最担心的事儿，还没结束……

发布时间：2022-03-25 07:17:57来源：落英读财

01

大家好，我是笑笑子。

昨天鹅厂的财报出来，怎么说呢，多少有点差强人意。

这种级别的企业，一般来说在昨晚收盘披露业绩后，会有大量的卖方赶紧发布报告，或者直接搞路演。

但是昨晚为了企鹅加班的卖方并不多，直到今天也没几个，很显然就是不及预期。

尤其是企鹅第四季度营收同比增加8%，调整后的净利润同比下降25%。

这里面的调整后，指的是扣除非经常性损益。

扣除后才能看出公司真正的盈利状况，而非经常性损益就是和公司主营无关的收支。

要知道，这是企鹅连续两个季度单季度净利润下降。

昨天盘中最高涨4%，收盘砸回去。

今天也是低开低走，这就说明了业绩确实拉胯。

不过从全年来看业绩还行，调整后1237.88亿。

但这是因为处置了京东集团的利润，近800亿。

按说这是企鹅自己投资的，8年赚了75倍，相当于复合年化70%。

要说鹅厂的投资能力不在线，肯定没人答应。

但仔细想想，卖掉股权属于非经常性损益。

也就是说，这没有体现在主营里面。

如果企鹅以后还能大规模的进行投资，那还可以接着蹦迪。

关键在于，现在政策不想互联网大厂利用资本的优势进行扩张，看看马爸爸的现状就知道了。

那么企鹅未来的投资业务，就需要重新来看待估值。

而游戏业务，版号停滞。

广告业务，暴利的行业都把头藏起来，不敢乱放广告了。

科技金融，托蚂蚁的福，也不敢随便伸手，属于有钱也不敢捡。

所以业绩问题是理所当然的，这一轮锤下来，也不能怪企鹅。

这也是为啥我很早就开始关注企鹅，去年也为企鹅留了仓位，却迟迟没有动手。

原因我从去年开始就一直说，互联网板块政策压力太大了，这个我没办法分析和判断。

自从去年教培行业被一锅端后，对于有政策压力的行业，我就开始敬而远之，宁愿错过不愿踏错。

什么时候政策高压解除了，我什么时候开始动手，毕竟君子不立于危墙之下。

不过有一点可以肯定，要说企鹅以后就这么沉沦下去了，真不至于。

毕竟人们对于社交的需求是必要的，对游戏的需求也是必要的，腾讯在这两方面都是巨无霸。

前不久鹤仙人讲话后，监管也会慢慢的找到个平衡点，政策面是有望解除高压的。

而且以后企鹅会有不少利润投入研发，或者重新释放出来都可以。

我们保持耐心继续跟踪，等待乌云散去再动手也不迟，先等等看上面的意思吧。

02

聊到企鹅，自然而然就要把中概捞出来。

最近中概和港股的持续下跌，主要原因是俄乌冲突带来的地缘政治风险。

我为啥这么肯定呢？这个不要太明显啊。

2月24日俄乌战争爆发，从当天到3月15日，恒指跌去了22.17%。

有意思的是，2月18日白灯说大毛要打二毛了。

从那一天开始到2月23日，这几天恒指还是跌了4.57%。

也就是说，香港作为离岸美元市场，把港币和美元强挂钩，有冲击肯定会反馈到香港。

五大善人之一的俄国涉入了旋涡，主要影响力在于核武，对于经济的影响其实有限。

从这方面来说，其实俄国只是三流国家，现代战争绝对不是核战争。

但是鉴于中俄之间的关系，全球各路资本也都知道，主要矛盾还在于中美。

如果把钱放进去，结果我们也被西方孤立咋办？

在这俩国家还没有把事情整明白之前，还是不敢随意下注。

投资人都讨厌极大的不确定性，尤其是在中国做投资，啥面都大不过政策面。

虽然两国的老大打了电话，确实在一时缓和了这方面的担忧，但并不能从根本上解决问题，这个我不具体展开了，大家都懂。

美国那边中期选举，还有人攻击白灯为啥不制裁，站在俄方的中方。

所以地缘政治风险还在啊，尤其是今年，特别复杂。

03

另外一方面，现在全球的大宗价格上蹿下跳，代表着黑色黄金的原油，跳的更欢快。

这东西是根儿啊，它都晃得猛烈，树枝都晃出残影了。

而做大宗的都自带杠杆，无论是做多还是做空。

这么高的振幅，就意味着不少资金很容易爆仓。

那么各路资金就要把保证金提高，保证金从哪儿来，离岸美元市场抽啊。

也就是香港、东京、瑞士这种。

可资金多少也带有政治因素，叠加上疏原因，就从香港抽流动性。

再上今年美联储加息和缩表一起搞，流动性还是有可能会冲击中概。

这些因素，是当下我们仍然要注意观察的。

不过从中概们的商业竞争来看，门槛还是非常高，而且现金流特别好。

阿里250亿美元的回购，实在让人羡慕，有钱就有更多的可能性。

从风险释放来说，恒指已经超过了2008、2011、2020年，就算接下来有冲击也比较有限。

总的来说，比较稳妥的对应，是内部看到监管有比较清晰的说法。

红灯停，绿灯行，黄灯亮了等一等，只要知道这些规则，大家就能放心开车。

而外部呢，就是看到美联储加息缩表后的走势。

这俩有一个落地后，再伸手也不迟。

如果比较激进，并且现金流很充裕，从估值的角度来看，定投中概也未尝不可。

只是对于中概的价格幅度和定投时间跨度要拉开，并且你是真的决定做时间的朋友，而不是打嘴炮。

别把投资搞成赌博了，动不动满仓梭哈，你这不是在抄底，是在抄家啊！

不赚认知外的钱，这话我说烂了，不过真听进去的人，我估计1%的人都没有。