刚刚，农夫山泉上市：卖水也能当首富！

发布时间：2020-09-08 14:21:32来源：卢帮主

01

一瓶矿泉水的生意：

毛利过半，卖水一年赚50亿

自今年上半年农夫山泉确定IPO以来，这家国内饮用水龙头企业就颇受外界关注，农夫山泉此次发行中，机构认购非常火爆。

媒体报道称，高瓴资本曾经主动找农夫山泉要求做基石投资者，最后却被拒绝了。这对于向来备受IPO公司欢迎的高瓴资本来说，在港股市场也并不常见。除此之外，散户对于农夫山泉的打新也很热，目前超购311倍。显然，对于农夫山泉这个“水中茅台”“中国可口可乐”，资本市场依然很看好，认购很火爆。

随着农夫山泉招股书披露，一瓶水60%的毛利率让农夫山泉再次走入聚光灯下。

招股书显示，农夫山泉2017年、2018年、2019年营收分别为174.91亿元、204.75亿元、240.21亿元，复合年增长率达17.2%，高于同期中国软饮料行业5.8%以及全球软饮料行业3.1%的增速。2019年净利润高到50亿元。

营收240亿元，净利润近50亿元是什么概念？统一企业中国2019年饮品业务收益127.3亿元，同比增长0.9%，在公司总收入中占比为57.8%。康师傅饮品业务虽然实现了356亿元的收益，占集团总收益的57.44%，但净利润为9.46亿元，远不及农夫山泉。

农夫山泉近年来超高的毛利率成为行业内众多企业眼红的“对象”。2017年-2019年，农夫山泉的综合毛利率一直稳定在50%以上，可谓相当赚钱。

其中，2019年，农夫山泉综合毛利率高达55.4%，这主要得益于占比最大的饮用水产品——农夫山泉60.2%的毛利率，相当于每1元的销售收入，它能净赚6毛。

你能想到吗？看来平平无奇的瓶装水，却是比牛奶、啤酒赚钱的多的行业，同时也是增速最快的食品饮料子行业。

当然不仅包装水，从招股书中可以发现农夫山泉在茶饮料、功能饮料及果汁饮料市场同样表现良好。数据显示，2012年至2019年，农夫山泉连续八年蝉联中国包装饮用水市场占有率第一，以2019年零售额计算，农夫山泉在茶饮料、功能饮料及果汁饮料的市场份额均居中国市场前三位。

02

创始人钟睒睒身价或将

超马云、马化腾成中国首富

农夫山泉上市使市场目光再次投向其掌舵人钟睒睒。钟睒睒不仅是农夫山泉的创始人和第一大股东，同时还是养生堂有限公司的创办者，其旗下另一家公司万泰生物近期已然成为资本市场的明星。

今年4月，头顶“首个国产HPV疫苗”光环的万泰生物登陆上交所，从每股12.6元的发行价飙升至今每股197元，股价涨了近16倍，目前市值已超过900亿元。

目前，钟睒睒直接持有万泰生物7880万股，通过养生堂间接持有24708万股，合计持有股份占总股本的75%。随着万泰生物股价的一路高涨，已为钟睒睒贡献了超700亿元的身价。

此外，钟睒睒持有农夫山泉约79.52%（发行前）的股份，包括13.99%的直接权益，以及通过养生堂持有的65.52%的间接权益。以农夫山泉超4000亿市值来看，上市之后，农夫山泉将再为钟睒睒添上超3200亿元身价。

福布斯实时富豪榜显示，目前钟晱睒以122亿美元身家位列福布斯富豪榜第157位。农夫山泉上市后，钟晱睒身家有望超过330亿美元（折合人民币2300亿元）。

目前，福布斯事实富豪榜上排名前三的中国富豪分别是马化腾（587亿美元）、马云（521亿美元）和黄峥（314亿美元）。这意味着，钟晱睒身家有望超越黄峥，晋升中国前三富豪。

03

农夫山泉会成为中国的

可口可乐吗？

近两年，瓶装水行业的高速发展有目共睹，前瞻产业研究院预计，中国瓶装水市场未来五年有望维持7-9%增速增长。不可否认的是农夫山泉占据了一个好的跑道。

在这样的一个环境之下，农夫山泉始终巩固着其第一的位置，而且在未来几年都有望保持着这这样一个地位。据公开数据显示，2017-2019年，农夫山泉瓶装水收入规模从101亿上升到了143亿，同品类之下，占据市场第二位置的怡宝在2017-2019年营收一直徘徊在百亿附近，由此有行业专家认为，瓶装水行业双寡头市场正在向单寡头格局演变。

除此之外，市场热捧农夫山泉的另一个原因是，农夫山泉已经8年没有提价，而随着消费水平的提高，瓶装水未来预计有望进入2.5-3元时代。那也意味着农夫山泉毛利率的进一步提升。

高毛利、高营收之下，再加上农夫山泉的上市，行业有人就拿其和可口可乐对比，认为农夫山泉会成为中国版的可口可乐！相较于农夫山泉，可口可乐是历经时间考验的好公司，它在1919年上市，在市场经历100年的捶打后，成长为今天市值超过2000亿美元、在200多个国家和地区拥有500多个品牌的全球饮料巨头。

不同于农夫山泉，可口可乐是一家有护城河的公司。可口可乐的竞争优势来自于它的品牌、保密配方、渠道或者其它，总之是那些让它区别于竞争对手的东西。有护城河的公司能获取超额利润，获得高于同行的盈利能力。

那么，农夫山泉区别于同行的独特的竞争优势是什么呢？是农夫山泉有点甜吗？当前的农夫山泉并不能生产出像可乐这样的差异化产品，以此来提高它的品牌溢价。我真的不知道娃哈哈纯净水、农夫山泉、怡宝以及其它矿泉水之间的差别到底在哪里？

显然，农夫山泉和可口可乐之间还是有一定的差距，想要比肩可口可乐还需要很长的路要走，但不管怎么样，我们都应该给予农夫山泉多点信心，毕竟把一家主卖水的企业做到2000亿的市值，农夫山泉还是独一家！

期待农夫山泉未来的市场表现，到底多久能成就中国版的可口可乐，我们拭目以待！

参考资料：投资界，证券时报、来源：零售圈

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