俄乌危机下：论抄底的正确姿势

发布时间：2022-02-23 07:27:38来源：大唐财富智库

俄乌冲突进一步升级，普京大帝以乌克兰出兵为由进军顿巴斯地区，宣布叛军控制的分离主义地区顿涅茨克和卢甘斯克为独立国家，拿到俄乌首个政治筹码。凭借一己之力让俄罗斯暴跌11%，欧洲股市均跌2%。

而正所谓大炮一响，黄金万两，避险黄金时隔一年再次站上1900美元/盎司以上。杀人一百自损一千，俄罗斯主动发起的这场地缘大戏，恐怕自己还是最受伤。而我们更为关心的是，俄乌危机会让A股再下一城还是会延续年后的修复趋势？

2022年开年以来，A股主要指数如高山滑雪般落下，提前迎接股市冬奥会，到2月中下旬，才踉踉跄跄的走出泥潭，试图自然回升。

目前，来自货币宽松和信用扩张支持，中国经济周期和金融条件逐渐好转，为市场做多提供条件。如果加上3月两会时点，年报时点，A股本应该逐渐进入季节性的情绪高点。

谁料国际风云变幻，俄乌地缘政治危机突然升温不断冲击着市场的敏感神经，为市场走势带来很大的不确定性。进攻还是防御有点为难。

在进退维谷间选择追随聪明的钱的脚步，这是聪明投资者的先见之明和最优选择。巴菲特姥爷的经典名言“在别人贪婪的时候恐惧，而在别人恐惧的时候贪婪”，眼看基金发行持续遇冷，东方财富一路下探，周围市场投资情绪不是冰点也是相当冰冷，是不是已经到了聪明投资者最该贪婪的时候呢？

提

醒

在这里，大唐财富研究院友情提醒，超跌反弹是性价比最好的机会，但抄底更需正确姿势，抄底半山腰，结局未必好，逢跌大额抄，收益少不了。

A股见底了吗？

当前A股可以说是万事俱备只欠东风，当关键的因素都开始好转，一方面中国经济周期从底部开始回升，而金融条件方面，放量降准和降息已经开启，房地产融资宽信用也正在进行，最新的进展几家商行关于房地产的首贷利率开始调降。

剩下的无非是进一步的确认和达成共识的过程，一旦市场预期开始反转，必然是急转而上。所谓竖有多长，横有多长，反弹幅度与下跌的幅度是大致相等的，给点耐心，A股在底部区域盘旋的可能不会太久了。

来源：券商中国

至于俄乌危机，主要从风险偏好上冲击全球风险资产，当然包括A股。周一欧洲美股市、周二亚洲股市都出现不同程度的下跌。作为当前影响A股的关键因素，地缘事件走向无法做准确评估，只能根据事态来评估判断。但是有一点是很重要的那就是中国的立场。

从事件本身而言，直接冲击除了俄罗斯自身经济，乌克兰能源通道以及密切的欧洲经济次之，和中国直接关系较弱。一旦入侵，收益就是俄国的政治利益。

周一晚上，俄国宣布乌克兰东部由叛军控制的分离主义地区顿涅茨克（Donetsk）和卢甘斯克（Luhansk）为独立国家，触犯乌克兰主权完整。中国态度决定俄乌事件对A股的影响程度，而从昨天开始中国立场开始转变，这是积极的信号。

来源：中国新闻网

王毅在慕尼黑安全会议上发言反对分裂和对抗，一改之前俄中捆绑的形象

来源：中国新闻网

而就图形本身来看，周二市场对俄乌危机的反应并不恐慌。其中沪深300期指最弱，存在二次测试的可能，而上证50、中证500期指仅仅是日度调整，维持原有趋势的可能更大。或许此次回调测试会使得A股的阶段底部更加扎实。

2月22日IH上证50图形

来源：大唐研究院

2月22日IC中证500图形

来源：大唐研究院

优雅抄底的正确姿势

尽管俄乌危机未来仍旧存在不确定性，普京在入侵顿巴斯地区之后裂解两个小国已经达到初步的政治利益。而之后再度进攻基辅，俄乌出现局部战争但是欧美不会干预也有可能；而市场真正担心的北约与俄国正面冲突则大概率不太会出现。

经济制裁以及随之而来经济冲击相对而言对市场的影响不会维持很长的时间。金融市场可以接受任何的结果，只要市场的不稳定预期结束，俄乌冲突影响就进入尾声。

可以确定，当前A股已经处于底部区域，俄乌危机是危也是机，那就是在反弹回落后提供更好的买入时点。当然这是一种预设，对于基金等权益类资产的布局而言，我们很难选择市场的最低点，精准抄底。

但是资金成本更多的分布在底部区域，等待市场一旦反弹，就意味着获益。这相较市场冲高之后的入场，无形中会再面临追高的风险，要明智得多。

另一方面，即使抄底出现失误，资金出现的风险也会更小，这就是我们常说的风险收益比更优。

根据资金分布的金字塔结构，较低成本的买入资金越多，高成本的买入资金越少，未来实现盈利的比例才会更高。而如果资金分布是倒金字塔结构，只要市场一跌你立马就会亏钱，担惊受怕，这显然并非明知之选了。

而从买入频率来看，比较谨慎的投资者可以选择多次买入，比如采取4:3:3或者5:3:2的资金比例多次分批买入。

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