118 万亿支付规模 +10 亿用户，蚂蚁招股书里的秘密

发布时间：2020-08-25 20:21:09来源：极客公园

一个金融科技巨头的赚钱能力和野心。

蚂蚁金服上市的消息已经在，8月25日晚间，蚂蚁集团向上交所科创板递交上市招股说明书（申报稿），并同步向香港联交所递交A1招股申请文件(A1ApplicationProof)，迈出A+H上市关键一步。这是蚂蚁首次全面披露业务大盘、营收情况等核心数据及未来规划。

招股文件显示，蚂蚁集团拟在A股和H股发行的新股数量合计不低于发行后总股本的10%，发行后总股本不低于300.3897亿股（绿鞋前），意味着将发行不低于30亿股新股。

尽管每股发行价格和目标估值尚未确定，但市场普遍相信，蚂蚁将大概率创下近年来全球最大规模的IPO之一。2018年蚂蚁集团C轮融资时，根据公开报道其估值已经达到1500亿美元。业内认为，蚂蚁金服此次两地同时IPO的估值在2000亿美元以上。

招股文件显示，蚂蚁集团2019年全年营收1206亿元，净利润为180.7亿元；今年1-6月，蚂蚁营收725亿元。作为移动支付领域的巨头，截止2020年6月30日的12个月内，蚂蚁集团在国内的总支付交易规模达到118万亿元，占数字支付市场50%的份额以上。同时，作为蚂蚁集团的国民应用，支付宝年活跃用户已经突破10亿元。

此次的招股文件首次披露了蚂蚁集团的营收情况：

2019年公司营收为1206.18亿元，突破千亿大关，2018年这一数字为857.22亿元，同比增幅超过40%。这种高速增长的势头，在新冠疫情影响下的2020年上半年依然没有改变，今年1-6月，蚂蚁营收达到725.28亿元，同比增幅超过38%。

营收方面，2017年~2019年分别为653.96亿元、857.22亿元、1206.18亿元，2020年上半年营收为725.28亿元。净利润方面，2017年~2019年分别为82.05亿元、21.56亿元、180.72亿元，2020年上半年净利润为219.23亿元。

从收入构成来看，数字支付与商家服务、数字金融科技服务费、创新业务。其中，营收的半壁江山来自数字金融科技服务收入，2019年营收规模为677.84亿元，比例高达56.2%。2020上半年，这一数字更是升至63.4%。

提到蚂蚁金服的利润奶牛，就不能不提借呗和花呗两个重要的贷款类产品，尤其是借呗，每年可以为蚂蚁提供至少数十亿元的利润，但根据此次蚂蚁金服的招股书，蚂蚁共计2.1万亿信贷规模，其中98%的资金来自合作银行和发行ABS。也就是说，花呗、借呗、网商银行用户获得的贷款或者信贷额度，98%来自合作银行和发行ABS，而非蚂蚁自有资金。业内一般将此类模式称为互联网联合贷款业务。

据招股文件披露，蚂蚁平台促成的信贷余额中，计入资产负债表的自营贷款余额（主要来自蚂蚁商诚、蚂蚁小微、商融保理）占比逐年下降，2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末分别仅为3.96%、3.13%、1.86%和1.68%。可以看到，支付宝在其中主要充当撮合交易的平台角色，独立风控、向用户放贷并收取利息的是背后的银行等持牌金融机构。

这也是为什么蚂蚁金服一直强调自己是科技金融公司，而非金融科技公司，符合马云所说的「蚂蚁永远不会做一家银行」。

有段子说蚂蚁集团IPO计划曝光后，公司整个楼层都在欢呼。不过，作为一个团队60%以上都是技术人员的团队，大概率码农哥哥们在IPO依然会继续敲代码。

根据招股书，此次募资主要用来做三件事：最大的比例即40%将用于创新和科技的投入，其次是助力商家发展和数字经济升级，以及加强全球合作并助力全球可持续发展。

股书显示，在过去三年，蚂蚁在科技创新的重金投入有惯例可循。2017年至2019年，蚂蚁的研发费用分别为47.89亿、69.03亿、以及106.05亿。同比来看，研发费用在2018年同比增长44.14%，2019年进一步增长53.63%。

如此量级的研发投入意味着什么？根据《中国经济周刊》统计，在科创板开市一周年之际，科创板上133个新股研发支出合计212亿元。这意味着，2019年，蚂蚁一家公司的科研投入就达到了所有科创板上市公司的一半。

今年3月，蚂蚁集团宣布支付宝转型为数字生活开放平台，助力商家发展和数字经济升级。目前蚂蚁服务的商家已经超过8000万，可以预测的是，未来这个数字仍将大幅上升。蚂蚁集团CEO胡晓明曾经说，中国50万亿的线下服务将在未来5年完成50%的数字化，30万亿的市场是支付宝蚂蚁金服的全新增长空间。

通过投资和技术输出等形式，蚂蚁集团在东南亚等海外市场不仅留下了足迹，而且已与遍及亚洲、欧洲及非洲的本地电子钱包建立了战略合作关系。虽然目前由于国际关系错综复杂，但是「全球化」依然是中国公司一个必然的出路，这对始终坚持全球化的蚂蚁集团来说更是如此。

图源：极客公园、蚂蚁集团｜责编：宋德胜

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