债务“爆雷”！7个涨停后公司股价应声跌停

发布时间：2022-03-30 08:35:23来源：大众证券报

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公司报道

负面事件不断——

阳光城债务“爆雷”股价应声跌停

头顶违约的阳光城（000671）在7连板后股价应声跌停。截至2022年3月29日，阳光城共有30只存续债券，余额为184.27亿元，其中违约债券5只，违约余额为53.25亿元，已触发交叉保护条款的债券1只，余额为7.50亿元。

此前8天收获7个涨停

3月28日晚间，阳光城公告称，因受宏观经济环境、行业环境、融资环境叠加影响，流动性出现阶段性紧张。公司未能按期支付境外债券“SUNSHI5.301/11/22”（债券代码：XS2281349618）本息、“SUNSHI10.2503/18/22”（债券代码：XS2008157856）本息及“SUNSHI8.2511/25/23”（债券代码：XS2122380822）利息。另外，债券“19阳光城PPN001”应于2022年3月22日支付本息，截至兑付日日终，公司未能按照约定筹措足额偿付资金，本期定向债务融资工具不能按期偿付本息。

同日，阳光城在另一则公告中表示要终止第三期员工持股计划。在此次公告之前，阳光城于今年2月首次公告，两笔境外债券约1.7亿元利息无法兑付。

此外，阳光城曾于3月18日公告，应未能按期支付境外债券利息，致使公司债务融资工具“17阳光城MTN001”、“17阳光城MTN004”、“20阳光城MTN001”、“20阳光城MTN003”加速到期。截至该公告日，阳光城未能获得对上述加速到期债券交叉保护条款的豁免，即未能足额偿付上述加速到期债券累计本息合计50.28亿元。

值得关注的是，尽管受到多重负面消息影响，但阳光城股价自3月16日以来8天出现7次涨停。昨日受到违约爆雷的影响，股价出现跌停。

根据昨日龙虎榜数据显示，卖出金额前5名营业部总计卖出48078.08万元，占当天总成交金额17.43%。其中，华鑫证券深圳分公司、兴业证券上海金陵东路证券营业部、东北证券上海局门路证券营业部、国融证券上海分公司、深股通专用分别净卖出14882.81万元、11596.24万元、9471.47万元、8036.63万元和1514.63万元。

这其中，东北证券上海局门路证券营业部、国融证券上海分公司3月28日通过大宗交易分别从机构专用手中买入2650万股、2000万股阳光城的股票，成交金额为10812.00万元和7820.00万元。

此外，买入前五大营业部分别为华泰证券天津东丽开发区二纬路证券营业部、东方财富证券拉萨东环路第一证券营业部、申港证券浙江分公司、东方财富证券拉萨团结路第一证券营业部、光大证券宁波解放南路证券营业部，买入净额分别为5212.25万元、2158.24万元、4070.33万元、1761.72万元、3537.82万元。

负面压力不断

根据Wind统计，2020年9月29日至2022年3月29日，阳光城共计出现5次违约，该区间内2022年3月15日，因未按时足额兑付20阳光城MTN003本息，造成首次实质违约。截至2022年3月29日，阳光城共有30只存续债券，余额为184.27亿元，其中违约债券5只，违约余额为53.25亿元，已触发交叉保护条款的债券1只，余额为7.50亿元。

此外，2020年9月29日至2022年3月29日，阳光城发行的债券有3只共计发生3次本息展期，利息余额合计约为1.09亿元。

根据公司此前公告，在有息债券方面，截至2021年9月末，阳光城1年内到期的有息债务为247.98亿元，1-2年内到期的有息债务为365.67亿元，2-3年到期的有息债务为171.48亿元，3年以上到期的有息债务为64.25亿元。这也意味着阳光城有超70%的有息债券都会在两年内到期，总额高达613.65亿元，存在着较高的集中兑付压力。

目前，多家信用评级公司已取消对阳光城的评级。2021年12月，惠誉评级称阳光城选择停止参与评级过程。2022年1月，债券评级机构穆迪公司因信息不足，取消阳光城的评级。东方金诚国际信用评估有限公司、中诚信国际信用评级有限责任公司和大公国际资信评估有限公司也先后连续下调对阳光城的评级。根据Wind进一步统计，2020年9月29日至2022年3月29日，阳光城主体及债项共计被列入观察名单8次，该区间内发行人于2022年2月18日首次被大公国际资信评估有限公司列入评级观察名单；17阳光城MTN001、17阳光城MTN004于2021年11月2日首次被中诚信国际信用评级有限责任公司列入评级观察名单。

债务危机之下，阳光城的账上资金亦捉襟见肘。2021年1-9月，阳光城融资活动和投资活动产生的现金流量净额双双告负，分别为-319.07亿元和-83.93亿元。

而截至2022年3月29日，阳光城大股东福建阳光集团有限公司质押59364.65万股，占其持有股份数85.44%，占总股份14.34%；阳光城股票质押总量178651.86万股，占总股本比例为43.15%。福建阳光集团所持的公司股份已被华夏银行、中航信托等多家公司申请司法冻结。

根据Wind统计，今年的4月12日19阳城02债券到期，4月27日20阳光城ABN001优先A、20阳光城ABN001优先B将付息兑付，6月5日21阳城优、21阳城次债券到期，6月20日17阳光城MTN002债券到期，6月23日20阳光城MTN001即将付息兑付，7月25日20阳光城MTN002亦将付息兑付。

记者蔡方

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大众30

聚焦行业龙头

华鲁恒升：在建项目助力规模扩张

华鲁恒升(600426)预计2022年一季度实现净利润22.5亿元至24.5亿元，同比增长43%-55%。公司一季度业绩快速增长，主要是原因是：主导产品价格同比增长；碳酸二甲酯增产提质系列技改项目、己内酰胺及配套装置等建成投产，为公司经营提供了增量；公司克服疫情等外部环境影响，调整优化产品结构，确保了生产系统的稳定运行和效益最大化。

