中国为啥不抛掉美国国债？

发布时间：2021-11-21 12:32:19来源：21世纪商业评论

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抛掉美债，可能会产生冲击，但不致命。

来源丨九边（ID：ertoumu893）

作者丨九边

其实这个问题的本质是三个问题：

1、中国辛辛苦苦赚的美元为啥要拿去买美国国债，给老百姓分了不行吗？

2、中国买了那么多美债，美国会不会抵赖不还了？

3、中国抛掉美债，美国会崩溃吗？

咱们一个一个说，先说第一个。

1

为啥要买美债？

有很多人觉得，中国买美债就是为了给美国纳投名状，最好的选择是给自己的老百姓分了。

其实没法分，因为已经分过了，再分一次就通货膨胀到崩溃了。

先说外汇是哪来的？

绝大部分外汇是中国企业跟外国企业做买卖过程中赚的。比如老王有个服装厂，生产衣服卖到美国，美国人收了货，打了10万美元的款，这部分美元就被打到了老王在中国的账户上。

老王去银行取钱的时候，取出来的不是美元，而是等值的人民币，63.7万块，大家看懂了吧，美元到了中国已经直接兑换成人民币在市场上流通了。

中国的外汇储备，本质也是无数个老王这样的企业，在跟美国人做买卖过程中收到美元，换成人民币，美元留在了央行，等价人民币打到了老王账户。

同理，老王准备升级下自己的设备，要花10万美元去美国买，就不能直接用人民币，他得拿着63.7万去银行换成美元，然后打给美国人，美国那边发货过来，这个时候我们央行的外汇就少了10万美元。

我们的外汇储备，就是这种美元不断进出过程中的汇聚成的池子，流入比流出大的时候，外汇储备慢慢会变多；流出比流入大的时候，慢慢会缩小。

印度那边投资和出口没中国多，他们只好依赖别的办法，有很多留学生和海外务工人员，他们的汇给老家的钱也会成为外汇的重要组成部分。

这也是为啥美国那边动不动就拿印度留学生和工作签证说事，因为这事确实能伤到印度。

那这些钱能干嘛呢？

比如王健林前些年在海外买买买，老王自己的产业很少有产生外汇的，他主要做国内房地产嘛，他要到海外买产业，就得把他的人民币存款换成美元，然后去海外买产业，这个时候外汇是减少的。

或者中国企业租借巴基斯坦瓜达尔港，希腊比雷埃夫斯港，这些都需要花美元。

现在企业会在国际上购买原材料和设备，中国老百姓去海外消费等等都会消耗外汇，但是消耗速度小于产生的速度，所以就有一个三万亿的池子。

这里有个问题，国家可不可以拿着外汇去炒股呢？比如炒一下特斯拉的股票？说不定现在都翻倍了。

一般不会这么做，毕竟保存外汇的是银行，银行很少做高风险操作，不过不代表从来不做。

在上世纪70年代，一个叫李强的大佬有个疯狂的操作，这人早年是我党在上海的特工，后来干到了商务部部长。

他在70年代初意识到美元黄金很快就要脱钩，到时候美元会大幅贬值，于是把国内的很多外汇换成了黄金，等到布林顿森林体系解体，美元大幅贬值后，再把黄金慢慢换成了美元，后来据李先念说是赚了三十多亿美元，这在当时是个不得了的数字。

2

美国会违约吗？

不太可能。

整体而言，美债信用很好，建国两百年，国债从没违约。

当然了，这不是他宅心仁厚为人民群众的生命财产着想，而是有更长远的考虑，担心今后没法再做生意，紧急情况筹不到钱。

两百年来的克制让它形成了史无前例的信用，美国能以全世界最低的成本借到钱。

英国纵横世界几百年，靠的也是可怕的信用。英国跟荷兰开战，英国人欠荷兰人的钱照样会兑付，不是因为英国人脑子抽，而是因为他们知道，只要坚持兑付，将来就可以从荷兰借到更多的钱打荷兰，等击败荷兰，抢了荷兰殖民地，就可以用殖民地的钱还给荷兰人，借力打力。

