特斯拉发布三季度报：毛利突破30%，手握161亿美元现金，将更多搭配磷酸铁锂电池

发布时间：2021-10-22 08:31:32来源：飞灵汽车

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-综合中国证券报、海豚投研、CNBC等-

北京时间10月21日凌晨，特斯拉发布了2021年第三季度财报，2021年三季度特斯拉实现营收137.6亿美元，同比增57%，环比增15%，略低于彭博一致预期（138.62亿美元），营收增长的主力贡献仍是汽车销售业务，储能和服务业务相对平稳。该季度公司营业利润为20亿美元，实现了14.6%的营业利润率；GAAP净利润为16亿美元，非GAAP净利润（未计股份支付费用）为21亿美元。

特斯拉表示，第三季度总收入同比增长57%，主要得益于车辆交付数量的提升以及其他业务的增长。此外，由于ModelS和ModelX车型更新，其第三季度交付占比同比有所下降，“均价较低的车型在我们的产品销售组合中占比更高，导致我们本季度汽车平均售价同比下降了6%。”

分析认为，收入在交付量是明牌的情况下勉强符合预期，整体毛利率超25%，其中汽车业务毛利突破30%，双创新高；费用率由于规模效用凸显而继续走低，公司盈利弹性释放，营业利润率接近15%。

本季度特斯拉实现生产237823辆汽车，交付241300辆汽车。其中，ModelS和ModelX车型的产量为8941辆，交付量为9275辆；Model3和ModelY的产量为228882辆，交付量为232025辆。特斯拉全年有望冲击90万辆年销量，年销破百万指日可待。这个季度特斯拉汽车板块的销售毛利率首次站上30%，而20%的毛利率就属于传统车企和造车新势力较好水平，量利双碾压。

至于营业利润的增长，特斯拉方面称，主要得益于汽车产销规模的提升和成本的降低。与此同时，汽车平均售价的降低、运营支出的增加、积分收入的减少、额外的供应链成本、比特币相关的5100万美元减值以及其他项目等，也在一定程度上对公司利润产生了部分抵消影响。

值得一提的是，上海工厂本季度出货占公司全球交付量的比例由二季度的46%提升至55%，占比超过了50%，特斯拉利用上海工厂低产业链成本的优势，使得其整体成本得到极致的压缩。可以说，中国是特斯拉的救星。另外，汽车业务中积分贡献3.85亿美金元，比特币产生05亿美元的资产减值，公司盈利质量和可持续性在明显提升。

据悉，特斯拉今年2月透露，已经购买了15亿美元的比特币，并有可能在未来投资其他加密货币。第一季度，特斯拉还通过买卖比特币获利1.01亿美元，占公司当期净利润近四分之一，但积分收入处于近6个季度以来的较低水平；第二季度，特斯拉比特币相关资产减值2300万美元。

2021年三季度公司研发费用6.1亿元，占营收的4.4%；销售管理及一般费用9.9亿元，占营收的7.2%，其中CEO绩效奖贡献约1.9亿元；整体经营费用16.6亿美元（含比特币带来的0.5亿资产减值），经营费用率12%。规模效应进一步凸显，公司经营费用率持续走低，盈利能力提升。截止2021三季度末，公司期末现金余额161亿美元，现金储备丰富。

另外一个重要的消息是特斯拉将继续扩大碳酸锂电池的适用范围。特斯拉表示，对于标准续航版车辆，正在全球范围内逐渐调整为搭载磷酸铁锂（LFP）电池。此举可能是特斯拉提高全电动汽车利润率的一种方式，而不必提高汽车价格。过去，特斯拉曾因零星的汽车价格变动而饱受诟病。该公司已经在其上海工厂生产采用LFP化学品的汽车。它在中国、亚太地区和欧洲销售这些汽车。

GuidehouseInsights首席分析师SamAbuelsamid表示：“LFP既有积极的也有消极的权衡。“它便宜得多，而且不需要任何镍或钴。它也更稳定，这使得它更安全。”这种电池的主要缺点：电池的能量密度较低，这意味着与其他电池相同的重量，它们提供的范围更小。Abuelsamid说，寒冷的天气对他们的影响更大。

Abuelsamid认为特斯拉的改变“可能是一个聪明的主意，因为他们可能不会降价。”而长期看好特斯拉的SnowBullCapital首席执行官TaylorOgan表示：“LFP电池更加便宜安全。通过使用这种化学物质，车主可以将电池充至100%，且不必担心长期劣化。而且此类电池十分易回收。不仅如此，该电池的原材料采购也更加容易，因此铁基电池在中国非常普遍。这种电池正是标准续航汽车所需要的。”

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