晨会0218｜菏泽下调住房贷款首付比例

发布时间：2022-02-18 10:44:13来源：中信证券研究

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陈聪｜中信证券基础设施和现代服务产业首席分析师

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地产｜按揭额度和定价是决定需求的关键

中新经纬等媒体报道，山东菏泽“无房无贷”购房者首付比例由此前的30%下降到20%。我们认为，商业银行给予更好的按揭贷款放款条件，是应对2021年12月以来按揭需求不足，满足自住需求的必然选择。我们相信，按揭贷款额度更充足，利率更低，会对自住需求的释放和房价预期稳定产生关键性影响。

风险因素：开发企业盈利能力和业绩继续下降的风险。

肖斐斐｜中信证券银行业首席分析师

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银行｜如何理解放松的逻辑？—关于山东菏泽下调住房贷款首付比例的点评

菏泽市调整个人住房贷款首付比例，标志着在“房住不炒”和“因城施策”大框架下，房地产政策局部调整由供给端、金融端向需求端的推进。后续局部城市包括限售限购限贷在内的需求端政策，存在视销售情况进一步因地制宜调整的可能，此外地产融资政策亦有动态调整的优化空间。当前市场对于地产信用问题预期仍显悲观，“政策修复-销售修复-信用修复”过程中，银行板块投资有望迎来情绪面和基本面的双重修复。

风险因素：宏观经济增速大幅下行，银行资产质量超预期恶化。

黄亚元｜中信证券通信行业首席分析师

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通信｜“东数西算”全面启动，建议关注IDC产业链

2022年2月17日，国家发改委联合多部门印发文件，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8地启动国家算力枢纽节点建设，同时在算力枢纽内进一步规划设立10个国家数据中心集群，具体承担大型/超大型数据中心建设，标志着“东数西算”工程正式启动。此前，我国已经陆续出台多项政策，统筹规划数据中心集约化、规模化、绿色化发展。作为新基建代表，数据中心产业链条长、覆盖范围广、带动效应强，有望充分受益“东数西算”工程推进。建议重点关注运营商、机房温控、ICT设备&光模块、光通信、IDC等细分行业龙头，包括中国移动、中国电信、中国联通、英维克、佳力图、紫光股份、天孚通信、中兴通讯、中际旭创、新易胜、中天科技、亨通光电、长飞光纤、宝信软件、光环新网、科华数据、奥飞数据等。

风险因素：“东数西算”工程推进低于预期；数据中心建设进度低于预期；供需格局恶化；大数据应用需求低于预期。

袁健聪｜中信证券新能源汽车行业首席分析师

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新能源汽车热泵空调正在逐步替代PTC空调，但普通介质的热泵空调在低温环境下制热效果较差。二氧化碳热泵不仅具有较好的低温制热效果，还兼具环保和节能优势。随着大众MEB车型可选配套二氧化碳热泵，我们预计将有更多的车企会导入。我们预计2025年新能源车配套约460万套二氧化碳热泵，对应市场空间约360亿元。二氧化碳介质的运行压力大，对管路等零部件提出了更高要求，带来了广泛投资机会。推荐克来机电、三花智控、银轮股份、松芝股份，建议关注盾安环境、苏奥传感、奥特佳、腾龙股份等。

风险因素：新能源汽车销量不及预期；二氧化碳热泵渗透率不及预期；国内企业技术进展不及预期。

华鹏伟｜中信证券电新行业首席分析师

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公司作为全球专业化高空安全作业设备及服务解决方案提供商，受益于风电增量及存量市场快速扩容、风机塔筒大型化、市占率增长和产品品类持续完善，有望迎来市场地位和盈利能力持续提升。我们预计公司2021-2023年EPS分别为2.29/2.93/3.75元。

风险因素：风电装机增长低于预期；公司海外市场拓展不及预期；原材料价格上涨等。

明明｜中信证券FICC首席分析师

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固收｜美联储货币政策的中长期思考

2022年1月美国CPI与PPI均高于预期，继续高增长，同时1月非农数据表明就业市场正稳步恢复，而多重因素共同导致的通胀压力短期内较难自然回落，美联储加息紧迫性提升，预计美联储步伐上半年将更快，美债利率或将震荡上行至2.5%。

陈聪｜中信证券基础设施和现代服务产业首席分析师

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我们认为，不能将市场直拓和并购对立起来，两者都是发展的有效手段。物业管理行业高度分散，且现阶段存在大量优秀的可供并购标的，正是企业积极开展并购的好时机。优秀企业，也大多双管齐下，既快速直拓，又积极并购。

风险因素：物业管理行业并购整合的风险。

敖翀｜中信证券周期产业首席分析师

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锂业｜雅保公司2022年经营指引的启示

雅保公司2022年锂产品售价指引低于预期，缓解了市场对于高锂价的担忧，有助于带动锂板块情绪回暖和股价反弹。推荐赣锋锂业、盛新锂能和盐湖股份，建议关注天齐锂业、永兴材料和中矿资源。

风险因素：国内锂价高位回落的风险，锂价过高影响下游需求。

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注：“评级调整”项下涉及的内容均节选自已经公开发布的证券研究报告（标示的日期为相关证券研究报告发布的时间），仅供汇总参考之用。若无特别说明，单位为人民币元

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