公司现有在建产能包括：尿素100万吨，醋酸100万吨，DMF15万吨，混甲胺15万吨，尼龙6产品20万吨，尼龙66产品8万吨，PBAT12万吨，碳酸二甲酯60万吨，碳酸甲乙酯30万吨，碳酸二乙酯5万吨。目前公司酰胺及尼龙新材料项目按建设计划如期推进；第二基地项目各项要素条件相继落实，项目建设逐步启动。

近期受俄乌冲突影响，国际油价维持高位，而国内保供稳价背景下，煤价走势相对平稳，煤化工企业具备成本性价比。同时，公司多个在建工程项目稳步推进，有利于公司规模持续扩大，未来业绩增长有保证。

“大众30”成份股每日报告

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市场分析

成交额不足9000亿元

多空或围绕3200点展开拉锯

周二，A股冲高回落。申万一级行业板块中，农林牧渔、煤炭、医药生物等板块涨幅居前，电子、家用电器、房地产等跌幅居前。概念板块中，磷化工、新冠肺炎检测、鸡产业等板块涨幅居前，智能音箱、第三代半导体、光刻胶等板块跌幅居前。市场人士认为，短期市场很难在多个题材中确立主线方向，大盘大概率将继续围绕3200点展开拉锯。继续关注低估值、盈利确定性较高的股票。

大盘呈现震荡走势

昨日，行业板块跌多涨少，农林牧渔等板块涨幅居前，电子板块表现较弱。概念板块涨跌不一，其中青蒿素等板块涨幅居前，3D摄像头板块表现较弱。两市个股跌多涨少，共计1128只个股上涨，3457只个股下跌，70只个股涨停，25只个股跌停。

截至收盘，上证综指下跌0.33%，报3203.94点；深证成指下跌0.46%，报11895.08点；创业板指下跌0.06%，报2592.67点。两市1171家上涨，3475家下跌，平盘有101家。沪深两市成交总额8640亿元，较前一交易日的8704亿元减少64亿元。其中，沪市成交3640亿元，比上一交易日3745亿元减少105亿元，深市成交5000亿元。沪深两市共有68只股票涨幅在9%以上，23只股票跌幅在9%以上。北向资金合计净流出3.28亿元，但经过市场调整，午后资金回流迹象明显。其中，沪股通净流入0.9亿元，深股通净流出4.18亿元。

国泰君安证券认为，指数短期处于区间震荡。从盘面上来看，节前市场交易氛围逐渐清淡，成交量与前几日相比明显萎缩。意味着短期市场很难在多个题材中确立主线方向，叠加复杂因素以及上市公司盈利增速预期下行，导致市场缺乏向上反弹的动能。所以短时间内市场大概率还将继续围绕3200点展开拉锯，后续还需等待政策方向和资金方向进一步明朗。

此外，国泰君安建议关注低估值、盈利确定性较高的股票。目前市场风险偏好总体处于低位，盈利确定性、红利策略、高股息策略与低估值策略是当下投资者获取收益的优势策略。稳增长方向将受益经济、政策托底，有望走出趋势性机会，建议继续关注房地产、建筑、建材、煤炭等板块。

农林牧渔领涨

在板块方面，猪肉股的走强，以及预制菜的整体表现强劲，直接带动农林牧渔板块领涨两市，万辰生物、大湖股份、深粮控股、獐子岛等逾10只个股涨停或涨逾10%。新冠检测板块的走强，带动医药生物板块走高，华神科技、吉药控股、太安堂、贵州三力等近10只个股涨停或涨逾10%。半导体板块跌幅靠前，芯朋微、东方日升、士兰微、新洁能等跌逾4%。建筑装饰板块跌幅靠前，广田集团跌停，建研设计、天域生态、勘设股份、岭南股份等跌逾5%。

巨丰投顾总监郭一鸣认为，市场正在从失望中修复，低估值或将占据相对优势。对于4月份的行业配置，可主要围绕三个方向展开：一是种植产业链，因饲料成本上行加速产能去化的猪周期；二是短期仍有政策预期的稳增长地产龙头；三是景气向上的光伏、军工、医药。

信达证券首席策略分析师樊继拓认为，就反弹的节奏而言，A股历史上出现季度内较大调整后，V型反转的条件有两个，一个是未来半年内业绩持续超预期;第二是估值极低+政策极宽松。我们认为第一个条件年内很难出现，第二个条件有可能在二季度末或三季度出现。如果参考美股的经验，V型反转只需要货币政策的再次宽松，这是需要高度重视的与A股历史非常不同的上行风险。短期来看，之前的反弹，空间上走得太快。随着4月初一季报逐步披露，有可能把反弹时间延续到4月中。

关注高分红品种

从近期A股市场的资金流向来看，不少游资热钱或者说一些偏爱业务反转型投资主题的热钱，将目光聚焦到地产、旅游等“后疫情”时代的品种。

国泰君安上海研究部总监边风炜认为，市场依然是小幅震荡，从盘面来看，局部的热点依然表现得更好一些，如何选对热点，短期来看，第一、就是疫情概念，部分农副产品价格出现明显的上涨，还有医药，这是两条线；第二、就是稳增长概念，以地产产业链为主。整个地产产业链的核心就是地产数据的复苏，所有这些都是依附于地产。最近回购也是如火如荼，在这个时候静下心来看年报，同时对于高分红板块可以做一些长期的布局，股价涨上去的，分红率就下来了，所以，心里面要有一个分红的底线，我们认为底线是3%-5%，高分红的分红率一定要大于3%。

记者黄都