量优秀石英加工人员，并逐渐建立了一支技术研发和创新能力强的高素质人才队伍。

凯德石英在招股书中表示，“公司格外重视技术研发，逐年加大研发投入”，数据显示此言不虚。

2018、2019、2020年及2021年上半年，公司的研发投入分别达784.19万元、1072.27万元、1004.82万元及556.52万元，可谓不遗余力。

同期，公司研发投入占营业收入比重分别为7.05%、6.94%、6.14%及7.09%，与同行业可比公司相比不遑多让，高于平均水平。

凯德石英表示：公司在招股书报告期内主要研发项目均为半导体产业中加工晶片用配件的研发，研发难度大，研发周期长，特别是有针对性的加大对高端集成电路相关项目的研发投入，因此导致研发费用大幅上升。

通过长期坚持自主创新研发，公司掌握了越来越多与石英制品加工相关的核心技术，已经成功取得发明专利12项、实用新型专利26项、外观专利1项。

在高端石英制品的研发制造上，公司已于2020年1月通过中芯国际12英寸核心零部件石英晶舟认证，是国内第一家通过中芯国际12英寸零部件认证的集成电路工艺用石英零部件生产企业。

国内外市场份额不断扩大

业绩增长持续向好

凯德石英在自主技术创新方面的持之以恒获得了丰厚的市场回报，公司依靠产品的技术优势不断扩大市场份额，形成了技术迅速产品化、产品收入持续推进技术开发的良性循环，在业内已形成了较好的品牌效应。

公司已成为目前国内少数能为8、12英寸半导体集成电路芯片生产线加工配套石英玻璃制品的企业之一，生产技术水平、产品使用质量和产能规模在国内石英加工内资企业中名列前茅。

25年来，公司一直为国内各大型微电子集团、半导体研究所、国防科工委生产配套石英玻璃制品，是多家重要客户的石英制品合格供应商，目前公司国内客户超200家，遍及半导体、光伏等多个下游行业。

此外，公司连续10多年从事4、6英寸和8、12英寸半导体芯片生产线用石英玻璃制品的出口加工业务，产品主要销往德国、美国和中国台湾等地区，产品种类达上百种，加工技术与产品质量已达到行业较高水平。

公司市场份额的不断扩大反映在经营业绩的持续向好之上。2018、2019、2020年及2021年上半年，公司营业收入分别达到1.11亿元、1.55亿元、1.64亿元及3540.78万元；归属于母公司所有者的净利润分别达到2140.97万元、3246.04万元、3447.74万元、548.29万元。

经初步测算，公司预计2021年度营业收入为16,000.00万元至17,000.00万元，归属于母公司所有者的净利润为3,500.00万元至4,200.00万元。

就业绩成长性而言，根据安信证券研报，凯德石英2018-2020年营收年复合增长率达21.3%，大幅高于同行业可比公司。

未来发展前景广阔

备受主力机构青睐

近年来，国家对石英制品下游行业的重视程度持续增加，陆续出台了关于半导体、光伏产业升级及配套优惠政策。例如，在2020年12月国家发布的《鼓励外商投资产业目录（2020年版）》中，信息技术用极端材料及制品（包括波导级高精密光纤预制棒石英玻璃套管和陶瓷基板）、高纯超纯水晶原料提纯加工等高端粉体材料及相关产业被列入。

受益于下游半导体产能转移、5G光纤需求增长、光伏产业持续发展，石英材料行业有望加速进口替代，进入快速上行趋势。

展望未来，凯德石英表示将主要致力于为大规模集成电路芯片产业提供高精度、高难度和大尺寸的国产化配套石英玻璃制品，着力于推动我国半导体集成电路产业的国产化进程。

按照ICInsights的预测，2025年中国大陆生产半导体芯片产值将达到432亿美元，2020-2025年间的年复合增长率将达到13.7%，行业景气度处于持续增长状态，因此凯德石英面临可持续的发展机遇。

由于凯德石英的技术创新属性突出、市场地位有目共睹、业绩增长可持续性强、未来发展前景广阔，因此投资价值受到市场主力机构的认可。据凯德石英公告披露，富国基金管理有限公司、汇添富基金管理股份有限公司、天风证券股份有限公司、大家人寿保险股份有限公司、嘉实基金管理有限公司、华夏基金管理有限公司、安信证券股份有限公司、开源证券股份有限公司、红塔证券股份有限公司、江海证券有限公司等十家机构参与本次战略配售，其中公募基金达4家，证券公司达5家，还有1家保险公司，阵容强大，群星荟萃。

另外，根据发行安排，凯德石英网上申购时间为2月21日，公开发行价为20元/股，发行市盈率为43.9倍，发行代码为“889168”。

而对于二级市场上的普通投资者而言，如果将市场主力机构的投资观点作为参考，也不失为一种明智的选择。

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