李嘉诚与赌王两大家族入股国内造车新势力，他们看中了什么？

发布时间：2021-10-06 21:51:53来源：玩转港股

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赛道火热，必然吸引投资者的目光。

来源丨中环闲聊

10月5日，国内新能源汽车威马汽车宣布，预计将获得大约5亿美元的D1轮融资。

值得关注的是本轮融资由电讯盈科和信德集团领投，这两家公司分别是李嘉诚家族和赌王何鸿燊家族旗下的重要产业。

先简单说一下这两个领投方。

李嘉诚的小儿子李泽楷在1993年创立了投资公司盈科拓展，之后通过多次收购及整合，2000年更名为电讯盈科。目前李泽楷仍是实控人。

信德集团是何鸿燊家族的重要上市平台之一，大部分资产都是非博彩行业，包括地产、航运、航空、酒店等。公司由赌王在1972年一手创办，并于1973年在港交所上市，他去世后由女儿何超琼接手，何超琼也一举成为香港最美女首富。

接下来就看看今天的主角威马汽车，为何能同时受到两大家族的青睐？

2015年1月，威马汽车在上海成立。主要创办人之一沈晖出身于传统车企，曾经担任沃尔沃汽车和吉利汽车的重职，负责中国区的生产和商业运营等，更是主导了吉利并购沃尔沃精彩一役。

不得不提的是，作为“四小龙”之一的威马，曾与同年先后成立的蔚来、小鹏、理想一同被视为造车新势力第一梯队的成员，是最早入局的其中一家。

然而，威马汽车有些“格格不入”，声量也逐渐减弱。

“蔚小理”已经全部登陆资本市场，小鹏和理想更是在港股美股同时上市。而威马汽车的上市步伐似乎远远落后了。

威马成立至今共历经10余次增资，若不计入此次融资，总融资金额也已经超过300亿元。除了两大家族的近期加入之外，背后站着包括产业型投资方、互联网巨头、基金“国家队”、顶级VC/PE创投基金等境内外投资者。2020全球独角兽企业500强榜单显示，威马汽车估值达到58.57亿美元。

威马汽车去年9月完成D轮100亿元融资，也是2020年新势力造车赛道最大一笔融资。此后，大家都在暗暗猜测这会不会是威马汽车在IPO之前的最后一次融资，将在今年正式登陆科创板。显然，赴科创板上市的进程已经受阻。

今年年初，中国证监会上海监管局披露了中信建投关于威马汽车的辅导工作总结报告公示。威马汽车完成上市辅导，具备科创板上市申请条件。但在4月，威马汽车已暂缓科创板IPO的申请，至今也未见任何新进展。

从威马上市辅导工作总结报告中的财务数据上来看，公司负债已过百亿，资产负债率持续高企，2018年和2019年年末的资产负债率突破100%，去年9月末下降至80.2%；归母净利润从2017年一直处于亏损状态，并逐渐扩大亏损规模，近4年的时间里共亏损超110亿。

对于一家持续亏损需要不断输血的新能源造车企业，资金成本较低的IPO上市方式恐怕是必经之路。至于后续威马会选择境外上市还是借壳上市，或者继续排队科创板，目前还未得而知。

造车是烧钱的活儿，上市融资落后了，威马的销量也掉队了，或许这是前因后果的关系。

威马汽车首款量产产品为SUV车型EX5，已经于2018年9月开始交付。目前在售车型包括威马W6、EX5-Z和EX6Plus6座，以及主要面向出行市场的威马E.5。

有数据显示，曾喊出“年销10万辆”的威马汽车在2019年和2020年销量仅为1.69万辆和2.25万辆，而理想汽车第一个完整交付年度2020年的销量便达到3.35万辆。

今年上半年威马汽车累计销量1.56万辆，同比增长103%。据中汽协数据，今年上半年国内新能源汽车销量为120.6万辆，同比增长201.5%。

从前8个月造车新势力的销量来看，蔚来、理想、小鹏和威马销量分别是5.58万辆、4.82万辆、4.6万辆和2.4万辆。而同期的蔚来、小鹏和理想的交付量都超过了威马一倍以上。可见在销量和增长率上，威马的成绩都并不乐观。

此外，在终端销售方面，威马汽车的模式可能存在弊端。不同于蔚来和小鹏的直营模式，威马选择了“合伙人”店，无法脱离传统经销商，在渠道端资产过重，在一定程度上拖累了销量增长。

不过，在今年9月，威马汽车销量5005辆，第三季度以1.34万辆的销量，创单季销量历史新高；前9个月累计销量29043辆，超越2020年全年销量，恢复增长势头。

赛道火热，必然吸引投资者的目光。

从去年开始，新能源汽车就引爆了资本市场。去年一月，特斯拉市值由2019年的300多亿美元过千亿大关，之后又用不到一年的时间曾突破8000多亿美元。国内的新能源汽车们也不甘示弱，加上国内政策的暖风，行业正处于高光时刻，受到狂热追捧。其中，蔚来的股价从去年年初到现在已经增长了10余倍，理想和小鹏在2020年纷纷齐聚美股短短几个月后，市值也翻了3倍。

在产业布局方面，威马汽车早就获得了造车资质，并拥有两家完全自有、高度自动化的自建工厂。这与大部分造车新势力在早期选择的代工模式有很大不同。

中国家庭拥有车辆基数低、潜力大，对新能源汽车和智能体验接受度高。

15万至25万元的价格区间是潜力最大的必争之地。这正符合威马汽车的低价定位。CFO毕仕宇也透露：今年以来，因为销量的增长，威马汽车成功达到现金毛利为正。

威马创始人兼CEO沈晖表示：“本轮投资是过去12个月中，国际资本市场对中国本土新势力纯电动整车企业的最大金额私募股权投资。这不仅极具市场象征意义，同时将对威马在无人驾驶领域持续研发带来关键性支撑，进一步确立威马在智能科技与产业布局方面的优势。”

威马汽车计划将本轮融资贷款用于无人驾驶与其他智能化技术和产品的研发，以及销售和服务渠道拓展等。“静默期”的威马汽车能否在技术层面发力，增强核心竞争力，打动资本市场呢？我们拭目以待。

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