不败神话，破灭！

发布时间：2021-10-27 13:47:12来源：时代之

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✎在大A市场上，如果说只有一种行为是稳赚不赔的话，那么莫过于打新股了。过去几年，如果所有新股都打，那么按照占用的资金算，年化回报在10%以上，堪称不败神话，而且收益率相当不错。

但是进入10月以来，似乎就变天了。最近，科创板和创业板已经连续4只新股破发了。要知道上个月还有上市当天就翻了近10倍的大肉签，现在就变成了上市当日破发的行情。

虽然大A历史上也有过几次新股破发，但是这次出现了明显不一样的特征。

第一，以前的几次新股破发，都是发生了熊市里面。比如2015年的股灾之后。当时市场非常不好，后来为了拯救市场，我们还一度停发了新股一段时间。还有就是2018年底的新股破发，那个时候股市走熊，从2月份一直跌到了年底，只有银行、医疗、消费还能够走强，创业板很多公司股价甚至创了历史新低。

而现在上证还在3500以上，创业板更是在历史80%的百分位，肯定算不上熊市，甚至如果时间拉长点看，可以说还处于2018年这波上涨的牛市行情之中。

第二，以前的新股破发，大多是从“火锅签”开始。所谓“火锅签”，是那些中签率特别高的新股。比如前段时间的中国电信，中签率高达1%，哪怕运气霉得像我一样，平均一年中一次新股的人，今年也轮到了中国电信。当然，电信上市后又一个月的“绿鞋机制”，保证不会破发。不过一个月期满，电信毫无悬念就破发了。

最近破发的新股，不仅不是“火锅签”，甚至可以说是香饽饽。比如可孚医疗，中签率只有0.017%，中签率越低，说明申购的人相对越多，越抢手，这种情况按照历史经验看，不说10倍，几乎没有不翻倍的。结果，可孚医疗上市当天就破发了。就好像好不容易中个一等奖，一开奖却发现是“罚款500”，鱿鱼游戏都不敢这么玩吧。

我个人认为，任何稳赚不赔的事情，都不可能长期存在，否则就会吸引资金大量涌入，拉低中签率。而一旦收益率不能覆盖资金占用成本，那么这个游戏就玩不下去了。我们的新股能够保持这么多年的不败神话，本身就是奇迹了。

另外，当前市场的交投很清淡。从连续45个交易日成交破万亿之后，最近市场似乎热情不高。不仅每天的波动非常小，而且成交量也在不断缩小，基本上也没有能够带领大盘的龙头板块出现。

这说明，资金基本上已经不再期望大牛市的到来，毕竟当前我们大概率会维持之前的各种措施不变，那么货币的增速也将随着基数提高，变得越来越慢，这也就失去了牛市的基础。当然，3000点的估值，也是历史底部位置，跌破也是很难的。我个人判断市场已经进入垃圾时间。

最后，那就是当前的市场新股供应，相当充足。相当充足，什么意思，你可以自己体会。