稳市场首先要稳预期

发布时间：2022-03-28 14:44:56来源：中国企业家杂志

不确定性是企业家终生的敌人，一个更稳定的预期，是企业家与之对抗的强大武器。

高层一定调，市场立刻有反应。

3月16日，国务院金融稳定发展委员会专题会议释放出多条信息：关于房地产企业，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案；关于中概股，中国政府继续支持各类企业到境外上市；关于平台经济治理，有关部门要稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作；关于香港金融市场稳定问题，内地与香港两地监管机构要加强沟通协作。

会议传递出稳经济、稳市场、稳增长的明确信号，有效稳定了市场预期。受此影响，A股随即强势反弹，两市逾4300只个股上涨。截至当日收盘，上证指数涨3.48%，深证成指涨4.02%，创业板指涨5.20%。港股香港恒生指数涨7.04%，恒生科技指数涨22.2%，创史上最大单日涨幅。中概股也不出意外全线飘红。

若干年后回头再看，这次会议并非过往经验中短期、临时的“政策救市”，而是一次系统性的制度安排，核心目的，是保持中国经济健康发展的长期态势，维护资本市场稳定发展。要实现这一目的，必须加强预期引导。

近年来，我国十分重视在宏观调控中提高预期管理水平。例如2016年中央经济工作会议明确提出，2017年经济工作要加强预期引导。纵览全球，前瞻性的金融货币政策指引已成为主要经济体进行预期管理的新潮流。一个重要的共识就是：稳市场首先要稳预期。

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客观看，当前全球政治经济局势复杂多变，不稳定、不确定因素增多，国际金融市场波动加剧，种种不确定的因素让有的企业家变得不知所措：

国内方面，新冠肺炎疫情持续时间之长超出预期，误导了企业家们的研判。并且病毒出现了变异，在3月份突然反弹，导致防控措施更加严格，生产和生活迟迟回不到正常的轨道；房地产行业持续下行，头部企业陷入资金危机；互联网大厂相继爆出裁员信息，加大了种种负面情绪的传递。

国际方面，中美两国监管制度之间摩擦力加剧，国际机构投资者在各个市场做空中概股，北上资金连续流出，导致中概股、港股和A股均出现下跌；俄乌冲突爆发，又引发了全球市场对产生粮食危机、能源危机的担心，且进一步增大了国际关系的不确定性，间接影响到中国企业在海外市场的业务拓展。

我们正处于一个具有易变性、不确定性、复杂性、模糊性的世界里，也就是所谓的“乌卡”时代（VUCA，是volatile，uncertain，complex，ambiguous首字母的缩写）。这个上世纪90年代用来描述冷战后世界的词语，似乎也契合当下的商业环境。

心理学告诉我们，恐惧缘于未知，安全感来自稳定的预期。如果一个人总是把感觉当作事实、过分猜测未来，则很容易丧失安全感。当一系列事件叠加在一起，引发联想，放大情绪，最终就会投射到现实世界，并形成骨牌效应。企业家们的不安，大致如此。

例如关于平台经济治理，金融委会议指出：有关部门要按照市场化、法治化、国际化的方针完善既定方案，坚持稳中求进，通过规范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设置好，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力。

这个红绿灯的比喻，就是对“可预期的监管”的形象描述：没有红绿灯，车辆会各行其是发生碰撞；红灯太久，也会发生拥堵；绿灯秒变红灯，则会刹车不及。有句话耳熟能详：“不怕政策变，就怕政策一直变。”只有政策稳，市场主体的心才稳；市场主体的心稳了，企业家才敢创新创业，才有动力做大做强。

来源：视觉中国

事实上，面对“百年未有之大变局”，我们是有清醒认识的。针对需求收缩、供给冲击、预期转弱的“三重压力”，中央提出“稳字当头”“稳中求进”。基础越“稳”，“海拔”越高。在今年的政府工作报告里，“稳”字一共出现了76次。近期一系列政策密集出台，持续发力，相关重大举措也在逐步落实中，稳预期的目的非常明显：

关于疫情防控，国家卫健委3月15日晚间发布《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》，3月22日又发布了《区域新型冠状病毒核酸检测组织实施指南（第三版）》，对于优化医疗资源配置、精准科学防控都是具有积极意义的。中央政治局常委会议强调，要“努力用最小的代价实现最大的防控效果，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响”，也是对民间呼声的回应。

关于企业纾困，3月21日，国务院常务会议决定，确定实施大规模增值税留抵退税的政策安排，为稳定宏观经济大盘提供强力支撑。今年留抵退税约1.5万亿元，退税资金全部直达企业。

关于国际形势，3月18日，中美两国元首举行视频通话，都赞同中美要相互尊重、和平共处、避免对抗，都同意双方在各层级各领域要加强沟通对话；两国元首还责成两国工作团队及时跟进，采取实际行动，争取中美关系重返稳定发展的轨道，为妥善解决乌克兰危机作出各自的努力。

种种迹象都表明，一个更有利于经济良性运转、企业健康发展的外部环境正在形成。

当然，基于新冠疫情仍是巨大变量、政策传导依然需要过程、国际形势日益错综复杂等因素，企业家们还是要做好长期作战的思想准备，“高筑墙，广积粮，缓称王”，预判可能存在的风险、打通上下游产业链、坚持双循环战略等。要始终坚信：我国经济潜力足、韧性大、活力强、回旋空间大、政策工具多的基本特点没有变，我国发展具有的多方面优势和条件没有变，党中央一再强调坚持“两个毫不动摇”没有改变、也不会改变，这是我们穿越周期的底气所在。

今年3月的北京，天气有些异常。本来已经春暖花开，突然飘起了鹅毛大雪。好在天气预报还是挺准的，于是大家纷纷拿出准备压箱底的羽绒服。加上政府部门决定延长供暖一周，寒潮也就抵御过去了。

大势如同天气：不确定性的情况偶有发生，但坚信冬去春来的定律，会让我们在面对倒春寒时不至于恐慌；如果有所准备，应对起来会更加从容；外部环境再改善一些，困难则会变得更小。

不确定性是企业家终生的敌人，一个更稳定的预期，是企业家与之对抗的强大武器。而放在更长远的历史线上来看，当下的寒潮，只是短暂的现象。

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值班编辑：王怡洁审校：张格格制作：崔允琰

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