这段大家一定要理解了，这当中包含了盎格鲁撒克逊人最近三百年来绝大部分发展的窍门。

信用这东西非常脆弱，积累可能需要很久很久，但是想毁掉却很快。

比如恒大，以前谁都觉得它不会违约，现在谁还敢那么确定？恒大这次出这么一次事，在很多年内都缓不过来，尽管美国的财务状态不比恒大好多少，也是靠着借新还旧度日。

如果美国违约了中国的国债，信用破产了，下次他出了麻烦，一分钱都借不到，谁还敢借他？或者能借到，但是需要支付高额利息。

此外如果中国手里持有一百万亿美元说不定美国还考虑下，现在中国持有多少呢？1.0786万亿，在美国23万亿国债里只占4.3%，比例太小了。

大家可能觉得这也不少了，注意下，之前一个接一个“川普熔断”就让美股蒸发了15万亿，美国一次发行的抗疫的国债也都超过两万亿。

美国基本不大可能因为这点钱损害自己天量的生意，就跟你不会因为几个烧饼钱就把身份证卖了一样。

中国买的国债是不记名的，到期支付，这又是啥意思呢？

美国说要发国债，一个亿，年利率1%，你要是买了，每年给你100万利息，五年后你把债券拿回来，美国给你一个亿的现金。

你去认购后，到了第三年，你突然急用钱，想把债券给美国，把现金要回来，可以吗？当然不行，但是你可以转让给别人，反正债券上没写你名字。

这也是美债的另一个好处，由于它信用好，所以流动性太好，你着急用钱的时候想卖掉美债总有人买，如果违约一次，今后这么好的信用和流动性可能也就没有了。

也就是说，美国想违约，为了中国手里这么点债券得把名声搭上，最后还没法凑效，咱们依旧可以到公开市场上打折出售，所以几乎不大可能违约。

3

抛售让美国崩溃？

如果中国出售美债，美国会不会崩溃？

不会，和美国不会违约中国持有的国债的原因差不多了，主要是我们手里拿的太少了，美国违约不划算，中国抛售也影响不会太大。

其实美债本身也是个商品，就跟几年前大家屯的盐似的，大家一起去抢购，价格就会上涨。

同理，后来有人向市场上抛售存盐，盐价跌到了低谷了吗？

也没有，因为上万吨盐在老百姓眼里不敢想象，但是在国家眼里啥都不算，全部吃下去了，变成了储备，盐价非常稳。

同理美债，我们现在持有的太少了，才4%~5%，如果全部抛向市场，供过于求，美债在公开市场上的可能价格会被打下去一截，但是价格低了自然会有人抄底。

比如日本和沙特，他们就很积极，他们有大量的养老金没地方投资，此外美债的70%是美国国内的养老金等共同基金持仓，如果美债下跌，他们也都可能会抄底。

而我们抛掉美债换回来的也是美元，相当于美债的空头美元的多头，依旧对美国没啥影响。

问题也不止这么简单，中国如果想抛掉手里的美债，不能抛给美国政府，因为债券还没到期，他们有权利不理会，就想你拿着一张没到期的欠条去要账，对方也不会把钱还给你。

我们只能是到公开市场上去卖，如果没有买家，那我们也卖不掉，只能是等着债券到期后去找美国政府兑现。

最后美国还有一个选择，如果美国那边不希望美债在公开市场上掉价太多，美联储也可以印钱把美债收回去。

事实上理解了美元怎么印出来的，就懂了美联储到底是干啥的？

美国疫情期间狂印钞，其实是通过发过债“借”出来的。要发国债，首先要先经过美国的两院批准（两院代表的是人民和大户），财政部会印一批债券出来，并且在公开市场上兜售。

有点像你写了个借条，并且写清楚了利息是多少，然后去大街上卖这个借条（也就是债券），如果有人愿意借你钱，钱给你，借条他拿走，美国政府这时候手里就有钱了。

谁会买借条呢？整体而言，美债的70%以上是美国国内的各个基金持有的，剩下30%海外国家持有，以前中国是最大的持有者，现在是日本。

不过持有美债的最大头是美联储，美联储去印一笔钱，然后把借条拿回去放保险柜，大家经常说的美联储发行货币，就是这么发行出来的，美元现在印出来的钱，将来都是要还的，不过可以借新还旧。

也就是说，中国抛掉手里持有的4%的美债，依旧太少，可能会对美债产生一定的冲击，但并不致命。

美国的国债和货币能收割全世界，也是因为他们历史上曾经克制过，隐忍过，咬牙还钱并且不滥发货币，发展生产力和国力，所以才有了可怕的信用。

现在这一切正在一点点败坏掉，跟英国当初经历过的事一模一样，至于多久才能彻底败坏完，这个我也说不准。

咱们是上坡的神，他们是下坡的神，指望抛售他们的债券把他们搞崩溃这种操作本身就不现实，这也是一种“速胜论”，毛主席说过，持有投降论和速胜论的人，其实是一种人。

唯一能指望的，还是发展本身，等实力大到一定程度，就跟引力定律似的，自然就把周围的人吸引过来，大家用你的货币，买你的国债，被你收铸币税，依旧觉得有生之年会有那么一天。

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